知路財経アプリによると、2025年には持続的な景気、困難の反転、新技術攻撃の3つの資産が注目されると中信建投の報告が発表されました。2025年には、これらの3つの資産は引き続き台頭し、電力設備の新エネルギーセクターが底から抜け出すのに貢献し、特にエネルギーストレージセクターが最も強気で、特にエネルギーストレージの部品（PCSなど）が2025年に高い景気の検証を受け、セクターのリーダーの業績は市場の予想を持続的に上回る可能性があります。

The main points of CICC are as follows:

今年の戦略レポートで、china securities co.,ltd.はセクター選定の新たな研究フレームワークを確立し、2024年の業種状況を踏まえ、未来の1年間各企業の追加固定資産規模を測るために「新規建設プロジェクト＋新規固定資産」の指標を使用し、将来1年間各セクターの固定資産増加率をシミュレーションし予測しました。電力設備（超高圧）、contemporary amperex technology、居住用エネルギーストレージ、風力発電、リチウム電池-正極、リチウム電池-ストラクチャル、リチウム電池-銅箔などの固定資産増加率は全体的に低く、2025年以降、太陽光発電などの業界の固定資産増加率が明らかに低下するでしょう。

業界の需要状況を考慮すると、2025年にはリチウム電池の電解液部門が需要と供給の純バランスを実現する可能性があります。洋風、グローバルなエネルギーストレージ（ヨーロッパを除く）、大規模貯蔵、電力設備-超高圧、内陸風、リチウム電池-正極、電力設備-輸出需要は供給よりも著しく高く、需要と供給の净増加を実現する可能性があります。しかし、太陽光発電、リチウム電池-隔膜、電力設備-国内需要、電力設備-国内需要（超高圧以外）の需要増加率は供給増加率よりも高く、著しい供給制御を行わない限り、需要と供給のバランスが今後も縮小し続けるでしょう。

同時に、現在のセクターの評価/業界スペース比率を導入し、上記の需要供給要素と組み合わせて、セクター株価の予想反映と基本的な状況マッチング状態を総合的に判断します。業界スペースがセクターの評価に与える影響を考慮して、各細分業界の2024年から2030年までの需要成長スペースと各セクターの現在の評価水準を比較し合わせた結果、エネルギーストレージ、洋風、リチウム電池リーダーなどは長期的な需要増加率/評価から見て、現在の時点で上位に位置しています。

これらの要因を総合考慮すると、china securities co.,ltd.は電力設備の新エネルギーセクターでエネルギーストレージを最も強気視しています。同時に、2025年には、少なくとも3つの資産が四半期レベルの上昇トレンドの機会を得ると考えられており、第一に、高景気（需要供給状況が良い）でROEの高い持続的な安定資産を持つ電力設備の優良企業。第二には、估値に影響を受けない強攻勢品種であり、風力、柔軟直流、リチウム電池フォトニクスの新技術を代表とする海風産業チェーン。第三には、困境転換型であり、風力発電産業チェーン、リチウム電池産業チェーン、そして太陽光発電主要産業チェーンが現在ROEレベルが過去5年間の最低点にあることから、需要の明確性と供給収縮の状況を総合考慮し、2025年以降の困境反転に期待されており、もちろん、株価の予測ポジションを考慮する必要があります。

電力設備：国内の追加需要が確実であり、徐々に注文と業績が共振する範囲に入っています。海外市場の需要は引き続き高く、景気が高く弾力性が大きいです。1)国内電力網投資が6000億元を超え、2024年の成長率は二桁を超える見込みです。2)海外産業チェーンへの投資：グローバルで新エネルギーの設備が増加し、電力網のアップグレード/建設、製造業の再国内移転/データセンターなどのユーザー側のニーズ増加により、海外需要は高い景気を維持します(変圧器などの輸出の成長率は20%以上)。総供給側は引き続き緊張しています。電力設備セクターは引き続き、電力産業の中で最も基本的な方向のいずれかです。強い確実性の下で、評価切り替えが先行する可能性があります。電力設備セクターは電力産業の中でも最も基本的な方向性を持っています。

