Welcome to the Markets Weekly Update, the column committed to delivering essential investing insights for the week and key events that could move markets in the week ahead.
Macro Matters
Economists Expect Core PCE Deflator in October to Rise
Economists anticipate that the core PCE deflator, which is the preferred inflation measure of the Federal Reserve, increased by 0.30% in October on a month-over-month basis, compared to a 0.25% increase previously. This rise is expected to push the annual rate to 2.8%, up from 2.7%, moving further from the Fed's target of 2%. The upcoming report, scheduled for release on November 27, along with projections of a potential increase to 2.9% in the annual rate in the coming months amid an equity market rally, might lead the Fed to decelerate its pace of rate cuts.
Fed to Release Nov. FOMC Minutes, Detailing Economic Outlook & Policy Decisions Next Week
On November 26, the Federal Reserve is set to publish the minutes from its FOMC meeting held on November 6-7. At this meeting, officials decided to cut the federal funds rate by 25 basis points, a move that was largely anticipated but less than the 50-basis point reduction at their previous session.
The meeting commenced shortly after the U.S. election, but it is unlikely that the minutes will discuss the election results or their potential impact on monetary policy. The minutes are expected to indicate that both staff and policymakers saw reduced downside risks to economic activity and employment, based on data available during the period between meetings. Additionally, a higher core PCE inflation rate observed in the interim probably caused an upward adjustment in the year-end inflation forecast. Consequently, the tone of policymakers since the November meeting has suggested a more cautious approach to further easing.
Smart Money Flow
Bitcoin ETFs Reach $100B with Massive Inflows in 2024.
Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) have surged past $100 billion in total assets, marking a significant milestone just 10 months after their debut in January. This group of 12 Bitcoin ETFs, issued by major financial institutions such as BlackRock and Fidelity Investments, has seen rapid growth, becoming one of the most successful fund category launches in recent history.
Bitcoin made a new all-time high relative to Gold on Friday.
US stock markets generally perform better in the initial two years when a President is re-elected versus when a new President takes office.
BoA: The past 2 weeks have seen the biggest outflows from US Treasuries this year.
Top Corporate News
Nvidia Says New Chip Remains on Track, Helping Soothe Investors.
Nvidia Corp. assured investors that its new product lineup will continue to fuel an artificial intelligence-driven growth run, while also signaling that the rush to get chips out the door is proving costlier than expected. Speaking after the release of quarterly results, Chief Executive Officer Jensen Huang said that Nvidia’s highly anticipated Blackwell products will ship this quarter amid “very strong” demand. But the production and engineering costs of the chips will weigh on profit margins, and Nvidia’s sales forecast for the current period didn’t match some of Wall Street’s more optimistic projections.
Huang said that Blackwell is now in “full production,” and there’s still an appetite for Hopper, the previous design. “Blackwell is now in the hands of all of our major partners,” he said during the conference call.
MicroStrategy Tumbles After Citron Research Shorts the Stock.
MicroStrategy Inc shares tumbled after Andrew Left’s Citron Research said in a post on X that it’s betting against the software company, which has effectively transformed itself into a Bitcoin investment fund.
The stock fell 16% to close at about $397, reversing a gain of nearly 15% from earlier in the session. The slump marked the stock’s worst day since April 30 and came despite the extended rally in Bitcoin, which rose to a record high.
Temu-Owner PDD’s Shares Dive After Warning of Worsening Profit.
PDD Holdings Inc.’s shares plunged after warning that its profitability will trend downward over time because of intensifying competition in its home market of China.
PDD, which competes with Alibaba Group Holding Ltd., said its team was struggling to catch up with unspecified rivals because of a lack of expertise. Executives also reiterated the company’s guidance from August that sales and profit growth will slow going forward. Its stock slid as much as 10% in early US trading.
