2010年上市，赛晶科技（“公司”）是输配电行业、新能源行业以及工业领域中的阳极饱和电抗器、层叠母排、功率半导体等核心器件供应商，亦是国内自主研发阳极饱和电抗器主要供应商之一。2019年，公司开启IGBT和IGBT模块的研发和制造，并于2020年发布首款产品。公司随后完成了IGBT芯片、ST分装IGBT模块，SiC芯片及模块以及车规级BEVD的研发和制造。公司是国内IGBT企业中，第一批量产12寸晶圆的企业。中泰国際は調査報告を発表し、電力網プロジェクトの計画と起動、および光伏、蓄エネルギー、電気自動車などのマーケットにおける自社開発のIGBTチップとモジュール製品への需要の高まりに伴い、2024-2025年の賽晶電力（00580）の収入目標はそれぞれ16億と20億元で、前年比52%と25%の成長を見込んでいる。2024年の目標当期純利益は7,000-8,000万元で、前年比100%以上の成長が見込まれている。2025年には自社開発のIGBT製品の収入が2億元に増加する見込である。
中泰国際の主な観点は以下の通りです：
送電、新エネルギー産業チェーンの中核デバイスサプライヤー
2010年に上場した賽晶電力（「会社」）は、輸配電業種、新エネルギー業種、および産業分野における陽極飽和リアクタ、積層母線、パワー半導体などの核心部品供給者であり、国内で自主開発した陽極飽和リアクタの主要供給者の1つでもある。2019年、会社はIGBTおよびIGBTモジュールの研究開発と製造を開始し、2020年に初の製品を発表した。その後、会社はIGBTチップ、stパッケージングIGBTモジュール、SiCチップおよびモジュール、ならびに車両規格のBEVDの研究開発と製造を完了した。会社は国内IGBT企業の中で、最初に12インチウェーハの量産を行った企業である。
送電ビジネスが着実に推進されています
2009年以降、会社は超高圧柔軟直流送電設備の主要供給者として急速に成長し、国内でほぼすべての直流プロジェクトに参加した。2023年、輸配電分野の収入比率は39.5%、粗利率は48.0%である。「十四五」計画では、超高圧送電工程などのクリーンエネルギー輸送路の建設と利用効率を強化することが求められ、設備にはより高い要求が課せられている。「十四五」期間中、国家電網は30,000キロメートル以上の超高圧工程の建設を計画し、総投資額は3,800億元（人民元、同じ）である。会社は超高圧直流送電の核心部品供給者として、深く恩恵を受けることが期待されている。
自社研究開発のIGBT、国産代替を展開しています
会社は1200V–1700V電圧レベルのIGBT製品の研究開発に専念しており、国産の自主技術を利用して、徐々に国産代替を実現している。2023年、会社は車両規格モジュールHEEVおよびEVDシリコンカーバイドSiCMOSFETモジュール、EVDシリコンIGBTモジュールの研究開発を開始した。同年、会社は第2条モジュールテスト生産ラインの建設と調整を完了した。2024年上半期に、会社は第三世代パワー半導体SiCMOSFETを発表し、この製品の抵抗は1200V/13mΩまで低下し、国際的主流企業と同等の水準に達する。会社は外国企業がほぼ独占している高級IGBTチップの状況を打破し、チップの国産代替の受益者となることが期待されている。
リスク提示：1）自社開発ビジネスの発展が期待を下回る；2）絶縁ゲートバイポーラトランジスタ市場の競争；3）香港株の流動性リスク。
