グローバルデータセンターAIチップの覇者であるエヌビディア(NVDA.US)が2025年度第3四半期の業績を発表する際、すべての投資家の目はこの時価総額が3.5兆ドルにも達するグローバル最高時価総額企業のデータセンター事業に集まります。しかし、エヌビディアのデータセンター事業は「吸金利器」としての地位を持ちつつも、高基数と顧客集中度の高さにより、成長が鈍化し始める可能性があるため、市場はエヌビディアの次の「井噴成長事業」に期待を寄せ始めています。最近、グローバルな自動運転の熱潮は非常に盛り上がっており、そのためエヌビディアの長らく「非常に控えめ」な自動車チップ事業が、ウォール街のアナリストに次々と言及されています。

第3四半期の財務報告データによれば、アマゾン(AMZN.US)、グーグル(GOOGL.US)、マイクロソフト(MSFT.US)、およびFacebookの親会社であるMeta Platforms(META.US)などの大手テクノロジー企業によるエヌビディアH100/H200および新たに発表されたBlackwellアーキテクチャのAI GPUの爆発的な需要のおかげで、これらのテクノロジー企業は新しいAIデータセンターの建設や拡張に巨額の資金を投じ続けており、グローバルな人工知能を配置するこの熱狂的な潮流には全く衰退の兆しが見られません。

エヌビディアのAI GPUは、ChatGPTなどの生成型人工知能アプリケーションを駆動する最も重要な基盤ハードウェアです。エヌビディアは連続して複数四半期にわたり他に類を見ない「爆発的な業績」を上げており、ChatGPTやSoraなどの重要な生成型AIアプリが続々と登場する中で、人類社会は徐々にAI時代に突入し、グローバル企業と核心的な政府機関は人工知能(AI)における最も重要な基盤インフラハードウェアであるエヌビディアの高性能AI GPUに対する需要が堅調に成長していることが顕著になっています。

財務報告によると、データセンター事業部門がもたらした収益は、エヌビディアの第3四半期の総収益350億ドルの約90％を占めています。データセンター事業部門は、エヌビディアにとって最も重要な事業部門であり、同部門が提供するH100/H200およびBlackwellアーキテクチャのAI GPUは、グローバルなデータセンターに対して非常に強力なAIコンピューティングインフラを提供しています。財務報告では、グローバルなAIの配置の熱潮が続く中で、この事業部門の収益は前年同期比で112％増加し、308億ドルに達したものの、前の数四半期に比べて成長率は鈍化しています。このデータはウォール街の予想を大幅に上回り、インテルとAMDの合計収益をも上回っています。

自動運転の熱潮が盛り上がる中、市場はエヌビディアの自動車チップ事業に非常に強気です。

対照的に、エヌビディアの自動車チップ事業部門は全体の総収益のわずか1％を占めており、長年にわたり投資家に無視されてきました。しかし、データセンター事業の成長が鈍化する中で、エヌビディアの自動車チップ事業の成長は教科書のような成長曲線を示しており、第3四半期の前年同期比の成長率は72％に拡大し、前四半期比で30％増加しています。この成長は高性能SoC自動車チップの最強の競争相手であるクアルコム(QCOM.US)の驚異的な成長速度に似ています。

ますます多くのウォール街のアナリストが、テスラが先導する自動運転の波が世界中で流行し続けている中、特にトランプ政権が米国政府の全自動運転の承認プロセスを大幅に加速させる可能性があるため、高性能のSoC自動車チップの需要が指数関数的に急増する可能性があると表示しています。そして、インテルのOrinチップおよび来年初めに量産されるThorチップは、性能面でも人気面でも「世界の自動車業界のH100/H200およびBlackwell」と呼ぶにふさわしいものです。

したがって、自動車チップビジネスは、英偉達にとって非常に重要な「多様化ビジネス」のビジョンの核心的な触媒となる可能性があり、ウォール街の機関投資家たちが英偉達の業績を米国の少数のテクノロジー大手であるマイクロソフト、アマゾンドットコム、グーグルなどに過度に依存しているという慎重な感情を大幅に緩和することが期待されています。

自動車は依然として主に鋼鉄で作られていますが、特に「電動自動車」の内部のシリコン要素は、異なる自動車ブランド間の重要な違いとなりつつあります。魅力的な情報化エンターテイメントや精緻なナビゲーションシステムは、チップメーカーにとって初期の機会でした。今では、電動自動車の各種機能が「車両ネットワーク」に基づいて知能化されており、知能化によって電動自動車の機能指標がますます広範囲にわたります。ある電動自動車のモデルはスマートフォンを超える機能を持つことができ、さらに重要なことは、世界中で競争が激化している運転支援および自動運転機能は、半導体に依存する新たな複雑なシステムを大幅に増加させています。

グローバルな電動自動車のリーダーであるテスラ(TSLA.US)や、グーグル傘下のWaymoなどの大手テクノロジー企業が推進する自動運転機能には、より多くの自動車チップとTOPS AI演算能力が求められています。標普全球の自動車市場調査会社(S&P Global Mobility)の最新の予測データによれば、2028年までに平均的な自動車内でのチップの価値は、2020年の約500ドルから1400ドルに大幅に増加し、「知能化」が自動車業界の最近の発展の大きな方向性であることを反映しています。仮にその時点で世界中で1億台の車両が売れたとすると、これは1400億ドルを超える前例のない市場となり、その規模の拡大速度は火のように盛況なデータセンターのAIチップに匹敵します。

