然而，公司在二十多年前似乎“并不光彩”。2000年，随着公司承认虚报财务数据，股价从333美元跌至0.42美元，并且面临美国证券交易委员会的调查，最终支付巨额罚款。マイクロストラテジーの核心ビジネスであるソフトウェア販売は、財務的な困難に見舞われ、徐々に縮小しているにもかかわらず、株価は依然として450％以上上昇しています。時価総額も一時900億ドルに急増し、そのうちの370億ドル近くがビットコインの備蓄価値から来ています。
マイクロストラテジー（MSTR）は、かつてインターネットバブルの典型的な代表と見なされていたが、今や資本市場の「史上最も壮大な驚異」となっています。
現在、同社はグローバルで最大のビットコイン企業保有者であり、世界のビットコイン備蓄の約2％を保有しています。
しかし、同社は20年以上前には「輝かしい」存在ではないようでした。2000年、同社が財務データの虚偽報告を認めたことで、株価は333ドルから0.42ドルに暴落し、米国証券取引委員会の調査に直面し、最終的に巨額の罰金を支払うことになりました。
今や、マイクロストラテジーの株主は再び矛盾した状況に直面しています。会社はビットコインの上昇により巨大なリターンを得ていますが、このビットコインの価格が不断に上昇し続ける依存モデルは果たしてどれほど持続可能なのでしょうか。
「決して満足しない」ビットコイン購入者
20年前、マイクロストラテジーは元々ソフトウェア会社でした。スーパーボウルの広告と上昇した株価で、一時資本市場の寵児となりました。マイクロストラテジーの共同創業者マイケル・セイラーは豪語しました：
「私たちのソフトウェアはどこにでも存在し、不可欠なものになるでしょう。もしそれが機能しなくなれば、混乱を引き起こすでしょう。」
しかし、2000年、会社が財務データを虚報したことを認めた結果、株価は333ドルから0.42ドルに下落し、米国証券取引委員会（SEC）の調査に直面しました。セイラーと2人の同僚はその後、SECと和解し、巨額の罰金と不正所得を支払いました。2人はこれらの告発を認めていませんが。
2020年8月以来、マイクロストラテジーはグローバル最大のビットコイン保有企業に変貌を遂げ、同社の株価は約28倍に急騰しました。過去2年間で、マイクロストラテジーは株式と転換社債を継続的に発行して資金を調達し、ビットコインを購入しました。現在までに、同社は世界のビットコイン供給の約2%を保有しています。
最近、同社が発表した「21/21計画」によると、マイクロストラテジーは420億ドルを調達する計画であり、その半分は株式の販売を通じて、もう半分は債務融资を通じて、ビットコイン投資をさらに加速させる予定です。セイラーはこれまでに大胆に予測しました：ビットコインは2045年までに1300万ドルに上昇するでしょう。
マイクロストラテジーのコアビジネスであるソフトウェア販売はすでに財務的な困難に直面し、徐々に縮小しつつありますが、同社の株価は依然として450%以上上昇しました。時価総額も一時900億ドルに急騰し、そのうち約370億ドルはビットコインの保有価値から来ていました。
マイクロストラテジーはもはや単なるソフトウェア会社ではなく、「決して満足しない」ビットコインの買収者です。
今日、マイクロストラテジーの株主は再び矛盾した状況に直面しています。会社はビットコインの上昇から巨額のリターンを得ていますが、ビットコイン価格の継続的な上昇に依存するこのモデルは果たしてどれくらい持続可能なのでしょうか。
もしビットコイン価格が大幅に変動したり、米国の規制機関がビットコインの法的地位を再評価した場合、マイクロストラテジーの株価と資本構造は大きな影響を受けるでしょう。
