開源証券は、即時配信の広告貨幣化率の向上と配信コストおよび補助金の最適化に基づき、UEが持続的に改善し、コミュニティグループ購入ビジネスが予想を上回り、2024-2026 non-IFRS当期純利益予測を435/557/707億元に引き上げました。
知識経済アプリによると、開源証券は研究レポートを発表し、即時配送の広告貨幣化率が向上し、配信コストおよび補助金が最適化されたことでUEが持続的に改善し、コミュニティグループ購入ビジネスが予想を上回り、2024-2026 non-IFRS当期純利益予測を435/557/707億元に引き上げました。出前壁壁制され、Flash Dealビジネスが柔軟性を持っており、店舗での競争の構造が安定した後、利益率が向上する可能性があり、マクロ環境の回復が利益成長率の上方修正につながる可能性があります。"買い" 評価を維持しています。
開源証券の主な見解は以下の通りです：
2024年第3四半期の業績は、機関投資家の予想を上回り、コアビジネスの利益率と新規ビジネスの損失削減が予想を上回っています
2024年第3四半期の企業収入は9358億元で、前年比+22.4%、わずかに機関投資家の一致した予想(920億元)を上回りました。non-IFRS当期純利益は128億元で、前年比+124%、機関投資家の一致した予想(117億元)を上回り、コアビジネスの利益率の同比上昇など、予想を上回る状況でした。(1) コアビジネス：収入は前年比20.2%増加し、即時配送取引件数は14.5%増加、配送サービス収入はYOY+21%増加し、収益補助金の減少、より多くの事業者がプラットフォーム配送を採用し、注文構造の変化を受けています。店舗の注文量は前年比50%以上増加しました。コアビジネスの運営利益率は21.0%で、前年比3.5ポイント増加し、配信UEが持続的に改善;(2) 新規ビジネス：Little Elephant SupermarketとFast Donkeyにより、収入は前年比28.9%増加しました。
即時配送UEが持続的に改善し、海外ビジネスへの投資が拡大しています
短期的には、(1) コアビジネス：即時配送に関して、当行は、季節要因により注文量の同比増加が若干鈍化する可能性があり、広告貨幣化率の持続的な向上、配送コストおよび補助金の持続的な最適化により、利益成長率が収入増加率よりも速く、注文量増加率よりも速くなる可能性があります。店舗業界における競争は一部で弱体化し、家庭と店舗のトラフィックが協調し、短期的な投資によりオフライン店舗とユーザーの心にアピールし、利益率は差し引き小さな波があるかもしれません。(2)新規ビジネス：MeituanPickに関して、Keetaは2024年10月にリヤドで開始予定であり、初期段階では継続的な投資が予想されます。配送の壁は堅固で、店舗の構造が安定した後は利益率が向上し、マクロ環境の回復が利益成長率の上方修正につながる可能性があります。