智通财经APPによると、WTI原油の先物価格は火曜日に2週間以上で最大の上昇を記録しました。主な論理は、米国がイランの原油に対してより厳しい制裁を実施したことであり、もう一つ重要なのは、サウジアラビアとロシアが主導する「OPEC+」が市場の石油供給を減少させることを目的とした協定に関して前向きな進展を遂げたことです。メディアは内部関係者の話を引用し、OPEC+は石油の増産計画をさらに3ヶ月遅らせる合意が近づいていると報じています。この情報は、一時的に市場の石油供給過剰に対する悲観的な期待を大幅に緩和するものであるといえます。

火曜日の大宗商品取引の終了時、北米の原油価格基準であるWTI原油の先物価格は2.7%上昇し、1バレル約70ドルで取引を閉じました。これは11月18日以来最大の単日上昇率です。国際原油価格基準であるブレント原油の先物価格は火曜日に2.5%上昇し、約73.7ドルとなりました。水曜日のアジア早朝取引では、OPEC+による増産の延期に関する楽観的な感情が広がり、WTI原油とブレント原油の先物価格は共にわずかに上昇しました。

内部関係者によると、OPEC+のいくつかの代表者は、この石油生産国機関が石油生産の復活計画をさらに3ヶ月遅らせる合意を固めつつあると述べています。同機関のエネルギー部門の責任者たちは、木曜日にオンライン会議で具体的な生産能力計画を正式に確定させる予定です。

さらに、米国政府の最新の発表によると、米国財務省は35の実体および船舶に制裁措置を決定しました。その理由は、これらが外国市場に対して違法なイランの石油を輸送する上で重要な役割を果たしたためであり、その結果、原油価格は上昇を続けています。

注目すべきは、米国のドナルド・トランプ大統領がイランに対する極端なタカ派の制裁を復活させる決断をした場合、同国の石油生産に対してより大きな脅威をもたらす可能性があることです。彼が2021年に大統領の職を離れて以来、米国によるイランに対する全体的な制裁は緩和されており、それによって同国の石油生産は1日あたり約120万バレル増加しました。

「石油市場の取引価格は、今後アメリカのイランやベネズエラへの制裁、もちろんオペックの生産能力計画にも大きく依存しています。」と、バンクオブアメリカの大宗商品研究責任者フランシスコ・ブラニーチがメディアのラウンドテーブル会議で述べました。ブラニーチは会議で、これら二国の生産量が継続的に減少する場合、ブレント原油の価格は1バレルあたり80ドルに上昇する可能性があると述べました。

中東の地政学的状況において、イスラエル国防軍は、イスラエルがレバノンのヒズボラとシリア軍の重要な連絡官を攻撃して殺害したと発表しており、これは中東の石油供給がリスクにさらされる可能性があることを示すもう一つの顕著な兆候です。シリアはイランの同盟国であり、主要な石油生産国であるイラクと接しています。先週末、反政府武装勢力がアレッポ市を占拠し、シリア内戦が勃発し、さらに激化しています。

アジアでは、中国の最高層が来週の重要な会議で2025年の経済目標といくつかの刺激策を策定する計画であり、これはこの石油消費大国の原油やディーゼル、rbob gasolineなどの石油製品全体への需要を後押しする可能性があります。

ブラジルでは、非オペック国としての石油供給増加の主要なエンジンの一つとして、その石油生産が継続的に低迷しています。ブラジル国家石油監督機関のデータによると、石油生産は前月比約6%減少し、昨年同月比で8%減少しています。

それにもかかわらず、需要が継続的に疲軟の傾向にある中で、石油の「供給過剰」または「生産能力過剰」に対する懸念が原油先物取引市場全体を覆っています。11月の初め、ブレント原油先物価格が持続的に暴落する中で、オペック+は市場の予想通り12月からの石油生産を増加させる計画を延期しました。

オペックが4か月連続でグローバルな石油需要の増加予想を下方修正し、国際エネルギー機関(IEA)とウォールストリートの大手銀行による「2025年の石油供給過剰」という見解が徐々にトレーダーに受け入れられ、原油やrbob gasoline、重ディーゼルなどの成品油先物取引市場について、機関投資家たちは2025年の石油価格見通しに対して深刻に悲観的な姿勢を取っています。特にブレント原油とWTI原油の価格見通しに関してです。トレーダーたちは石油の「供給過剰」を織り込んだ価格設定を行い、これは7月以来、石油市場の取引価格が持続的に低迷している核心的な論理となっています。

国際エネルギー機関(IEA)の予測はオペックよりも悲観的で、IEAは11月の月次報告書で、エネルギー転換により中国などのアジアの需要国の石油需要が継続的に低迷しており、グローバルな石油市場は来年100万バレル/日の供給過剰に直面することになり、中東及び他の地域の動乱が油価に与える影響を緩和することになると述べました。同機関は、需要増加が鈍化しているにもかかわらず、米国、ブラジル、カナダ、およびガイアナなどの生産国の供給量が今年と来年で150万バレル/日増加すると予測しています。したがって、たとえオペック+が生産量の復活計画を放棄しても、来年のグローバルな供給量は需要量を100万バレル/日以上も上回ることになるでしょう。

シティグループのエネルギー戦略家マトシア・フランシスコは、市場トレーダーたちが来年、原油や製品油を含む石油全体の在庫が「大幅に」増加すると一般的に考えていることを述べています。「石油生産者グループが生産を増やす計画を堅持する場合、石油市場の供給過剰規模は約160万バレル/日に増加する可能性があります」とフランシスコ氏は述べています。