資金調達を要する場合でも、鹏辉能源は依然として生産拡大を選択しています。

11月19日、鹏辉能源は発表を行い、安徽省の広徳市に10GWhの蓄電用電芯および蓄電システム製造工場、独立した共有蓄電研究開発基地プロジェクトに500億元の総投資を計画しています。

これは鹏辉能源が最近採用した唯一の生産拡大計画ではありません。7月から、鹏辉能源は逆風の拡張を続けており、わずか4か月で830億元を投じ、このような高強度の逆風拡張は太陽光エネルギー業界でも展開されてきました。

大々的な工場建設に熱心な鹏辉能源は、実際は「豊富ではなく」、公表された内容を考えると、会社はこのために借り入れを計画しており、また、投資総額に比べて会社の現金残高はわずかに不足しており、借り入れおよび生産拡大の背後には未来の一連の「大勝負」が夏信徳によって強調されています。

830億元の逆風拡張

拡大計画を連続で発表している鹏辉能源は満足しておらず、さらに500億元を投じて生産能力を向上させます。

最近、鹏辉能源は発表を行い、10GWhの蓄電用電芯および蓄電システム製造工場、独立した共有蓄電研究開発基地プロジェクトに投資することを計画し、これに50億元を投資する予定です。公表された内容によると、このプロジェクトは2段階の建設となり、第1段階は2025年9月に完成し、第2段階は投資計画に従って実施され、最終的に実際の建設状況によって最終的なものとなります。

公開データによると、鹏辉能源の主要事業はリチウムイオンバッテリー、一次電池（リチウム鉄電池、リチウムマンガン電池など）の研究開発、製造、販売です。会社の主要製品はリチウムコバルト酸系列製品、リン酸鉄リチウム系列製品、三元材料および多元複合リチウム材料系列製品、リチウム鉄電池、リチウムマンガン電池、亜鉛空気電池などであり、親会社である佛山実達は車の緊急起動電池業界のトップ企業となっています。

このプロジェクトについて、guangzhou great power energy and technologyは、今回の投資が会社の戦略的発展計画に合致しており、会社の生産能力配置をさらに最適化し、会社の事業の影響力と総合競争力を強化し、会社の将来の事業展開と市場拡大のニーズを満たし、会社の産業配置と将来の成長に積極的かつ深い意義を持つ。

実際、guangzhou great power energy and technologyの最近の生産拡大動きは非常に頻繁であり、7月から布局が継続しています。具体的には、7月21日、guangzhou great power energy and technologyは、生産能力配置をさらに最適化し、市場により近づくため、会社の事業の影響力と総合競争力を強化するために、ウランチャブ市チャハル高新技術開発区に、年間10GWhのエネルギーセルおよびシステム統合プロジェクトと年間1GWhの全固体電池プロジェクトを建設することを発表しました。エネルギー貯蔵プロジェクトの固定資産投資額は約180億元、半固体電池プロジェクトの固定資産投資額は約50億元です。

10月16日、guangzhou great power energy and technologyは、設置動力型角形アルミニウムボディリチウムイオンバッテリーの日産能力が3万本、およびコンデンサ型リチウムイオンバッテリーの日産能力50万本のプロジェクトを建設する計画である河南省正陽県に新しい小型施法リチウムイオンバッテリープロジェクトを発表しました。 合計投資額は100億元です。これにより、これまでの三つの公告から明らかになったプロジェクトの合計投資額はすでに830億元に上っています。

時間軸を延ばすと、昨年、great power energy and technologyの生産拡大の規模もさほど小さくありませんでした。2023年1月、great power energy and technologyは、great powerスマートエネルギーストレージ製造拠点プロジェクトとスマートエネルギーおよびパワーバッテリー製造拠点プロジェクト（年間10GWhエネルギーセルプロジェクト）を建設し、計450億元を募りました。

同年4月5日、great power energy and technologyは、子会社の河南省great power電源有限公司が「河南大型エネルギー貯蔵リチウムイオンバッテリー生産ライン建設プロジェクト」に投資する計画であることを明らかにしました。 このプロジェクトの総投資額は約30億元です。 同日、great power energy and technologyは、子会社の衢州great powerエネルギーテクノロジー有限公司が浙江省衢州市インテリジェント製造新技術を実装する计划21GWhエネルギーセルプロジェクトを新設する計画であることを公表しました。このプロジェクトの総投資額は約700億元です。

