「中国充電サービスの第一株式」能链智電（NAAS.US）は、今、打撃の瞬間を迎えている。

11月20日、能链智電は監査されていない2024年Q3財務報告を発表し、その内容は主に一つの核心に集中している：四半期単位での初の運営側の利益を実現した。

データによれば、能链智電のQ3充電サービス収入は4237万元で、前年同期比で36%増加し、粗利率は57%に上昇し、粗利は2515万元に達した。販売費用の売上高に対する比率は、昨年のQ3の160%から67%に減少した。Q3では初めて四半期単位での運営側の利益を2060万元達成した。

四半期単位での初の運営側の利益を実現したことは、能链智電の発展の歴史における一つのマイルストーンである。インターネットプラットフォーム型企業のビジネスモデルの観点から見ると、長期間にわたる損失の拡大を経た後、四半期の利益は通常、拡大期から収穫期への光明を見たことを意味する。例えば、アマゾンドットコム、フェイスブック、滴滴、美団、pddホールディングスなどは、四半期の利益というマイルストーン目標を達成した後、すぐに持続的な利益期に突入し、業界から見上げられる巨頭に成長した。

能链智電は同様の論理を持ち、単四半期の運営側の利益は市場に対し商業価値と収益化効率を証明しており、その財務状況の改善は会社の本質的価値を高め、それにより二次市場の価格の再評価を促進することが期待される。

単四半期の運営側の利益背後の秘密。

財務報告を分析すれば、その利益の秘密がわかる。

2024年Q3において、能链智电の利益注文の比率は73%に達し、利益注文の数は3053万件となりました。同時に、第三四半期ではコスト構造を最適化することにより、純損失率は歴史的な新低を記録し、前四半期の246%から19%に大幅に縮小しました。

利益注文の増加は、会社の高速成長がユーザー補助金への依存度が低下していることをさらに示しており、市場シェアを獲得する戦略もますます多様化しています。単に価格を競うだけではなく、会社の充電サービスプラットフォームビジネスが提携充電運営者に提供する価値もますます認識されてきています。この価値には、スケールの利点による運営者へのより多くのユーザーフローと、デジタル運営における著しい効率向上が含まれます。

運営の効率化とスケール効果の顕在化の下、能链智电の2024年Q3の粗利率は57%という歴史的な新高に達しました。このような高い粗利率の達成は、より深層では互联互通業務とAI技術の応用に戦略的に焦点を当てた結果です。前者は、会社が粗利の低いオフライン業務から徐々に撤退し、オンラインの軽資産プラットフォーム業務の重点を置くことを意味しています。後者は、AIビッグデータプラットフォームNEF（NaaS Energy Fintech）エネルギー脳に依存し、企業の運営効率とビジネス価値を大幅に向上させます。

智通财经APPの調査によると、NEFエネルギー脳は充電ステーションの位置分析を行い、経験データと地域の人流車流、充電需要データを組み合わせて分析することで、投資の満期利回りを比較的科学的に算出します。これにより、運営者が単独でステーションを開設する際の投資リスクを効果的に軽減し、強力な流量誘導と運営サポート能力を組み合わせて、運営者に全プロセスの充電ステーションのソリューションサービスを提供します。

2024年の6月末までに、全国の電気自動車関連の保有台数は2472万台に達しました。また、2024年には全球初の電気自動車関連年間生産1000万台の国となり、国内の零售浸透率は4ヶ月連続で50%を超えました。

今後、電気自動車関連の充電市場の爆発と会社の運営効率の不断の向上に伴い、能链智电の収益はまだ巨大な成長の余地があり、補助金の減少に伴い運営効率の継続的な向上の中、利益水準は適切な水準に維持される見込みで、会社の利益は雪だるま式に拡大する可能性があります。

供給と需要の両側及びエコシステムの構築

2024年以来、能链智電は充電の相互接続事業に焦点を当て、接続している充電スタンドや充電ガンのサービスネットワークの規模を継続的に拡大しています。

供給側では、第3四半期の財務報告によると、能链智電は累計で96,000カ所の充電ステーションをカバーしており、前年同期比で40%増加し、累計接続されている充電ガンは約1,146,000本で、前年同期比で49%の増加を記録しており、いずれの増加率も同期間の業種平均を上回っています。

