智通財経APPによると、中信証券が発表したリサーチレポートによれば、2024年12月3日、中国の半導体/車/インターネット/通信業界の四つの業界団体が共同で声明を発表し、米国が中国に対して輸出制限を行うことに強く反対し、米国の関連チップ製品がもはや安全で信頼できないと主張し、中国で製造された内外資企業のチップを積極的に使用するよう呼びかけた。四つの業界団体の呼びかけは風向きを導く役割を果たすものであり、他の業界も追随する可能性がある。国内の半導体産業全体の国産化のペースがさらに加速することが期待され、製造段階も恩恵を受ける可能性がある。

中信証券の主な見解は次のとおりです。

米国のチップはもはや安全ではなく、四つの業界団体が国産チップの使用を強化するよう呼びかけ、風向きを導く役割を果たすことが期待されている。

2024年12月3日、中国半導体業界協会、中国自動車工業協会、中国インターネット協会、中国通信企業協会の四つの団体が共同で声明を発表し、米国が中国に対して行った輸出制限に強く反対し、米国の関連チップ製品がもはや安全で信頼できないと考えている。四つの団体は関連企業に対し、米国のチップを慎重に調達し、他の国や地域のチップ企業との協力を拡大し、中国内で生産されている内外資企業のチップを積極的に使用するよう呼びかけ、中国政府が信頼できる半導体製品供給者の安定した発展を支援するよう求めている。SIAとTechinsightsのデータによれば、2023年に中国本土はグローバル半導体市場の需要の約30%を占め、産値はグローバルの7%に相当し、自己供給率は約23%、そのうち12%は中国の本土企業(狭義の自己供給率)、11%は外資系企業が中国本土で製造したものである。一方、中国は巨大な下流産業クラスターと需要市場を有しており、これを契機に各業界が国産チップの採用を増加させる風向きが形成されることが期待され、本土のチップ製造と設計を促進することが期待される。

自動車業界：第二回のチップ国産化加速段階を迎えることが期待され、計算型、アナログ型など低国産化段階に重点を置く。

現在、計算型、アナログ型などの低国産化の細分市場は引き継がれることが期待されている。中汽協のデータによると、従来のrbob gasoline車に必要な自動車チップの数は600-700個/台であり、電気自動車では必要な自動車チップの数が1600個/台に増加する見込みであり、スマートカーに対するチップの需要は3000個/台にまで増加することが期待されている。これから自動運転の進化が続くにつれて、一台あたりの価値も引き続き増加するだろう。高い製品要求、参入障壁の高さにより、自動車チップは長期的には国産化が比較的遅い細分市場に属しており、2021年に自動車業界でチップ不足が発生した際、工信部は《自動車半導体供給需要接続マニュアル》を発表し、産業チェーンの上下流が共同で努力した結果、自動車チップ分野は国産化の加速の第一段階を迎えた。機能の実現によって、自動車のチップ製品は制御チップ、計算チップ、ストレージチップ、センサーチップ、通信チップ、アナログチップ、パワーチップに分かれる。3~4年が経過した後、斯达半导、时代电气、芯联集成、韦尔股份などの企業が努力した結果、パワーチップ、センサーチップ、ストレージチップ分野の一部の細分カテゴリが成功裏にブレイクスルーを達成し、国産化が相応のレベルに達したが、残りの細分市場はなお国産化プロセスの推進を要しており、その中に計算型、アナログ型、ストレージ型の一部の細分市場には米系メーカーが高いシェアを占めている。自動車工業協会の提案の下、ナチン微、ingenic semiconductor関連の本土チップ製造業者がシェアを増加させる機会があると期待される。

インターネット業種：徐々に国産チップを採用し、情報の安全保障が重点です。

国産チップは、ある程度外国チップが存在する可能性のあるセキュリティのバックドアのリスクを回避できます。国家の重要な情報基盤に関わるインターネット分野、たとえば金融、エネルギーなどの業種のネットワークシステムで、安全で自主に制御可能な国産チップを使用することでデータの機密性、完全性、可用性を保障できます。技術的性能の観点から、クラウドコンピューティングサービスは、計算力チップが複雑な分散計算タスクを迅速に処理する必要があります。さらに、AI計算のデータ処理量がさらに増加することから、計算力チップへの需要が高まります。工業と情報化部のデータによると、2023年末までに我国のデータセンターのラックの総サイズは810万標準ラックを超え、計算力の総サイズは230EFLOPSに達しました。また、スマートな計算力の規模は70EFLOPSに達し、増加率は70％を超え、国家級のスーパーコンピュータセンターが14カ所設立され、稼働中の超大型と大型データセンターは633カ所、知能計算センターは60カ所（AIカード500枚以上）に達しました。したがって、国産サーバーと国産計算力はインターネットのセキュリティにおいて重要な役割を果たしています。現在、CPU、GPUなどの段階では依然として海外のチップのリーダーに高度に依存していますが、国産チップは急速に追いついており、表面的な性能や計算エコシステムなどの観点から、国産チップメーカーは徐々に国産市場を開放し、今後の計算力の整備で継続的に利益を得ることが期待されます。

通信業界：基地局チップは徐々に国産に取って代わられ、高級交換機チップ、光モジュールに付随する光チップと電芯は将来的に国産の加速から利益を得る見込みです。

中国の5Gネットワークのカバレッジの広さと深さは引き続き拡大しており、5G基地局は持続的に建設されています。2024年上半期までに、5G基地局の総数は391.7万に達し、2023年末から54万の純増となります。中国電信が発表した『電気通信業の調達供給チェーン発展報告書』によると、現在国内の5G基地局などの機器に必要なチップの供給は主に国内から来ており、国産化率は90％を超えています。高速率の交換機は急増しており、チップの国産化が加速しています。AIクラスターが高速率のデータ通信交換機の需要を爆発させており、IDCによると、2023年のグローバルデータセンターでの200/400GbE交換機の収益は前年比68.9％増加し、データ通信交換機全体の20.1％の増加率を大幅に上回っています。交換チップの面では、現在国内は海外製品に比較的依存していますが、将来的には国産市場が巨大であり、盛科通信には顕著な利点があります。Arcticシリーズの高級交換チップは2025年には量産出荷される見込みです。光モジュールに関しては、AIが国内のクラウドメーカーの資本支出を大幅に増加させ、光モジュールなどのネットワーク機器の需要が増加しています。国内の400G/800Gデータ通信光モジュールの放出が加速しています。光モジュールに関連する光チップと電芯も同様に国産に取って代わる必要があり、関連の業種のメーカーには加速的な突破の機会が訪れています。

投資戦略：

四大業界団体が共同で声明を発表し、内外資企業が中国で生産製造したチップの積極的な使用を呼びかけています。四大業界団体は風向きの指導的役割を果たし、今後他の業種も追随することが期待され、国内半導体業界全体の国産化のリズムはさらに加速する見込みです。低い国産化の段階の関連メーカーには突破の機会が訪れ、さらに製造段階も地元生産需要からの恩恵を受けることが期待されています。

リスク要因：

下流の需要は予想を下回り、国際産業環境の変化や貿易摩擦のリスクが悪化しており、国産化の推進は予想を下回り、米国の制裁の悪化などが影響しています。