減税：ベーコンの公聴会での発言に注目

まず税制について、ベーコンは来年この職務を引き継ぐが、トランプの2017年の減税法案は期限が来る。米国税務基金会の推計によると、2026年にはこの法案が完全に失効し、62%の家庭が増税に直面することになる。議会予算局は、既存の法案を直接延長すると4兆ドル以上赤字が増加する可能性があると述べている。

新しい税法は国会とトランプ次第ですが、アイダホ州の共和党上院議員であり、間もなく上院財政委員会の委員長に就任するマイク・クラポは、ベーセントがホワイトハウスの「重要な経済交渉代表」になると述べ、確認聴聞会を楽しみにしています。具体的な税収政策については、聴聞会を待たないとベーセントの考えを正確に理解することはできません。

利率への影響はあまり大きくありません。

消費者の借入コストの問題について、ベーセントは慎重に対応するでしょうが、分析によれば彼にできることは限られています。

ムーディーズの副首席経済学者Cris DeRitisは、連邦準備制度の連邦基金金利が短期金利の基準を設定していると述べています。これにはクレジットカードの変動年利率が含まれます。しかし、彼は米国国債の満期利回りが抵当貸付、車の貸付、連邦学生ローンなどの長期クレジットの基準を設定していることを指摘しました。また、これらは銀行が支払う長期譲渡性預金証書(CD)の金利にも影響を与えています。

9月中旬以来、米国国債の満期利回りは上昇し続けています。連邦準備制度が基準金利を引き下げ始めたにも関わらず、抵当貸付の金利は7%に近づき始めています。投資家は、トランプの関税、さらなる減税、大規模な不法移民の追放がもたらす可能性のあるインフレについて懸念を抱いています。

DeRitisは、ベーセントが利率を調整する手段は、連邦赤字を補填するための短期および長期の債務の組み合わせを調整することだと述べています。しかし、27兆ドル規模の巨大な国債市場では、これは供給と需要の難しい問題となっています。

Caldwellは、発行済み債券の期限の組み合わせを調整することによって、ベーセントは理論的には利回り曲線の形状を変えることができると述べています。しかし、あまり影響はないかもしれません。もし連邦準備制度が望めば、彼らはその長期資産のポートフォリオを調整することで容易に相殺できますし、連邦準備制度は米国国債の主要な買い手および売り手でもあります。

以前、ベーセントは、現財務長官イエレンが1兆ドル以上の歴史的基準を超える高コストの短期債務を借り入れることで国債市場を歪めたと批判しました。

分析によると、問題はトランプ政権がベセンテの信頼性をどの程度利用して債券市場の悪影響を防ぐことができるかであり、ベセンテの背景はそのリスクをわずかに軽減しています。

「非常手段」が米国債の上限や暗号資産の規制において重要な役割を果たします。

さらに、米国債の債務上限問題もあり、Veda Partnersのマネージングパートナーであるヘンリエッタ・トレイズは、債務上限が来年の7月頃に再び引き上げられると予想しており、共和党の計画は債務上限の引き上げを税法案の通過と結びつける可能性があります。

トレイズは、これらの問題がお互いに関連している場合、ベセンテと財務省は立法者にいくばくかの時間を稼ぐために「非常手段」を採用する必要があるかもしれないと述べました。デリティスは、非常手段とは基本的に、財務省が特定の支出を戦略的に和らげて政府の借入上限接近の速度を遅らせることを意味します。

暗号資産がますます重要になる中で、ベセンテはこの業界の規制において重要な役割を果たすことになるでしょう。

s&p グローバルのデジタル資産のマネージングディレクターであるアンドリュー・オニールは、新任の財務長官が政府の金融規制政策の策定者として、暗号資産企業に対して何らかの助けとなる可能性があり、これはステーブルコインや米ドルに連動する暗号資産にとって特に重要である可能性があると述べました。