金吾財ら | 西南証券は京東グループ（09618）が24Q3に収益2604億元（前年同期比+5.1%）、Non-GAAPベースの運営利益131億元（前年同期比+17.9%）、Non-GAAPベースの親会社の当期純利益132億元（前年同期比+23.9%）を達成しました。京東小売の運営マージンは5.2％で、前年同期と横ばいで、前期比1.3ポイント向上。2024年9月末時点で、TTMフリーキャッシュフロー336億元で、前期比24年6月末時点で220億元減少し、前年同期比で580億元減少しました。現金流の変動は、前期未払い勘定の遅延支払いによる季節をまたぐ支払い、および旧製品と新製品との交換を支援し、十分な在庫を確保するために発生した迅速な支払いが理由です。
当行によると、jd.com(京東商城)の物流利益率が大幅に改善し、グループ全体の利益が予想を上回りました。24Q3における各ビジネスセクターの収益は次の通りです：①jd.com(京東商城)小売の収益は2250億元（前年同期比+6.1%）、運営利益116億元（前年同期比+5.5%）、運営マージンは5.2％で、前年同期と横ばい；②jd.com(京東商城)物流の収益は444億元（前年同期比+6.6%）、運営利益20.9億元（前年同期比+624%）、運営マージンは4.7％に増加し、前年同期の0.7%よりも高く、製品構造の最適化、コスト削減、効率向上、受注密度の向上などが促進要因；③達達、jd.com(京東商城)インスット、海外ビジネス、jd.com(京東商城)プロダクション&開発を含む新ビジネスは、50億元（-25.7%）の収益を達成し、運営損失6億元が発生しました、主な理由はjd.com(京東商城)インスットの収入認識方式の変更の影響です。
当行によると、会社は2024年から2026年までの収益成長率をそれぞれ5.26%、5.09%、5%と予想しています。Non-GAAPベースの親会社の当期純利益はそれぞれ457億元、492億元、529億元になる見込みです。jd.com(京東商城)グループの決算説明会情報によると、会社は引き続き社会零售よりも速い成長を達成する自信があり、長期の利益率目標は２桁台で、"買い"のレーティングを維持し、お薦めを継続します。
