智通财经APPは、大宗商品取引の巨頭であるトラフィグラ・グループ（Trafigura Group）が、困難に直面している炭素信用額市場での記録的な成長を準備していることを明らかにしました。この会社は、新しい規制の枠組みが炭素信用額を排出計算の主流に押し上げると見込んでいます。

トラフィグラの炭素取引グローバル責任者であるハンナ・ハウマン（Hannah Hauman）は、各法域において排出を制御するための「ますます多くの規制」が炭素信用額市場を再構築していると述べました。彼女は最近、アゼルバイジャンでのインタビューで、この発展は、かつて「企業による試行錯誤」と見なされていた製品が、「投資適格資産とビジネス」の仲間入りを果たすことを意味すると語りました。

企業が自らの排出を補償するために用いる炭素信用額は、気候ファイナンスの中で最も議論を呼ぶ分野の一つとなっています。昨年は「グリーンウォッシング」に関する指摘が繰り返される一方で、銀行や企業が次々と市場から撤退したため、いわゆるボランタリー炭素取引市場の価値は23%も暴落しました。

現在、hsbcホールディングスは、炭素信用額取引および金融部門を設立する計画を棚上げしています。シェル（SHEL.US）は、自然に基づく炭素信用プロジェクトポートフォリオの大部分を売却する措置を講じています。デルタ航空（DAL.US）、Alphabet Inc.傘下のグーグル（GOOGL.US）、およびeasyjet plc sponsored adrなどの企業が市場から撤退しています。

一方、ヨーロッパ、米国、アジアの規制機関は、特に除去された炭素信用額に基づいた、運営が良好で効果的な炭素信用額市場がなければ、多くの企業が本世紀の中頃までにネットゼロ排出を達成できなくなることを認識しています。すべての地域は、これを達成するための枠組みを策定しています。

アゼルバイジャンの首都バクーで開催された第29回国連気候変動会議（COP29）において、交渉代表は、国連の指導の下で新しい市場ルールを推進するための合意に達しました。いわゆる6.4条項の下には、国連が支持するグローバルクレジットメカニズムがあります。また、各国が国家気候目標を達成する過程でどのように交換の炭素排出単位を計算するかに関する指導、つまり第6.2条もあります。

豪曼は、第6.4条に関する決定が「巨大な」発展であると述べました。彼女は、「これは基本的に、世界中の国々に市場に参加する方法を知らせるためのルールマニュアルを提供するものです」と言いました。

一方で、炭素市場の専門家や気候活動家は慎重に行動するよう促しています。ペンシルベニア大学のクレイマンエネルギー政策センターのシニアリサーチャーであるダニー・カレンウォードは、第6.2条が各国がいわゆる国際的な転移緩和成果を交換する方法に焦点を当てており、これにより気候目標を達成する手助けをすることが、まさに「何でもあり」の市場になるようです。

市場は、各国が自らの高品質クレジット基準を設定することを許可するように設計されています。カレンウォードは、バクー合意は今や最初に意図された「多国間会計制度」を「炭素取引制度」に変えたと言いました。彼は、これがより良く設計された第6.4条の市場や、さらなる気候行動を弱体化させる可能性があると述べています。

炭素クレジットは、本来、回避される、削減される、または大気中から除去される1トンの炭素排出量を表すものであるべきです。これらは、植林などの分野に投資するプロジェクト開発者（通常は発展途上経済）の手により販売されます。クレジットを購入する企業は、その後、自らの排出量が補償されていると主張します。ただし、実際には、研究によってプロジェクト発行がその取得に対して過剰な炭素クレジットを発行していることが広く見られることが示されています。

トクは世界最大の炭素排出クレジット取引業者であり、過去には疑わしいプロジェクトのネガティブな影響に直面したことがあります。2023年、同社は豪マンが「廃棄資産」と称する一連の企業の中に入ることになりました。

豪マンは、新しい規制が施行される中で、トクが増え続ける需要に応じた新しい炭素クレジットプロジェクトを開発する必要があると述べました。「私たちのすべての市場がそうです」と彼女は言いました。

豪マンは、排出削減の圧力に直面している企業が初めて「今から2030年にかけての期待される規制の視点」を持つようになったと指摘しました。彼女は、「彼らは計画を立て、価格を設定し、調達することができる」と言い、「彼らはそれに応じて投資を行い、資本を調整することができる」と述べました。

これまでのところ、炭素市場に影響を与える主な要因は、大宗商品に通常影響を与える供給と需要の動態ではなく、政策の進展とグリーンウォッシングの衝撃です。一方で、炭素クレジットの法的定義に関する全球的な不一致は、価格設定の複雑さを増しています。これらのリスクは、主要な銀行が市場で立脚することを難しくするのに十分です。

これにより、トクなどの取引業者に機会が生まれました。この会社は新しい取引を達成しました。今月初めに、南部および中央アフリカに横たわるミオンボ林のために、新しい炭素信用プロジェクトへの5億ドルの保証を提供する契約を発表しました。

ホーマンは、新しい規制の背景が「市場行動の全体的なパターンを変えている」と述べています。