業種の買収と統合の加速は、鉱業の下行周期における重要な指標であり、これは業界が今後のリチウム価格に対して楽観的になってきていることを示しており、現在のリチウム価格が底部範囲にあることを市場が一般的に認識していることを示しています。今後の下落余地は限定的になると予想されます。
智通財経APPによると、中信証券はリサーチレポートを発表し、24Q3の海外リチウム鉱山生産量の増加率が鈍化し、価格が800ドル/トンの範囲に落ち込んだ後、業界の減産状況が明らかに加速していると述べています。低コストと製品のプレミアムを得て、南米の塩湖リチウム企業は全体として安定した運営を維持しています。同時にリチウム業界M&Aリチウム業界の再編現象が加速しており、これは業界が今後のリチウム価格に対して徐々に楽観的になり、リチウム価格の底をさらに確認していることを示しています。第4四半期以降、国内のリチウム電池の需要が増加し、リチウム塩の在庫が持続的に減少し、リチウム業界のファンダメンタルズが改善されつつあります。リチウムセクターの株式はリチウム価格が底を打ち反発する前に上昇すると予想されます。
中信証券の主な見解は次のとおりです。
24Q3の海外リチウム鉱山生産量の増加率が鈍化し、リチウム精鉱の価格は800ドル/トンの水準に落ちています。
2024年第三四半期、海外の主要な稼働鉱山は合計で約104.7万トンのリチウム精鉱を生産し、前年比で8.8%の増加、前四半期とほぼ横ばいであり、増加率は前の四半期から明らかに減少しました。そのうちの増分は主にグリーンブッシュ、マウントキャットリン、シグマリチウムからのもので、産量は前四半期比それぞれ22.3%/37.9%/22.9%増加しました。さらにキャスリーンバレープロジェクトは7月に稼働を開始しました。減少は主にマウントマリオンとウォジナからで、産量は前四半期比それぞれ23.6%/19.0%減少しました。リチウム塩の価格が第3四半期に持続的に下落した影響を受け、24Q3の海外リチウム精鉱の価格範囲は770-870ドル/トンに下がり、前の四半期比で20%-30%の下落となりました。
24Q3の海外リチウム鉱石の損失がさらに深刻化し、生産削減が大幅に拡大しています。
リチウム精鉱の価格が継続的に下落している影響で、海外の多くのリチウム鉱業者が生産停止の情報を発表しています：
1)フィンネスリチウム鉱山は24Q3に完全に閉鎖され、前年の生産能力は約9万トンでした。
2)ボールドヒルは11月から生産停止のメンテナンス状態に入り、閉鎖前の生産能力は15万トン/年でした。
3)ピルバラは2025年度の生産予想を10万トン下方修正し、ングナジュ工場を閉鎖しました。
4)MRL傘下のマウントマリオンとウォジナもそれぞれ人員削減とコスト削減策を発表し、生産量が減少しています。24Q3の豪州リチウム鉱山の集中した生産削減は、現在のリチウム価格が企業のキャッシュコストを脅かしていることを示しています。
24Q3の南米塩湖からのリチウム抽出企業の利益は継続的に下落していますが、運営は安定しています。
24Q3南米塩湖からのリチウム抽出企業であるアルベマール、SQM、アルカディウムリチウムのリチウムビジネスの収益はそれぞれ前年同期比で55%/61%/39%の下落、前四半期比で48%/25%/20%の下落を記録しています。リチウム製品の販売量はそれぞれ5.9/5.1/0.9万トンで、前四半期比では+11%/-2%/-19%です。売価はそれぞれ1.30万ドル/トン、0.97万ドル/トン、1.62万ドル/トンで、前四半期比ではそれぞれ17%/24%/6%の下落ですが、アルベマールとアルカディウムのリチウム製品の売価は業界平均を大きく上回っています。利益が継続的に下落しているにも関わらず、南米の塩湖リチウム企業の運営状況は安定しており、主に低コストと、一部企業による水酸化リチウムの長期契約販売から得られるプレミアムのおかげです。
リチウム価格は底部周期にあり、業種の買収と統合が加速しています。
2024年10月9日、リオティントは67億ドルの対価でArcadium Lithium社を買収することを発表し、リチウム業界の歴史の中で最大の潜在的な買収取引の一つとなります。10月25日、フランスのEramet社は青山がアルゼンチンの塩湖プロジェクトで保有する少数株式を7億ドルで買収することを発表しました。11月19日、カナダのリチウム企業Sayona Miningは、そのパートナーである米国のピードモントリチウム社と合併することを発表しました。業種の買収と統合の加速は、鉱業の下落周期における重要な兆候であり、これは産業界が今後のリチウム価格に楽観的になっていることを示しており、また市場が現在のリチウム価格が底部範囲にあることを一般的に認めていることを示しています。将来的には下落の余地が限られていると予想されます。
グローバルなリチウム供給の過剰は徐々に縮小しており、短期的な供給と需要は改善しています。
リチウム価格の継続的な下落は、グローバルなリチウム資源供給の加速的な清算を招いており、2024年には9.4万トンの供給過剰が、2026年には2.3万トンまで縮小すると予想されています。10月には国内のリチウム塩供給が5390トン不足しており、バッテリーの装置量は前月比で8.8%増加し、11月以降、国内の炭酸リチウム在庫は前月比で7.1%減少し、3ヶ月連続で減少しています。第4四半期には国内のリチウム電池と正極材の需要が前月比で向上する見込みがあり、リチウム業界の基本的状況は持続的に改善しており、リチウム価格の後続の下落の余地は限られています。
リスク要因：リチウム価格の大幅下落のリスク；リチウムの下流需要の成長が予想を下回るリスク；海外のリチウム資源プロジェクトの供給が予想を上回るリスク；企業の海外リチウム資源開発における政策および運営リスク。
