視点指標(GDIRI) 近日、海底撈の海外業種運営主体テハイ国際が2024年第三四半期の財務報告業績を公表しました。

財務報告によると、2024年第三四半期のテハイ国際の収入は1.99億米国ドルで、前年同期の1.73億米国ドルから14.6%増加し、当期純利益は3770万米国ドルで、前年同期の140万米国ドルの赤字から転じました。

これはテハイ国際が再び黒字転換したことです。2022年に香港証券取引所に上場して以来、テハイ国際は継続的な赤字状態にありました。昨年は順調に黒字転換しましたが、今年上半期に再び赤字となり、最新の三四半期で再度黒字を達成しました。

このため、テハイ国際は財務報告で、今回の黒字化は主に業務の継続的な拡大による収入増加、顧客流量と翻台率の向上のための取り組み、運営効率の向上、為替差損益が前年同期から3460万米国ドル増加したことによると説明しました。

具体的には、テハイ国際の業務収入は主に3つに分かれています。中で、海底撈レストランの運営収入が1.909億米国ドルで、前年同期の1.667億米国ドルから14.5%増加し、業務の継続的な拡大とブランド影響力の向上、顧客流量と翻台率の向上のための継続的な取り組み、顧客一人当たり消費の増加などが主な要因です。

デリバリー業務収入は260万米国ドルで、前年同期の240万米国ドルから8.3%増加し、地元のデリバリープラットフォームとの提携強化が主な要因です。

その他業務収入は510万米国ドルで、前年同期の40万米国ドルから21.4%増加し、火鍋の調味料や海底撈ブランドおよびサブブランドの食品が地元の顧客や小売業者にますます人気が高まり、売上が向上しました。

業務運営上、飲食業界が最も重視する核心指標である翻台率に関しては、テハイ国際の代表する海外業務がわずかに改善しました。最新の2024年第三季度の全体平均翻台率は1日あたり3.8回で、2023年同期は1日あたり3.7回でした。

しかしながら、同時に、海底撈国際の業種コストも増加傾向にあり、中でも人件費の増加幅が大きい。最新の3四半期データによると、原材料および消耗品コストは6550百万米ドルで、2023年同期の5960百万米ドルから9.9%増加している；従業員コストは6580百万米ドルで、2023年同期の5710百万米ドルから15.2%増加している。

人件費は前年比で増加するだけでなく、総コストの中での割合も一定の増加があり、3四半期の従業員コスト収入比率は33.1%であり、2023年同期は32.9%だった。

これは多くのレストランブランドが海外展開に直面する主要な問題であり、海外市場で高額な人件費は収益空間に一定の圧力をかける可能性がある。関連データによると、アメリカのレストランの食材コストは20%、家賃コストは7%-8%であり、店舗の人件費は30%に達する可能性があり、35%-40%に達する可能性さえある。

ビジネス関係者は、海外市場を開拓する際に高い人件費、供給チェーンの構築の難しさなどに直面する必要があるが、海外の単価も高く、適切に運営すればコストを十分カバーできるため、多くのレストランブランドにとって、海外進出は成長曲線を見つける人気の選択肢であると考えられている。

海外市場の開拓では、海底撈国際は初期に海外進出したチェーンレストラン企業の1つであり、2012年に新加坡で最初の海外レストランを開業し、現在は東南アジア、東アジア、北米、その他の地域（オーストラリア、イギリス、アラブ首長国連邦）に拡大しており、特に東南アジアが海外での主要な運営拠点となっている。

2024年第3四半期時点で、海底撈国際の世界のレストラン総数は121店であり、2023年末から6店増加している。そのうち東南アジアに73店、東アジアに18店、北米に20店ある。

新しい店舗の展開に関して、海底撈国際は2024年第3四半期に新しい店舗を開業しておらず、一時的に東南アジアの1店舗を閉鎖しているが、これは海外市場での出店が実際には容易なものではないことを裏付けるものである。

現在、中国を含むヨーロッパ地域を代表とするマレーシア、タイ、インドネシア、ベトナムなどの東南アジア地域は、海底撈国際の海外での重要な市場となっていると見なされている。ビジネス関係者は、これらの国々が中国との距離が比較的近く、消費嗜好が類似しており、人件費が比較的低いため、海底撈などの中国のレストランブランドが海外で展開するための重要な拠点となっていると考えている。

期内、東南アジア地域の店舗数が最も多い地域では、回転率と売上高が増加した。東アジアの収入の増加については、特海国際側は、主に料理の価格調整により、一部の料理を価格帯に戻し、それによって増加を実現したと述べています。

客单価に関して、特海国際の単価は高く、顧客の平均消費額は約24.8米ドルであり、そのうち北米地域は特に45.3米ドルとなっており、本土の海底撈の3倍以上に相当します。

将来的には高い客单価が利益の鍵となるはずですが、高い客单価の北米と他の地域（オーストラリア、イギリス、およびアラブ首長国連邦）という2大市場の割合は、特海国際の事業においては比較的小さいです。

このため、将来的には海底撈の海外展開の重心は、東南アジアと東北アジアから北米とヨーロッパに移行すると予想されます。今年の海底撈の経営陣は、2025年までにアメリカでより多くの店舗を展開する計画であり、重点的にはニューヨークとロサンゼルスに配置し、さらにスイス、ドイツ、スペイン、フランスなどの潜在的市場にも注目しています。

方向性は決まっていますが、高額な人件費、海外市場での現地化の課題により、店舗展開には依然として大きな障害があります。