智通财经APPによると、米国国債は月曜日の早い時間帯の損失を回復し、市場の感情はニューヨークの引け間際にさらに高まりました。その理由は、以前に米国連邦準備制度の重要な官僚が今月後半にさらなるベンチマーク政策の緩和を行う可能性を示唆したからです。

取引員は今週の重要な経済データに備えて慎重になっています。米国国債の満期利回りはISM製造業活動が予想を上回る前にピークに達しましたが、価格要素指数は予想を下回りました。

米国の5年物国債の満期利回りは一時9ベーシスポイント上昇し、4.14%付近となり、債券市場の11月末の上昇が部分的に削減されました。5年物国債の満期利回りは先週25ベーシスポイント下落し、ニューヨークの引け間際には4.08%を下回りました。

市場が月曜日の午前中の下落を回復する中で、長期国債は短期国債よりも優れたパフォーマンスを見せ、これにより10年物国債の満期利回りが2年物国債の満期利回りを下回る状況、すなわち利回り曲線の逆転が発生しました。

米国連邦準備制度の理事であるウォラーがあらかじめ用意されたスピーチの中で「12月の会議で利下げを支持することを考慮している」と述べたとき、市場の感情は変化しました。

これらの発言は短期国債を押し上げ、2年物の満期利回りを約4.17%の日内安値に押し下げ、取引員は12月18日の政策会議中に利下げを約17ベーシスポイント織り込む動きを見せ、これは25ベーシスポイントの利下げの可能性が約70%であることを示しており、以前の60%を上回っています。

アトランタ連邦準備銀行のボスティック総裁は月曜日の早い時間に、今月利下げが必要かどうかまだ決定していないと述べ、ウォラーもまた12月の利下げは「それまでに受け取ったデータが予想を上回り、インフレーションのパスに対する見通しを変えるかどうかに依存する」と述べた。

現在、米連邦準備制度は政策金利を75ベーシスポイント引き下げ、4.5%から4.75%の範囲に設定しており、マーケットは今後の会議の期待を今週発表される製造業とサービス業の報告での労働力要因のトーン、及び火曜日に発表される求人データと水曜日に発表されるADP民間雇用データに依存させている。

AmeriVet Securitiesの米国金利取引および戦略責任者であるグレゴリー・ファラネロは、「現在のバリュエーションに同意するすべての投資家にとっての疑問は、‘インフレーション管理において低い価格、良好な民間部門雇用、そして低金利’という組み合わせが優位に立つかどうかである」と述べた。

利下げを一時停止する

トレーダーは、米連邦準備制度が来年初めに利下げを一時停止する可能性があり、3月までの3回の会議で合計でわずか36ベーシスポイントの利下げが予想されていると見ている。来年初めの決定は、トランプ政権の新たな就任における背景を考慮して行われ、トランプ政権は減税と規制緩和を通じてより強力な経済成長を目指し、同時にインフレーションに影響を与えると見なされる関税を引き上げようとしている。

Guggenheim Investmentsのマクロおよび経済研究責任者であるパトリシア・ゾーベルは、今月後半に発表される米連邦準備制度の最新の金利予測に注目していると述べた。

「ベンチマーク政策の適切な設定には多くの不確実性が存在し、その中には中立金利も含まれる」と、ニューヨーク連邦準備銀行の市場部門で20年以上勤務したゾーベルは述べた。

取引業者によると、大量のcsi enterprise bond indexの発行が月曜日の満期利回りの初期的な急増を促進し、イスラエルとヒズボラの先月の停戦協定の破綻に関する報道も満期利回りの反転を後押しした。

早期に、ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は、今後さらに多くの利下げが期待されており、時間が経つにつれて利率を中立的な水準に引き上げることが適切であると述べた。取引業者は、今週水曜日に行われるパウエル議長の演説にも注意を払っている。今週のクライマックスは金曜日に発表される11月の雇用報告である。

米国の国債の満期利回りが上昇するにつれてドルは上昇し、後に彭博のドルスポット指数が0.4%上昇したことで上昇幅を戻した。ヨーロッパでは、フランス政府が崩壊する可能性に対する懸念が続いているため、フランスの債務とドイツの債務のスプレッドが大幅に拡大している。

RJ O’Brienのマネージングディレクターであるジョン・ブレイディは、「フランスの政治の混乱と共に、主権リスクが再評価されており、ヨーロッパでゆっくりとした列車の衝突事故を見ることになるだろう。」と述べた。