金吾財訊 | soochow証券が発表したリサーチレポートによれば、携程グループ(09961)は24Q3において純収入159億元を達成し、前年同期比で16%の増加を記録した。調整後EBITDAは57億元で、調整後EBITDA利益率は36%となり、前年同期比で2ポイントの改善が見られた。調整後親会社帰属純利益は60億元で、前年同期比22%の増加となり、同社の収入と利益はすべて彭博の予想を上回った。
この行は国内ホテルのADRが安定し始め、出境旅行の成長が引き続きcsi leading industry indexをリードしていると述べている。1) Q3国内ホテルADRは安定し始め、中低の1桁台にまで前年同期比の下落幅が縮小しており、これは主にホテル供給の増加が徐々に鈍化したためである。Q4に入ると、同社のホテル宿泊率は2023年の同時期を超え、2024Q3に比べて改善が見られると、この行はQ4国内ホテル収入がさらに良い前年同期比の成長率を実現することを予想している。2) 出境旅行は引き続き強力な成長を維持している。Q3国際航空路市場は2019年の同時期の80%に回復し、同社の出境ホテルと航空券予約量は2019年の同時期の120%に回復し、csi leading industry indexを引き続きリードしている。国際航空路のさらなる回復に伴い、同社の出境旅行事業は引き続き迅速な成長を維持する見込みである。
この行は会社の海外事業の成長に引き続き強気であり、会社の利益が予想を上回っていることを考慮し、2024-2026年の調整後純利益予測を169/189/209億元から176/192/209億元に引き上げ、前年同期比でそれぞれ34%/9%/9%の増加を見込んでいる。現在の株価に基づいた調整後のPEは18/17/15倍であり、"買い"の評価を維持している。