蓄電：蓄電は電力産業の中で最も急速に成長している分野の1つであり、china securities co.,ltd.は特に前向きであり、現在の蓄電セクターの評価にはこのような業界を超えたプレミアムが反映されていません。大規模な蓄電機器が地域的に急速に普及し、中東市場では大規模なプロジェクトが頻繁に発生し、米国市場は続々とスピードアップし、欧州の大規模プロジェクトは計画段階を超えて実施段階に入り、ラテンアメリカ、豪州でもGWh規模のプロジェクトが入札開始;家庭用蓄電において、パキスタン、ウクライナ、ナイジェリア、インドネシア、南アフリカなどの経済基盤のしっかりした人口の多い国は電力供給不足に直面し、需要が爆発的に増加します。収益性に関して、海外市場は依然として高い粗利益市場であり、単価は国内より0.2-0.6元/Wh高く、新興市場で量を利益に換えることが引き続き上場企業に大きな業績弾力性をもたらすと予想されます。家庭用蓄電は、コスト管理能力、製品のイテレーション能力、細分市場の開発能力などに依存し、新しい需要を発掘して高い粗利益を創出しています。

風力：(1)短中期：2025年までに風力の基本面は非常に景気が良い状態です。(2)長期：風力の装置比率は引き続き上昇する見込みであり、市場が充分に予想していないことがあります。将来、風力は新エネルギーの装置比率が継続して上昇する見込みであり、市場が充分に予想していないことがあります：風力の利点は出力分布がより分散しており、太陽光発電の出力は昼間に集中しており、需要と供給のマッチングには明らかな時間差があり、電力システムは風力発電の特性に適応しやすく、より保証があるシステムです。風力は新エネルギーの装置需要の増加と構造比率の上昇の二重の影響を受けており、将来的には海洋風力、陸上風力の両方が成長のポテンシャルを持っています。

リチウム電池：リチウム電池産業は25Q2において過去3年間で初めて供需状況が転換する見通しです。電動車に関して、国内需要は予想を上回り、2024年に国内で1300万台が出荷される見込みで、前年比+36%、古い車を新しい電動車に交換する補助金の促進により、2025年には国内の電動車販売が1560万台に達する見込みで、前年比+20%です。米国では2024年の販売台数が160万台と予想され、前年比+8%、2025年の政策は現在不透明であり、2025年の米国市場は横ばいで推移する可能性があります。欧州では2024年の販売台数が295万台に達すると予想され、前年比横ばいで、2025年には全産業が罰金を受けないことを考慮し、販売台数は352万台、特に保守的な見通しでは340万台に達し、前年比+15%〜20%が予想されます。同時に、蓄電装置の50%近い成長率を受けて、2025年のリチウム電池の機器需要は1814GWhに達する見込みで、前年比+22%で、供給側は2年間の価格低下の後、既に底を打っており、推計によると、年末および25年Q2末から、産業の供需状況が効果的に転換し、価格修復区間に入ると予想されています。

太陽光発電：政策が供需状況を逆転させる可能性があり、BC出荷が最も確実であり、TOPConの向上方向にはグリッド、銅ペーストなどの他の効率化低コスト手法に注目しています。供給と需要の面では、現在、太陽光発電産業は段階的な過剰生産状態にあり、自然な浄化が行われれば、シリコンウェハーを代表とする太陽光発電産業の供需転換点はおそらく2026年以降に現れる可能性が高いです。10月中旬以降、業界団体は積極的に業界の浄化を促しており、後続では業界の自己規制による生産削減の効果が実施される状況です。円滑に進展すれば、業界の供需改善は2025年に早まる可能性があります。新技術の面では、現在BCバッテリーの量産が最も確実であり、BCバッテリーモジュールおよびTOPConのアップグレードに関連するグリッド、銅ペースト、0BBなどの関連技術方向に注目することをお勧めします。

水素エネルギー：需要の弾力性と確実性に沿って、価値配分の優れたガス化炉、電解槽の方向を把握しています。水素製造業界は短期的に成長し、長期的にも発展が期待されます。政策に基づく水素エネルギーの需要ラインに沿って、電解槽の短期増加率は60-70%に位置し、長期的には、グローバルの機器および運営市場の規模が現在の数十億から兆に増加し、国内の機器および運営市場の規模はそれぞれ兆/千億レベルに達する見込みです。業界の異なる成長段階で緑水素の需要弾力性の方向を追跡することが重要です。次の1〜3年間を見据えて、グリーンメタノール、緑アンモニア、グリーンハイドロゲンの三つの方向に期待しています。プロセス選択：価値量がシンボルの弾力性を決定します。china securities co.,ltd.は、緑メタノール産業チェーンの中核である電解槽、ガス化炉の環節、および装備環節の電解槽、二極板、電力機器を特に注目しており、需給の起動後に最適な評価の弾力性を発揮します。