比較すると、同期間の国内の公共充電ガンの数は3,329,000本であり、そのうち公共充電ガンの比率は70％を超えています。つまり、能链智電は国内の公共充電ガン市場の45％以上を累計接続しており、これは会社の核心ビジネスの発展の基盤です。

NEFシステムの成功した応用に伴い、過去の四半期の中で、能链智電は陝西省の交通管理グリーン発展グループ、福建省のある地域の主要充電運営業者、国網河北などの企業と協力を達成し、そのスマート化によるドライブが市場の需要に適合し、認められました。

ますます多くの地域運営者が能链智電のAIシステムの効果を認めて接続する見通しであり、将来的に会社の規模の利点がさらに顕著になり、直接的なビジネスコストが直線的に下降し、全体のビジネス支出水準を引き下げることになります——これは三費支出の中で既に表れています。

供給と需要の両側の拡大はエコシステムの構築なしには実現できず、能链智電は自動車メーカー、充電運営業者、従来のエネルギー企業、国営電力会社、政府などの異なるタイプの顧客と戦略的協力を達成し、供給と需要の両側の規模を同時に拡大しています。

第3四半期の財務報告では、同社は比亜迪（一部一汽-フォルクスワーゲン）、哪吒、智己、極越の自動車企業と相互接続の協力を新たに追加しており、以前の協力の吉利、長和、広汽エネルギー、理想、蔚来などを含め、170以上の新エネルギー車モデルの車載画面に事前装備されています。

同社はまた、デジタルマップ供給業者、商用車、乗用車、および車後サービスなどの分野の複数の第三者協力プラットフォームを新たに接続し、充電サービスの多プラットフォーム、多シーン入口を大幅に拡大しました。

このような前期に形成された友人関係は、能链智电と他の企業との商業化の道での明確な違いとなり、広大な防御線を築き、非常に大きな爆発的な勢いを持っています。

能链智电にはどのような評価を与えるべきか

能链智电は、戦略の調整、ビジネスの最適化、技術の革新を通じて、利益の能力とビジネスの質を向上させました。そして、特に何もなければ、Q4でも引き続き利益を上げるでしょう。

実際、以前の中期財務報告の電話会議で、能链智电の経営陣は、今後の目標は今年の第3四半期と第4四半期に持続的な利益を上げることだと強調していました。実際の利益能力は、会社の真の価値を客観的に反映するための重要な要素の一つです。

面白いことに、能链智电の四半期報告と年次報告の収益成長率、ビジネスモデルを比較すると、現在上場している中国のインターネット企業の中で、この基準を満たす以前の企業は、美団かもしれません。両社はプラットフォーム型のインターネット企業であり、一方で消費者の需要側を、もう一方で供給側の商売を握り、最終的にデジタル化を通じてリソースの最適なマッチングを実現しています。

したがって、能链智电の軽資産プラットフォーム型ビジネスの発展モデルは、すでに高い拡張性と利益能力を持っています。会社の規模が継続的に成長し、エコシステムの構築が進むにつれ、その粗利率は持続的に向上することが期待されています。

歴史的な視点から横の比較をすると、携程、Airbnb、booking、Corpayのこの4つのプラットフォーム経済会社の粗利率は70%以上ですが、現在能链智电は57%に過ぎず、モデルの最適解に従えば、少なくとも数十ポイントの成長の余地があります。

市場の観点から見ると、2024年下半期には国内の電気自動車関連が爆発的に成長します。乗用車連盟の最新データによれば、今年10月の電気自動車関連の小売は119.6万台で、前年比56.7%の成長を示し、販売浸透率は52.9%に達しました。中国の電気自動車の時代がやってきました。

電気自動車関連の保有台数と浸透率が向上する中で、マーケットにおける充電サービス業界への認知が深まり、能链智电の投資価値もより明らかになるでしょう。今後、電気自動車関連の充電マーケットが急成長し、会社の運営効率が向上することで、収益にはかなりの成長余地があります。