Markets Weekly Updateへようこそ。このコラムでは、今週の重要な投資洞察と、今後1週間で市場を動かす可能性のある主要なイベントを紹介しています。
マクロは重要です
エコノミストは10月のコアPCEデフレーターが上昇すると予想しています
エコノミストは、連邦準備制度理事会が推奨するインフレ指標であるコアPCEデフレーターが、以前の0.25％の上昇と比較して、10月に前月比で0.30％増加したと予想しています。この上昇により、年利は2.7％から2.8％に上昇し、FRBの目標である2％からさらに上昇すると予想されます。11月27日に発表される予定の次回のレポートは、株式市場が回復する中、今後数か月で年率が2.9％に引き上げられる可能性があるという予測とともに、FRBが利下げのペースを減速させる可能性があります。
FRBは来週、経済見通しと政策決定を詳述した11月のFOMC議事録を発表する予定です
11月26日、連邦準備制度理事会は11月6日から7日に開催されたFOMC会議の議事録を発表する予定です。この会議で、当局はフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定しました。これはほぼ予想されていた動きですが、前回のセッションでの50ベーシスポイントの引き下げには及ばなかったです。
会議は米国選挙の直後に始まりましたが、議事録で選挙結果やそれが金融政策に与える潜在的な影響について話し合うことはまずありません。議事録は、会議の合間に入手できたデータに基づいて、職員と政策立案者の両方が経済活動と雇用に対する下振れリスクを軽減したことを示していると予想されます。さらに、暫定的に見られたコアPCEインフレ率の上昇により、年末のインフレ予測が上方調整された可能性があります。その結果、11月の会議以降の政策立案者の調子は、さらなる緩和に向けたより慎重なアプローチを示唆しています。
スマートマネーフロー
ビットコインETFは、2024年に大規模な流入により1,000億ドルに達します。
ビットコイン上場投資信託（ETF）は、総資産が1,000億ドルを超えて急増し、1月のデビューからわずか10か月で大きな節目を迎えました。ブラックロックやフィデリティ・インベストメンツなどの大手金融機関が発行するこの12のビットコインETFのグループは急成長を遂げ、最近の歴史の中で最も成功したファンドカテゴリーの立ち上げの1つになりました。
金曜日、ビットコインは金と比較して史上最高値を更新しました。
米国の株式市場は通常、大統領が再選された最初の2年間は、新大統領が就任したときよりも好調です。
BoA：過去2週間で、今年最大の米国債からの流出が見られました。
トップコーポレートニュース
Nvidiaによると、新しいチップは順調に進んでおり、投資家を落ち着かせるのに役立っています。
Nvidia Corp. は、その新製品ラインナップが引き続き人工知能主導の成長を促進することを投資家に保証しました。また、チップを急いで出荷する動きが予想よりもコストがかかっていることも示しました。四半期決算発表後、最高経営責任者のジェンセン・ファンは、Nvidiaの待望のBlackwell製品は「非常に強い」需要の中で今四半期に出荷されると述べました。しかし、チップの製造コストとエンジニアリングコストは利益率を圧迫し、Nvidiaの当期の売上予測は、ウォールストリートのより楽観的な予測の一部と一致しませんでした。
黄氏は、ブラックウェルは現在「フル生産」段階にあり、以前のデザインのホッパーにはまだ需要があると言いました。「ブラックウェルは現在、すべての主要パートナーの手に委ねられています」と彼は電話会議で述べました。
シトロン・リサーチが株を空売りした後、マイクロストラテジーは暴落します。
アンドリュー・レフトのシトロン・リサーチがXへの投稿で、事実上ビットコイン投資ファンドに変身したソフトウェア会社に賭けていると発表した後、MicroStrategy Incの株価は下落しました。
株価は16％下落して約397ドルで取引を終え、セッションの早い段階からの 15% 近くの上昇を覆しました。この暴落は、ビットコインの上昇が長引いて過去最高を記録したにもかかわらず4月30日以来の最悪の日となりました。
利益の悪化を警告した後、共同所有者のPDDの株価は急落しました。
PDD Holdings Inc.の株式は、国内市場である中国での競争の激化により、収益性が時間の経過とともに低下傾向にあると警告された後、急落しました。
アリババ・グループ・ホールディング・リミテッドと競合するPDDは、そのチームは専門知識が不足しているため、不特定のライバルに追いつくのに苦労していると言いました。経営幹部はまた、売上高と利益の伸びは今後鈍化するだろうという8月からの同社のガイダンスを繰り返しました。その株価は米国の初期の取引で10％も下落しました。
