金吾財報｜海通国際はリサーチレポートで京东健康(06618)が第24四半期に収入1330億元(+14.8%)、運営利益55億元(+216.0%)、調整後の運営利益86億元(+15.7%)を達成；当期純利益93億元(+212.2%)、調整後の当期純利益134億元(+40.6%)。対応する純利益率は7.0%(+4.4pct)、調整後の純利益率は10.0%(+1.8pct)。
当行は、2024年から25年までの同社の収入をそれぞれ5740億元/6400億元と予測し、前年比で7.2%/11.5%増加(前値と比較して変化なし）。当行によれば、Q3時点で国が車椅子などの高齢者向け製品に補助金を提供し、2024年4月1日より射頻皮膚治療器具などへの国の規制強化への影響を軽減することが予想される。当行は、Q4では医薬品と健康補助品が急成長を維持し、医療機器分野が安定成長し、下半期の自己事業強化が業績を後押しすると考えている。
当行は、2024年から25年までの同社の調整後当期純利益をそれぞれ434億元/471億元と予測し、前年比で5.0%/8.6%増加(前値と比較して変化なし）。2024年第3四半期までの間、会社は調整後利益39.8億元を達成し、そのうちH1とQ3はそれぞれ26.4億元、13.4億元を達成している。業績達成度、カテゴリ構造変化の傾向、ダブル11ショッピングフェスティバルの販促費用と利子収入の成長など多岐にわたる要因を考慮すると、会社の年間利益には弾力性があると判断している。DCF評価に基づいて、当行は1年後の会社株主価値を1,323.1億香港ドルと予測し、それに対応する株価を41.49香港ドル/株(前提：WACC=8.4%、永久成長率2.0%)、目標株価は変更なし、株式評価は「市場平均より優れた」の評価を維持する。
