智通财经APPの報道によれば、国信证券が発表したリサーチレポートによると、接続器は電子回路における接続の橋渡しをしており、車の分野は接続器の第二大細分市場です。車のスマート化や新エネルギー化が進むことで、1台の車やそれに付随する充電設備用の接続器の使用量が増加します。AI産業の発展の流れに伴い、高速バックプレーン接続器の需要が大幅に増加し、国産接続器の高級化の窓口が開かれました。また、通信と車の業種における高速接続器の需要は旺盛で、国産代替の余地が大きいため、早期にレイアウトし、製品性能が優れた国内のトップ企業に注目することをお勧めします。

国信証券の主な観点は以下のようになります:

接続器は電子回路における接続の橋渡しをしており、全ての電子機器を構成するのに必須な基本的電子部品です。

その役割は、独立またはケーブルと一緒に、器具、コンポーネント、設備、サブシステム間で電流または光信号を伝送し、電流または光信号の接続、切断または切り替えを実現し、各システム間で信号の歪みやエネルギー損失の変化を防ぐことです。接続器の分類方法は多岐にわたり、各メーカーはそれぞれ独自の分類方法と基準を持っています。伝送媒体の違いによって、接続器は電気接続器、マイクロ波RF接続器、光接続器、流体接続器に分けられ、それぞれ異なる機能や用途に対応しています。

最近10年間、グローバルな接続器業界の市場規模は安定して成長しており、関係者のデータによると、グローバルな接続器の年間売上高は2013年から2023年にかけて511.8億ドルから818.5億ドルに上昇し、CAGR4.8%でした。国内では、2013年から2023年にかけて、売上高は130.6億ドルから249.8億ドルへと成長し、CAGR6.7%、グローバル水準を上回りました。下流の応用分野は、通信/車/コンピュータおよびその周辺/産業などに主に集中しており、それぞれ24%/22%/13%/13%を占めています。

車の分野は接続器の第二大細分市場であり、車のスマート化や新エネルギー化が進むことで、1台あたり及びそれに付随する充電設備用の接続器の使用量が増加します。

我国は数年連続でグローバル最大の新能源市場となっており、2023年には新能源車の販売台数が約949.5万台に達し、前年比37.87%増加しました。全車両販売の中での比率は31.55%に上昇し、前年比で5.91ポイント増加しています。車載接続器は、低圧接続器、高圧接続器、高速接続器の三大類に分けられます。

国内の電動化が後半に入り、スマート化の浸透率が加速する中で、車載高速接続器の需要が急増しています。業界では、2024年にはグローバルの車高速接続器市場規模が443億元に達する見込みで、成長率は41%です。格局に関しては、関連メディアのデータによると、グローバルの車接続器市場のシェアの上位3社はすべて外資系で、CR3は65%を超えています。国内の電連技術製品のマトリックスは整備されており、コアの自主的かつ制御可能なサプライチェーンに入り込んでおり、先発優位性が明らかです。

巨頭ティーイーコネクティビティーの振り返りとして、コスト管理は競争力の核心の一つであり、小規模な買収が成長を加速させました。

ティーイーコネクティビティーは1980年から2020年まで、世界の接続器市場でのシェア第一位を保持しており、車両分野の接続器のリーダーです。その発展を振り返ると、第二次世界大戦の間、会社の前身であるAMPは軍事産業の注文で成り立ち、その後次第に民間用へと転換し、後には多くの小規模な買収を通じて市場を迅速に拡大し、内生的・外延的に成長を遂げました。豊富な製品群、先進的な製品技術、精密な加工能力は企業の核心的な強みであり、顧客の粘着性と詳細なコスト管理能力が、接続器業界の激しい競争の中で安定して上向きの収益性を維持する要因となっています。2010年度以降、同社の粗利率は30%以上を維持しています。

通信接続器の分野では、AI産業の発展の波に伴い、高速背面接続器の需要が大幅に高まっています。

通信高速接続器は、通信機器間の高速データ伝送の橋渡しと結びつきの役割を果たします。その中でも、高速背面接続器は技術的難易度が最も高く、応用範囲が最も広く、大型通信機器、超高性能サーバー、巨大コンピュータ、産業用コンピュータ、高級ストレージ機器において特に一般的に使用されています。2021年のグローバルな背面接続器市場規模は19.40億ドルで、2031年までに36.95億ドルに達すると予測されており、年平均成長率(CAGR)は6.65%です。国内の2022年の高速背面接続器市場規模は6.13億ドルです。

投資の提案：通信および車両業界の高速接続器の需要は旺盛で、国内の代替スペースも広いため、早期に布局し、製品性能に優れた国内の主要企業、例えば電連技術(300679.SZ)や立訊精密(002475.SZ)などに注目することを推奨します。

リスクの注意喚起：製品の研究開発が期待を下回るリスク、顧客の拡大が期待を下回るリスク、価格圧力が大きすぎるリスクがあります。