石油・ガス業種は引き続き回復のペースを維持しており、主要企業の第三四半期の収益と利益は前年同期比で増加した。石油化学業種の保有評価を維持しています。
「Smart Finance」アプリによると、国泰君安はリサーチレポートを発表し、2024年以降の地政学的な衝突が原油価格を高水準で揺り動かしており、2023年の第三四半期に、3大石油会社のアップストリームセクターの石油・ガス生産量が増加し、利益は前年比で増加しています。中国石油（00883）、中国石油化学（00857）は増産増収、原油増産・天然ガス増産の戦略目標を引き続き維持しています。石油・ガス業種は引き続き回復のペースを維持しており、主要企業の第三四半期の収益と利益は前年同期比で増加しています。国泰君安証券は石油化学業種の保有評価を維持しており、これまでの評価調整が十分であり、中下流の優良企業が市場の重点となる中期・長期にはアップストリームの割安かつ高配当な銘柄に強気の見通しです。
地政的なプレミアムが低下し、中期的に原油価格の下押し圧力が大きい：米国大統領選挙でトランプ氏が当選した場合、米国のシェールオイル供給期待が高まる可能性があり、トランプ氏がインフレを抑制する意向を考慮すると、トランプ氏によるイラン原油供給不足の可能性は低いため、地政的なプレミアムは低下する可能性があります。さらに強いドルが一時的に低下する可能性があり、マクロ面で原油への圧力が緩和される可能性があります。需要と供給の面では、2025年にはカナダやブラジルなどの国々が明確な原油生産増加の見通しをもっており、中期的に原油の需要と供給の状況がさらに緩んでおり、原油価格の下落圧力が増大するでしょう。
中下流の化学品はまだ底堅い状態であり、回復のペースに注目しています。新エネルギーの浸透率の向上や成品油のピーク到来などの影響により、成品油のクラックスプレッドは圧力を受け続け、化学品はまだ底堅い状態です。さまざまな刺激策の促進に伴い、経済後半期の板セクターとして化学品の修復方向が確定しています。下流需要の回復と2025年の新規稼働季節の到来に伴い、需要が回復する見通しです。セクター別に見ると、軽炭化水素セクターは天然ガスなどの原材料価格の下落による価格差改善を受け、石炭化学セクターは製品価格の下落と石炭価格の上昇の影響を受け、宝豊エネルギーは前三四半期の売上高が減少し、純利益も前期比で若干減少しています。
リスク要因：化学品の需要が予想を下回る、シェールオイル生産量が予想を上回る。
