中金は、研究レポートを発表し、同程芸龍（00780）の2024-2026年の売上高はそれぞれ172/201/240億元になると予想しており、前年比でそれぞれ44.2%/17.2%/19.5%の増加となる見込みで、非IFRSベースの親会社当期純利益はそれぞれ27.2/33.4/40.2億元で、前年比でそれぞれ24.4%/22.6%/20.5%の増加となる見込みです。株価の合理的な評価は20.18香港ドル/株で、「買い」の評価を維持しています。
同程芸龍は24Q3の財務報告を発表しました。会社の財務報告によると、24Q3のGMVは前年比2.4%増の728億元となり、収入は前年比51.3%増の49.9億元となりました。会社の3Q24の調整後純利益は前年比46.6%増の9.1億元で、調整後純利益率は18.2%です。会社の24Q3の調整後EBITDAは前年比51.6%増の13.2億元で、調整後EBITDA利益率は前年比で26.4%と横ばいです。会社の24Q3のMPUは前年比5%増の4640万人、APUは前年比3.4%増の2.3億人、ARPUは前年比53.2%増です。
当該行は、ビジネスについて以下のように述べています：会社の財務報告によると、（1）24Q3の交通チケット収入は前年比20.6%増の203億元になりました。（2）24Q3の宿泊予約収入は前年比22.2%増の138億元になりました。（1）会社の24Q3の販売費率は前年比9.1ポイント下落して29%になり、前期比で6ポイント減少しました。投資を引き締めながらも収入が持続的に高成長していることから、ブランド効果の出現とマーケティングレバレッジの解放が見られます。（2）会社の海外ビジネスの成長が初めて効果を現し始め、一線都市以外の住民のレジャー・旅行および海外旅行市場でのシェアが増加しています。会社の業績説明会によると、24Q3の国際航空券販売量は前年比110%以上増加し、国際ホテル宿泊量は前年比130%以上増加しています。（3）会社は供給を継続的に増やし、交差販売率を12%に引き上げています。
