截至感恩节前，①s&p 500 indexは今年に入って25.76%上昇しており、千年以降最大の年間上昇幅を更新する可能性がある；②米国連邦準備制度理事会が利下げを起動し、経済はまずまずのパフォーマンスを保持しており、米国株は予想以上に強く推移している；③ウォール街は2025年の米国株の利益予想に楽観的だが、この一致した楽観が必ずしも良いことではない。
財聯社11月29日発（編集 史正丞）昨年の今頃、ウォール街では2024年の米国株市場の激しい変動に対する懸念が広がっていた。例えば、「米国連邦準備制度は利下げを行うのが遅すぎるのか」といった経済のハードランディングや、トランプが米国の政治を混乱に陥れるのではないかといった懸念が挙がっていた。
一年が経過し、現在s&p 500 indexは「ウォール街ブルマーケット名誉の殿堂」入りを果たすための最終成果を目指している。
感謝祭前に、s&p 500 indexは今年に入っての上昇幅が25.76%に達し、「千年以降最大の年間上昇幅」29.60%（2013年）を達成する可能性を依然として保持している。つまり、年末までに6182ポイントまで上昇する必要がある。
2024年に入る際、今年s&p 500 indexの上昇幅が歴史的に最高のものの一つに達することを予想できる人はほとんどおらず、一部のテクノロジー大手が指標を引っ張って「さらに一年間」頑張ることになるとは思ってもみなかった。多くの経済学者は依然としてインフレの見通しに懸念を抱き、あいまいな米国連邦準備制度の金利の展望（今でも不明瞭）と企業の利益の見通しにも目を向けていた。
しかし、米国連邦準備制度が利下げを起動するにつれて、経済成長もまずまずで、株式市場は一段と上昇した。実際、米国株以外でもヨーロッパの株式市場のパフォーマンスは注目に値し、大多数の国のベンチマークindexは成長状態にある。ただし、米国株の上昇幅があまりにも強力であるため、ストックス600 indexとs&p 500 indexの上昇幅の比較は歴史的に見ても悪い年の一つに数えられる。
過去数年間の米国株に見られた急速な急落は、今年のパフォーマンスとしては比較的短期間かつ穏やかで、過去のように20%を超える撤退が起こることはなかった。今年中の最大の売却は8月初めに発生し、最高値から最低値への調整幅が10%にも満たなかった。
しかし、年末に新高値を目指す期待感の中で、隠れた場所には不安な考慮も含まれている。ウォール街全体は現在ほぼ一致した楽観的な態度を維持しており、米国株が近い将来に大きな調整を受けるとは予想している人はほとんどいない。しかし、ほとんどの人が指標が3年連続で優れたパフォーマンスを示すことに対しては疑念を抱いている。
コロンビア・スレッドニードルのグローバル最高投資責任者であるウィリアム・デイビス氏は、現在のマーケットは2025年の米国株の利益予想に対して依然として楽観的であり、大体15％に達する可能性があることを示しており、この持続的な回復力はある意味で驚くべきものです。なぜなら、2025年に入るにつれて、グローバル経済にはリスクがないわけではないからです。
同様に「商品王」として知られる著名な投資家ジム・ロジャーズ氏も今週再度警告を発し、「米国の深刻な債務問題を考慮すると、歴史上最長のブル市場の後の次のベア市場も非常に深刻になるだろう」と述べました。
ロジャーズ氏は、ホワイトハウスに入るトランプ氏に対しても批判を行い、彼の一連の政策は「米国および世界の他の国には良くない」と考えていますが、「トランプ氏はそれを知らず、気にしていない」とも述べています。
彼は、米国株式がベア市場に入る場合、下落幅は少なくとも30％に達し、さらにグローバル株式も影響を受けるだろうと考えています。そのため、彼は大部分の株式ポジションを清算し、ドルの現金を中立しています。
