植田和男は最後の瞬間まで決定を下さないように見えるが、数多くのデータが日本銀行の12月の利上げを支持している。

最近、日本のインフレ傾向が持続し、企業投資計画が進んでおり、年次賃金交渉が順調に進展する中、経済は良性の「賃金-物価」循環に向かいつつある。11月30日、植田和男はインタビューで、経済のパフォーマンスが予想通りであれば、中央銀行は利上げを行い、さらに予測の正確性に基づき、「利上げの時期が近づいている」と述べた。

先月、大半の経済学者は日本銀行が来年1月までに利上げを行うと予測していたが、現在、マーケットの利上げ時期に対する予測は一般的に前倒しになっている。岡山証券のチーフエコノミストで前日本銀行の職員であるKo Nakayamaは次のように述べている：

「次の利上げは12月になる可能性が高く、日本銀行は公式な予測に従って経済が進展すれば利上げを行うと述べており、現在それを支持する証拠が増えている。」

来年1月の利上げの可能性も大きいのか。

マーケットは日本銀行の12月の利上げに対する期待が高まっているが、多くの市場参加者は植田和男が決定を全く下していないと考えている。

いくつかのアナリストは、植田和男が12月19日の会議で再び決定を下す意向があるように見えると述べている。彼はすべての選択肢を検討し、発表されるデータを注意深くチェックし、米国連邦準備制度の金利決定に注視する必要がある。結局、米国連邦準備制度の決定は日本銀行の会議の数時間前に発表されることになる。

しかし、長期にわたって日本銀行を観察している専門家のナオミ・ムグルマは異なる意見を述べました。ムグルマは、植田和男が12月の利上げの可能性が低いと考えるのであれば、彼は先週土曜日のインタビューを受けなかった可能性があると考えています。日本銀行は毎年約2回しか重要なインタビューを行わないため、先週末のインタビューは非常に意味深い可能性があり、12月の会議でのさらなる利上げに向けた準備をしているかもしれません。

さらに、一部の経済学者は政治的要因が日本銀行の利上げ決定を来年1月まで延期させる可能性があると述べています。現在、日本の首相である石破茂は与党連合での多数を失い、その政治的支持は非常に薄弱であり、野党との協力を求めなければならないからです。国際的な銀行の経済学者である河野竜太郎と白石宏志は昨日の報告書で述べました。

「石破茂総理は多数席を持っておらず、政治的な独り橋に立っている。もし彼の政府が効果的なコミュニケーションを行えない場合、日本銀行は待つことを決定するかもしれません。」

同じ三回の利上げ、異なる経済の構図

12月に利上げがあれば、日本銀行にとって1989年以来初めて、1年の間に3回利上げを行うことになります。

1989年、日本銀行はクリスマスに当年の3回目の利上げを行い、わずか4日後に日経225指数は38957.44の歴史的高値を記録しました。

しかし現在、植田和男が直面しているのは全く異なる経済の構図です。日本はもはやグローバルな最大の経済体になる潜在能力を持っておらず、インフレと経済の活力を復活させようと奮闘している高齢化経済になっています。

長年の政策試行の後、植田和男は金利を通じて伝統的なベンチマークの制御を復活させたいと考えています。2023年4月に就任して以来、植田和男は3月に日本銀行の巨額の金融緩和計画を終了し、17年ぶりの利上げを行い、2024年を象徴的な年にしました。

次の利上げにより、日本銀行の政策金利は0.25%から0.5%に引き上げられ、2008年以来の最高水準となります。グローバルの主要中央銀行の金利と比較すると0.5%は依然として非常に低いですが、長期間-0.1%を維持してきた日本にとっては依然として重要な意味があります。

ただし、植田和男の指導の下で、日本銀行の金利正常化への進展は予想以上に順調であるものの、波乱がないわけではありません。今年の7月に日本銀行は2回目の利上げを行い、8月初旬に日本市場が崩壊し、日経指数は歴史的な最大の1日下落幅を記録しました。しかし、市場は最終的に安定しました。