「困窮する」great power energy and technology

大規模な生産拡大を繰り返すgreat power energy and technologyは、実際には「資金繰りが苦しい」という状況にあります。

上記の広告内容を整理すると、昨年から、great power energy and technologyの生産拡大の広告には、「本投資プロジェクトの資金源は会社の自己資金または自己調達資金であり、会社は株債の組み合わせでプロジェクト建設資金を調達する予定であり、具体的な資金調達方針、資金計画は未確定である」という文言が登場し始め、最近の3つの広告でも繰り返し言及されており、現在の資金難に直面している会社の状況を垣間見ることができます。

guangzhou great power energy and technologyの三季報には、会社が困難な状況にあることが明らかにされました。財務諸表データによると、2024年の前三半期の売上高は564.8億元で、前年比1.6%下落しており、純利益は6,050.27万元で、前年比77.97%減少しています。さらに、鹏辉能源の現金資産はわずか137.8億元で、この金額は広徳プロジェクトの500億元の総投資額とはかなりの差額があります。

会社の負債率が65.82%に達していますが、これは会社の大規模な投資に影響を及ぼしていません。

2023年1月に発表された《2022年度特定者に対する株式発行募集説明書》によると、 guangzhou great power energy and technologyの鹏辉スマートエナジーストレージ製造基地プロジェクト（年間10GWhエナジーバッテリープロジェクト）の投資額は300億元で、募集資金の24億元が投入されており、さらに60億元の資金が不足しています。

guangzhou great power energy and technologyは、上記の資金不足は自己資金、運営累積、銀行融資、政府産業政策サポートなどの資金調達方法によって補うことができると述べています。ただし、今回の株式募集資金の規模が予想を下回り、他の資金調達チャネルが制約されている場合、募集投資プロジェクトの実施には一定の資金不足リスクがあります。

最近発表された500億円の拡張計画では、guangzhou great power energy and technologyは、このプロジェクトの実施が会社の当年度のキャッシュフローや関連財務にリスクをもたらすことはないと強調していますが、今後の融資が時宜にそぐわない場合、プロジェクトの進捗が遅れる可能性があり、負債額が大きい場合は財務費用が増加する可能性があります。

夏信徳の“大胆な賭け”

リスクを引き受けるよりも、逆行して拡張する背景には、夏信徳の一種の“大胆な賭け”があるかもしれません。

公開情報によれば、中南大学で学士号と修士号を取得した後、夏信徳は1988年に広州555バッテリー研究所に入所し、副所長を務めました。1994年に広州市偉力電源有限公司を設立し、2011年に鹏辉能源に名称変更しました。

創業の初め、夏信徳のリーダーシップのもと、会社は高容量のニッケル水素電池とリチウムイオン電池に関連する技術に主力を注いでおり、数年の発展の後、guangzhou great power energy and technologyは国内のデジタル消費電池製品分野のリーダー的なサプライヤーに成長しました。

2015年4月、guangzhou great power energy and technologyは創業板に成功裏に上場し、contemporary amperex technologyよりも10年早く設立され、2021年から2022年にかけて急成長し、contemporary amperex technologyに続く速さで拡大したことから、“小宁徳”と称されました。それでもなお、guangzhou great power energy and technologyは業界の下降圧力から逃れることができず、会社の業績は一貫して低迷しています。

guangzhou great power energy and technologyは2024年の中間報告で、20年間以上にわたり緑色で高性能な電池の研究開発、生産、販売に従事しており、一方で業界の激しい競争による製品価格の下落、原材料価格の低迷、市場の拡大が困難といった経営リスクに直面していると述べています。

国家エネルギー庁のデータによると、2024年上半期までに、全国で新しいエネルギー貯蔵プロジェクトの累計稼働容量は4444万キロワット/9906万キロワット時に達し、前年の末から40%以上増加しています。我が国の新しいエネルギー貯蔵の追加設置容量は約1305万キロワット/3219万キロワット時であり、これらはすべて関連する競合レースが日増しに激化している状況を意味しています。

平安証券のリサーチレポートによると、世界のエネルギー貯蔵需要が想定よりも低調になるリスクが存在し、国内の大規模および商業貯蔵プロジェクトの利益モデルはまだ試行中であり、利益の持続性に不確実性があります。将来のエネルギー貯蔵プロジェクトの商業的回収が予想を下回る場合、関連する市場での設置速度が影響を受ける可能性があります。海外市場では、欧米の電池産業チェーンに関連する政策が変化した場合、国内企業の海外でのエネルギー貯蔵事業が影響を受ける可能性があります。

このたび債務を負って生産拡大を図る夏信徳は、明らかに大胆な賭けをしています。