第一上海は、今後美団の外売と地域生活が運営利益を持続的に発揮する見込みであると述べました。
智通财经APPによると、第一上海は美団-W(03690)に対して「買い」評価を維持し、目標株価は220香港ドルであると発表しました。会社の24Q3の業績は予想を大きく上回り、美団の核心地域ビジネスの収益性が持続的に向上しており、美団の外売の高い参入障壁と地域生活の長期成長潜在力が再確認されました。美団のビジネスは依然として堅調で、競争環境は改善し続け、会社のガバナンスレベルも向上しており、管理陣が株主のリターンを重視する施策が美団のビジネス成長の持続可能性を担保しています。今後、美団の外売と地域生活が運営利益を持続的に発揮することが期待されています。
第一上海の主な観点は以下の通りです：
24Q3の業績は市場予想を大きく上回りました：
24Q3の収入は936億元人民币（前年同期比+22.4%）、市場予想は917億元でした。運営利益は137億元、運営利益率は14.6%、調整後の当期純利益は128億元で、機関投資家の一致予想の117億元を上回り、調整後の当期純利益率は13.7%で、主に核心地域ビジネスの収益性向上、運営効率の最適化、新ビジネスの大幅な減益によるものです。会社はコストの最適化を続けており、運営コスト効率の向上に努めており、粗利率は前年同期比3.3%上昇して38.6%、運営利益率は10.2%上昇して14.6%です。24Q2、会社は第3四半期に152億元の運営キャッシュフローの流入を実現し（前年同期比+36.0%）、前三四半期の総額は403億元（前年同期比+33.7%）で、保有する現金及び現金同等物と理財投資はそれぞれ425億元と917億元です。
核心地域ビジネスの収益性は持続的に向上しています：
24Q3の核心地域ビジネスの収益は694億元（前年同期比+20.2%、前四半期比+14.3%）で、運営利益は146億元（前年同期比+44.4%）で、運営利益率は前年同期比4%上昇して21.0%です。24Q3の即時配送取引件数（ダイニング外売+フラッシュ購入注文）は70.78億件（前年同期比+14.5%）、日平均注文数は7864万件です。その中で、フラッシュ購入の日平均注文量は1000万件を超え、ユーザー数と取引頻度はともに二桁の前年同期比成長を実現しています。フラッシュ購入事業は高い天井があり、理想的な状況ではフラッシュ購入事業は電子商取引の大型株市場の10%の浸透率に達する可能性があり、少なくとも5兆元のGMV市場規模に位置しています。店内の酒旅の注文量は好調に増加し、前年同期比で50%以上の増加を記録し、年間取引ユーザー数と年間アクティブ商家数はともに歴史的な最高を更新しました。美団の店内酒旅ビジネスの長期的成長性は依然として堅調です。また、会社は「神会員」をアップグレードし、高品質のユーザーにホテル宿泊をクロスセルする方針で、将来全国に拡大する計画です。
