佳驰科技（688708.SH）此次发行价格为27.08元/股，对应2023年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为20.72倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（53.33倍），同时低于同行业可比公司平均静态市盈率（57.58倍）。院士带领軍事産業材料会社のipoを成功させました
明日、科創板で新規株式公開があります。
グロンホイは、成都ジャチェ電子科技株式会社（以下、「ジャチェ科技」と称します。）が11月25日に申請を開始し、リードマネージャーは中信証券株式会社です。
ジャチェ科技（688708.SH）の今回の公開価格は1株あたり27.08元で、2023年の通常でない損益を控除する前後の稀釈後のperは20.72倍であり、中国証券指数公司が公表した業界の最近1か月の平均静的per（53.33倍）より低く、同業他社の平均静的per（57.58倍）よりも低いです。
2021年11月24日時点で、A株に上場した86社の企業のうち、1社だけが新規上場初日に値下がりし、1社が据え置き、残りの84社が初日に全て上昇し、初日の始値平均上昇率が206.79%、終値平均上昇率が228.15%でした。
今年のA株の新規上場初日の値下がりは非常に少なく、収益率も良好です。抽選後に上場初日に売却すれば、利益を得る可能性が非常に高いため、積極的に申し込むことをお勧めします。
ジャチェ科技は2008年に邓龙江院士によって設立され、本部は四川省成都市にあります。邓龙江は1966年生まれで、電子科技大学の電子材料専攻を卒業し、修士号を取得し、中国工程院の院士であり、電子科技大学の教授です。邓龙江院士は長年にわたり、電磁放射制御材料分野の基礎理論、製造技術、およびエンジニアリング応用研究に従事しています。
ジャチェ科技の設立以来、電磁機能材料および構造（EMMS）事業に従事し、企業の製品は主に武器に使用され、主に武器装備のステルス領域に適用され、報告期間中の武器ビジネス収入比率は95%を超えています。
会社の主要製品には、ステルス機能コーティング材料、ステルス機能構造部品、EMC材料が含まれ、高性能複合材料に属しています。
ステルス機能コーティング材料は2024年1-6月期における企業の売上高の69.39%を占め、電磁波吸収機能を備えた材料であり、兵器装備表面に塗布することでレーダー散乱断面積を低減し、主にステルス兵器装備およびその部品の表面に使用されています。
ステルス機能構造部品は2024年1-6月期における企業の売上高の27.56%を占め、電磁吸収と高強度特性を兼ね備えた構造材料であり、構造機能とステルス機能を一体化する必要のある兵器装備の重要部位に主に使用されています。
EMC材料は2024年1-6月期における企業の売上高の比率が2.6%であり、電磁波吸収機能を備えた材料であり、機器間や機器内の電磁干渉を効果的に解決することができ、主にコンシューマエレクトロニクス、通信機器などに適用されています。
主要なビジネス収入は製品カテゴリーによって構成されています。出典: 上場時資料
EMC材料は消費電子、自動車電子などにおける適用拡大に伴い、薄型軽量化、超広帯域電磁兼容材料は広範な機会を迎えるでしょう。
Marketsand Marketsの統計によると、グローバルのEMC材料市場規模は急速に成長を続け、2020年には約680億ドルであり、2025年には820億ドルに達すると予想されています。
グローバル電磁互換性材料市場の規模と予測、出典：株式募集書
財務データに関して、2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（報告期）におけるSinoFiber Technologiesの売上高はそれぞれ53億元、76.9億元、98億元、36.8億元；同期、会社の非再帰的な親会社株主に帰属する当期純利益はそれぞれ29.8億元、45.2億元、52.3億元、20億元となっています。
株式募集書によると、2024年には売上高が102億元から115億元に達する見込みであり、前年比で3.99%から17.25%の変動が見込まれます；また、親会社株主に帰属する当期純利益は57.2億元から65.5億元に達する見込みであり、前年比で1.47%から16.20%の変動が見込まれます。
会社の重要な財務データ、出典：株式募集書
報告期間中、同社の総合粗利率はそれぞれ82.58%、82.15%、76.91%、78.29%となっており、粗利率は減少傾向にありますが、全体的には高水準です。
同業他社と比較して、SinoFiber Technologiesの総合粗利率は軍事材料業界の上場企業の平均水準よりも高いです。具体的には、同社の総合粗利率はsinofibers technologyと同等の水準であり、他の軍事材料業界の上場企業全体の粗利率を上回っています。各企業の総合粗利率には大きな差があり、主な原因は製品形態と用途の違いにあります。
同業他社の粗利率を比較。出典：公開株式募集書
佳馳テクノロジーは電磁機能材料と構造分野の軍事産業向け製品のサプライヤーであり、下流顧客の集中度が高い。
航空工業、中国電子科技集団、九州ホールディングスは、企業の上位三つの顧客であり、企業が中国電子科技集団、九州ホールディングスに販売する製品は、これらの顧客が統合してから、最終的に航空工業に販売される。レポート期間中、企業の航空工業への売上高比率はそれぞれ58.34%、65.81%、73.13%、81.04%であり、航空工業への売上比率は増加傾向にある。
また、軍事産業は一般的にプロジェクトの開発実験期間が長く、支払い手続きが複雑で、支払いが四半期末に集中する特徴がある。各レポート期の末に、企業の受取債権および受取手形の合計はそれぞれ当該期の売上高の比率が66.91%、88.16%、100.34%、240.40%（アニュアル化されていない）で、2021年以降、受取債務が売上高の比率が継続的に増加し、回転速度が持続的に低下している。
