tianfengは研究報告を発表し、取引の面で国内消費に対する極端な懸念感情はQ3ですでに解消されたと考えています。実際、7月の古い車の置換政策の影響で車の消費がわずかに復活した傾向があります。その後の市場需要は継続的に判断が難しいですが、理想汽车-W（02015）の3-4Qの基本面は徐々に上昇傾向が見込まれており、同行は智能運転技術の発展が一台当たりの価値/粗利率の増加を促進することを予想しています。L6の成長が完了し、789注が徐々に回復するにつれて、粗利率はさらに解放されるため、理想は下半期に粗利益と当期純利益からの弾力性を解放することが期待されています。同行は会社の24/25年の調整後当期純利益を116/148億元と予測しています。

天風証券の主要な視点は以下の通りです：

24Q3業績概要：

Q3の総収入は429億元で、前年比+24%、前四半期比+35.3%です。車の販売収入は413億元で、前年比+22.9%、前四半期比+36.3%で、主に車両の引き渡し量の増加によるものです。2024年第三四半期のその他の販売およびサービス収入は16億元で、前年比+45.8%、前四半期比+14.1%の成長があり、主に車両の累計販売量の増加および車両の引き渡し量の増加に起因し、製品とサービスの販売額も同様に増加しています。

収益状況：

全体の粗利率は21.5%で、車両の粗利率は20.9%です。同行はL6の初期成長の粗利率が予想より高い後、H2にはさらに規模効果によるコスト削減のロジックがあると予測しています。当期純利益は28億元で、前年同期と同じ水準で、前四半期比156.2%の成長を遂げました。Non-GAAP当期純利益は39億元で、前年比+11.1%、前四半期比+156.2%の成長を示しています。

車の販売状況：

理想は24Q3で合計152831台を引き渡し、前年比+45.4%増加しました。20万元以上の新エネルギー車市場でのシェアはQ2の14.4%からQ3の17.3%に上昇し、中国の20万元以上の乗用車市場で国産車として1位を獲得しました。会社は中国の20万元以上の乗用車市場での販売が初めて複数の成熟したヨーロッパの高級ブランドを超え、すべてのブランドの中でトップ3に入り、すべての中国ブランドの中で1位に立ちました。2023年以降、30万元以上の新エネルギー車市場で、理想L7、理想L9、理想L8の3モデルの総引き渡し量はそれぞれ細分市場で1位、2位、3位に位置しています。理想L6は発売以来、1カ月の引き渡し量が25000台を超え、累計引き渡し量は13.9万台を超え、20万元以上の乗用車市場で第2位、テスラのModel Yに次ぐ位置にあります。

asia vets運転に突破：

10月に会社は理想MEGAおよびLシリーズのOTA6.4更新を発表し、スマートドライビング、スマートスペース、そしてスマート電動に関する機能の追加とアップグレードを実現しました。さらに、会社は32万以上の理想AD MAXのオーナーに、エンドツーエンド（E2E）と視覚言語モデル（VLM）を組み合わせた新しいスマート運転ソリューションを完全にプッシュしました。また、理想のクラスメートは進化し続け、音声モデルのアップグレードや新しい視線トレール機能の追加により、より自然な擬人化されたユーザーインタラクションを実現しました。この会社がスマートドライビングで達成した突破口は、注文のさらなる増加を促進する見込みです。

店舗とインフラの配置が続く：

2024年9月30日現在、理想車は全国145の都市で479のリテールセンターを運営し、221の都市で436のアフターサービスセンターおよびフィードバックセンターを運営しています。充電ネットワークの構築に関して、理想車は894の理想スーパーチャージステーションを運営し、4286本のスーパーチャージャーを装備しており、これによりユーザー体験が向上し、より多くのユーザーが会社の製品を選ぶことが促進される可能性があります。

今後の展望：

Q4の車両納品予測は16,000-17,000台で、前年比21.4%-29%増加；総収入予測額は432-459億で、前年比3.5%-10%増加。