智通財経APPの情報によると、最近、全国的に気温が下がり、生豚の消費が回復し、生豚価格が上昇しています。涌益コンサルティングのデータによると、先週、商品豚の出荷価格は月曜日に底を打ち、周期的な下降段階の最低点である16.04元/キログラムに達しました。先週火曜日から商品豚価格は持続的に反発し、先週金曜日には16.38元/キログラムに回復し、先週月曜日より0.34元/キログラム上昇しました。華鑫証券のアナリストは、最近の豚価格の底打ち回復の主な理由は、短期的な腌腊需要の期待の実現と、供給側の売り渋りの感情が再度現れたことだと考えています。

今回の豚価格の反発は、冷気の到来が内需市場の購入意欲を高め、屠殺企業の注文が増加し、稼働率が上がり、市場の強気な信頼感が高まったためです。同時に、豚価格が段階的な底に達した後、市場の売却意欲が弱まり、社会の養豚場の出荷ペースが遅くなり、主流のグループ豚企業には量の縮小と価格の引き上げを意図する傾向が見られます。上海鋼連農産物事業部のアナリスト、王紅焱は、気温が下がり、祭日が近づくにつれて、消費者の腌腊製品への需要が徐々に増加すると考えています。これにより、屠殺企業と養豚業者は市場の需要を満たすために豚肉の供給を増加させるでしょう。供給と需要の関係により、豚価格は回復する見込みです。

養殖側から見ると、複数のA株上場豚企業の「コスト削減」が成果を上げています。神農グループ、牧原股份、温氏股份などは、養殖コストを14元/キログラム以下に抑えています。具体的には、神農グループの9月の完全コストは13.4元/キログラムで、現在上場している豚企業の中で最低です；牧原股份は13.7元/キログラム、温氏股份は13.8元/キログラム、天康生物は13.91元/キログラムです。温氏股份の10月の肉豚養殖の総合コストは約6.7元/斤に低下し、同社は2025年全体の肉豚養殖総合コストの目標を6.5元/斤以下に設定しています。コスト削減と効率向上は、上場豚企業の来年の利益の重要な保障となり、今後の低迷周期に対する防御策となることが期待されます。

Mysteel農産物のデータによると、2024年の第3四半期に全国の外三元生豚の出荷平均価格は19.37元/キログラムで、前期比で18.42%上昇し、前年比で21.54%上昇しています。コストが下がり、価格が上昇する中で、各生豚養殖企業の業績は前年比で大幅に改善しました。その中で、牧原股份は前三四半期に親会社の当期純利益を104.81億元、前年比668.90%増加させ、温氏股份は前三四半期に親会社の当期純利益を64.08億元、前年比241.47%増加させました。

さらに、11月以降、複数の生豚養殖業界の上場企業が開示した投資家調査情報によると、多くの豚企業が生産拡大に対して引き続き慎重な姿勢を維持しています。牧原股份によると、同社は現在、安定成長期に入り、今後の新規生産能力の構築スピードは前期より「やや減速」する予定です；新希望も最近「大規模な復産拡産は行っていない」と述べています。

東興証券のアナリスト、程詩月は、2025年の豚価格について過度に悲観的になる必要はないとし、養殖側は合理的な利益を維持できる見込みです。中長期的に見ると、東興証券は供給側の影響が需要側よりも著しく大きくなると判断し、豚価格の波動調整を維持する見込みですが、2025年5月以降の豚価格の回復期待を依然として好感しています。今後、仔豚価格は前回の上昇トレンドを維持する見込みです。

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中糧肉食(01610)：10月の出荷頭数は32.1万頭で、商品大豚の販売平均価格は17.45元人民币/キロ、鮮豚肉の販売量は2.2万トン。中金は判断として、会社は管理改善や原材料費の低下から利益を得る可能性があり、完全コストはさらなる下降傾向を示すと述べています。一方、会社はスマート化、育種及び防疫レベルの向上を重視しており、精密な管理レベルの強化が長期的なコストの低下に好影響を与える可能性があります。

德康農牧(02419)：10月に会社は生豚を76.997万頭販売し、販売収入は17.82億元でした。会社の肉豚の販売平均価格は17.73元/キロで、2024年9月に比べて7.32%低下しています。中金は、会社のコスト改善や豚価格の好景気を考慮し、2024年の利益予測を23%引き上げて32億元にし、2025年の利益予測は基本的に維持すると指摘しています。

万洲国際(00288)：11月17日夜、万洲国際は史密斯菲爾德社を米国取引所に独立上場させるための分割を発表しました。推定によれば、史密斯菲爾德の発行される株式は、総ての希薄化基準に基づき、最大で20%に相当するものとされています。現在、史密斯菲爾德の発行価格は決定されておらず、上場取引前の評価額は53.8億米ドルを下回ることはないと見込まれています。