英偉達のDRIVE Orin自動車チップは、GPU、CPUおよび深層学習加速器(DLA)などを完全に統合しており、業界では電動自動車の「スーパコンピュータ」と見なされています。その高度に統合された設計により、大量の並行計算タスクを処理することができ、254 TOPSの演算能力を提供します。AmpereアーキテクチャのGPUとArm Cortex-A78AEコアが提供する高効率の汎用計算性能のおかげで、DRIVE Orinは高負荷のAI推論および高性能計算タスクで優れたパフォーマンスを示し、高度運転支援システム(ADAS)および全自動運転(FSD)を含むすべての高性能要件を満たしています。DRIVE OrinはL2級からL5級までの自動運転をサポートし、複雑なAIアルゴリズムを処理することができ、画像認識、物体検出、経路計画などを行い、複雑な環境での車両の安全な運行を確保します。

英偉達のもう一つのより強力なDRIVE Thorは2025年に量産予定です。現在明らかにされている情報によると、Thorチップ内部には770億個のトランジスタが搭載されており、AI演算能力は毎秒2000 TOPS（万億演算）に達します。このSoC自動車チップはCPU、GPU、トランスフォーマー大モデルの処理エンジンを融合しており、多インスタンスGPU（MIG）技術をサポートして、リソースの効率的な利用と隔離を実現しています。

チップ群雄逐鹿自動車チップ

テスラが自社で特化したHWシリーズSoCチップを開発する自主開発ルートを選ぶ一方で、多くの自動車メーカーは、英偉達のシステムレベルチップ(SoC)に非常に依存しており、自社ブランドの車両の自動運転を含む知的運転および情報エンターテイメントシステムをサポートしています。その中にはメルセデス・ベンツ、大衆自動車、ジャガー・ランドローバー、volvo ab unsponsored adr class b、そして現代自動車といった伝統的な自動車大手に加え、中国からの電動自動車の新興勢力である比亜迪(BYD)や「蔚小理」なども含まれています。

英偉達を除いて、その他のチップ大手もこの潜在的なマーケットを積極的に追い求めています。スマートフォンチップに焦点を当てたチップ大手クアルコムは、近年車両チップビジネスを強化し、最近の四半期で89.9億ドルの車両ビジネス収益を上げ、前年同期比70%増加しました。英偉達のCEOである黄仁勲は自動車メーカーに情報エンターテイメントシステムとL5レベルの自動運転をサポートするためのグラフィックス処理と人工知能技術を提供できますが、クアルコムのチップは低消費電力のモバイルチップの独自の背景により、ワイヤレス接続と汎用処理能力で相対的な優位性を持っています。

10月、高コストのクアルコムは、Alphabet傘下のGoogleとの深い協力を発表し、クアルコムの車両チップをAndroid Automotive車両オペレーティングシステムと統合しました。英偉達の長期的なPC分野の競争相手であるインテル(INTC.US)が支援する車両チップ大手Mobileye Global(MBLY.US)は、カメラシステムの優位性を全自動運転分野における同等の優位性に転換しようとしています。

これらのチップ大手は、明るい展望の新しい車両マーケットに進出し、車両チップマーケットに焦点を当てることで、単一の収益チャネルから大きく脱却し、これらのチップ会社の株価と時価総額に対するウォールストリートの強力な支援を得ることができるのです。例えば、英偉達は数社の大手依存から脱却できるでしょう：そのトップ3の顧客は収益の3分の1以上を占めています。一方で、クアルコムは既に成熟したスマートフォン市場以外の新たな成長機会を活用できます。

テスラなどのリーディングエレクトリックカーやスマートドライビング企業は、独自の内部システムを導入しようとするかもしれませんが、自動車の高テクノロジー機能が急速に普及するにつれて、他の自動車メーカーはあらかじめ用意された統合ソフトウェアおよびハードウェアソリューションが必要になるでしょう。さらに重要なことは、テスラおよび中国の新興自動車企業にとって、自動運転機能はChatGPTなどの強力な生成型人工知能の現実世界への適用の重要なステップであり、この分野の進展は人形ロボットや他の潜在的な人工知能端末装置に有益な影響を与える可能性が高いです。自動車メーカーにとって、卓越した自動運転システムを構築することは、将来の量産人形ロボットなどの高級AI工業製品の基盤となります。

しかし、これらの未来主義的な機会はその可能性が大きいものの、依然として長い道のりが残っています。しかし、テスラのFSDの大規模なアップグレードやRobotaxiの発表があり、さらに「全押し」トランプのテスラCEOマスクの影響力が政商両界に広がり始めているため、全自動運転車は実現しつつあり、トランプがホワイトハウスに復帰した後にテスラのFSDやRobotaxi審査の流れを加速させるかもしれません。関係者によると、米国の当選大統領トランプの移行チームは「完全自動運転車」の連邦フレームワークを米国運輸省の最優先審査事項とする計画です。