智通財経APPによると、中信証券が発表したリサーチレポートでは、新型電力システムの構築が電網投資を引き続き緩和傾向に促進し、電網の長期的な発展を助けるとしています。2025年には、「二酸化炭素の排出削減」の転換と主ネットワークおよび配電段階を中心に投資の均衡成長が期待され、蓄積プロジェクトのバッチ実施の期待と重なり、2025年の電網投資は10%以上の成長を維持する見込みです。電力設備業種の景気周期下でのトップクラスの優良企業の持続的な成長を強気で見ており、電網投資計画の発表前後の「跨年」重要なウィンドウ期間に配置することを勧めます。

中信証券の主な見解は次のとおりです。

新型電力システムの構築が電網の長期的な発展を促進し、2024年の投資の成長率は15%を超えると予想されています。

新型電力システムは4年間の体系的な構築を経て、システムの中心となる電網部分は政策に好意的で、投資が緩和される周期に入っています。前述の判断では、2023年は電網投資の緩和の転換点であり、風力と太陽光の大規模な基地が構造的な投資の成長を促すとしています。2024年は電網投資の全面的な緩和の象徴的な年で、電網投資は均衡的な成長を迎え、順逆の周期を兼ね備えた属性がさらに現れるでしょう。

国家エネルギー局のデータによると、2024年1月から10月までの電網の基本建設投資の完了額は累計4502億元（累計前年比増加20.70%）であり、年間の電網投資が15%以上の成長を実現し、初めて6000億元を突破することが期待されています。これが電力設備の内需を支えることになります。

新エネルギーは構造的な成長を続けており、主ネットワークと配電の建設は均衡を保たなければなりません。

2024年の電力網の建設には、さらなる向上の余地が残されています。一方では、ポラリス電力網と中電聯によると、2024年10月までに年内の風力発電と太陽光発電の新規発電設備容量はそれぞれ45.80GWと181.30GWで、いずれも前年同期比で増加しており、エネルギー源の構造が新エネルギーへの転換という長期的なトレンドは変わらず、電力網のハブ調整の圧力も年々高まっています。他方では、電力網建設の面では、超高圧は単体プロジェクトの規模が巨大であり、調整管理に一定の不確実性があるため、年内の入札パフォーマンスは市場の予想に対して一定の遅れが見られます。また、配電網の高品質な発展が始まった後、プロジェクトの形成から注文の落地までにも一定の周期があります。

したがって、これらの二つの要因を総合的に考慮すると、この行では2025年の電力網建設が「ダブルカーボン」への転換と新型電力システムの建設という長期的要求を中心に続くと判断し、主網架と配電側の均衡の発展のトレンドが継続すると予測しています。

蓄積プロジェクトは大量に実現する見込みであり、2025年の電力網投資の成長率は二桁の成長を維持できると期待されています。

主網架建設の観点から、モンシー-京津冀、藏東南-粤港澳など一連の蓄積プロジェクトが着工および設備入札の周期に入ることが期待されており、2025年には2大電力会社が合計4-5条の超高圧直流プロジェクト及び2-3条の超高圧交流プロジェクトの着工を実現する見込みです。また、西北地域の750kvライン、直流バックトゥバックプロジェクトでも超高圧および直流設備の調達需要が生じるでしょう。

配電建設の観点から、2024年に提案された配電網の高品質発展と大規模な設備の更新改造の需要は、2025年に規模ある形で実現することが期待されており、分散型電源の建設および源-網-荷-貯の相互発展とともに、徐々に配電側に長期的な成長需要が形成されるでしょう。これらを総合的に考慮すると、この行では2025年の電力網投資が10%以上の成長を保持し、連続して2年間の二桁成長の安定した需要の表れを実現できると予測しています。

リスク要因：国内の新型電力システムの発展が予想を下回ること；国内の電力網投資の成長が予想を下回ること；超高圧プロジェクトの実現が遅れること；配電投資の成長が予想を下回ること；業種の競争環境の悪化；原材料価格の大幅な変動；業種政策の予想外の変更。