エバーブライト証券は、2024年の最初の11か月間に同社の売上高が前年比で大幅に減少したなどの要因を考慮して、チャイナ・リソース・ランド（01109）の「買い」格付けを維持し、同社の24〜26年のコアEPS予測を3.64/3.72/3.88元（当初の予測は3.94/4.09/4.47元）に引き下げたという調査レポートを発表しました。Keruiのデータによると、チャイナ・リソース・ランドは1月から11月にかけて2,291億元のフルキャリバー売上高と1,582億元の株式売上高を達成しました。同社は堅調に運営されており、中核となる土地埋蔵量が豊富で、資産管理事業は着実に発展しています。

エバーブライト証券の主な見解は次のとおりです。

売上高は前年比で改善し続け、業界ランキングはさらに一歩上昇しました。

Kiriのデータによると、2024年1月から11月にかけて、同社の売上高は2,291億元（フルキャリバー、以下同じ）で、前年同期比19.9％減少し、前年10月の減少より2.5％減少し、ケリーの「中国不動産企業フルキャリバー売上トップ100」リストで2023年から1位上昇して3位になりました。売上高は995万平方メートルで、前年比で減少しましたの 17.5%。その中で、10月と11月の同社の売上高はそれぞれ310億元と258億元で、前年比12.4％と7.0％増でした。売上高はそれぞれ 83.4% と -16.8% で、売上高が前年比で増加傾向にあることは明らかでした。2024年下半期の同社の総売上高は3,687億元で、そのうちの 85% は、質の高い販売可能な資源が十分にある、エネルギーの高い第1層と第2層都市にあります。年末の販売のピークシーズンは、プロモーションとマーケティングの取り組みを強化し、売上高の増加傾向を確固たるものにすると予想されます。

投資機会をつかみ、豊富なコア土壌埋蔵量を確保してください：

2024年上半期、同社は着実な投資を行い、202万平方メートルの土地保管および建設面積を追加し、第1層および第2層都市の投資額の 87% を占めました。2024年6月末までに、同社の総土地保管面積は5,699万平方メートルで、そのうち開発業務用の土地保管面積は4,771万平方メートルで、第1層および第2層の都市の建設面積の70％以上を占めています。2024年10月から11月にかけて、同社は中核都市の不動産市場と土地供給機会の回復を捉え、上海、広州、深セン、杭州の4都市で85万平方メートルの新しい土地保管庫を取得しました。総地価は414億元です。中国の海外展開と合わせて、同社は深セン市南山区にある1区画の土地を取得し、総地価は185億元に達しました。これは、コアランドストレージを積極的に補完し、その後の売却のための強固な基盤を築きました。

ショッピングモールは急速な拡大を維持し、資産管理事業は着実に成長しています。

2024年6月末までに、同社の資産管理規模は4,491億元に達し、23年末から 5.1% 増加しました。主な増加はショッピングモールでした。そのうち、ショッピングモールの数は82に達し、総建設面積は1,045万平方メートルで、前年比28.6％増加し、全体の稼働率は高いままです。2024年の後半に、同社は北京、深センなどに約10の新しいショッピングモールをオープンする予定です。ショッピングセンターの着実な発展は、同社が大規模な資産管理事業への段階的な変革の基礎を築きます。現在、同社は資産価値のリリースチャネルを開拓するために、チャイナ・リソース・ビエンチャン生命資産軽管理プラットフォームと2つの公開REITプラットフォーム、華夏中国資源商業REITと華夏基金中国資源友洲REITを構築し、完成させました。2024年1月から10月にかけて、同社の営業事業の累積収益は387億元で、前年比13.1％増加しました。このうち、営業中の不動産事業からの賃貸収入は240億元で、前年比14.8％増加しました。「ビッグ・アセット・マネジメント」の2番目の成長曲線は大きく貢献しました。

リスク警告：売却と土地取得が予想を下回った、営業業績が予想を下回った、業界の低迷が予想を上回ったなど。