12月5日から7日まで、第9回「格隆汇・グローバル投資カーニバル・2025」が深センで盛大に開催されました。特に、格隆汇の「金格賞」年間卓越企業選出では、過去1年間の業績成長と株価の好調なパフォーマンスにより、亚朵(ATAT.US)が「年間最も投資価値のある中国株賞」を受賞しました。

「年間最も投資価値のある中国株賞」は、中国株企業の売上高や当期純利益の成長を重視し、ビジネス規模、ビジネスモデル、経営能力、革新能力など、多角的な観点から総合的に評価されます。この賞は、中国株企業の収益力と安定した投資収益を肯定するものであり、その経営能力を高く評価したものです。今回の選出は定量データ分析と専門家審査団などで最終結果が出されました。

業績と株価が共に上昇し、投資家から高く評価されています

亚朵グループは2013年に設立され、宿泊生活ブランドグループとして始まり、「中国体験」を提唱しています。A.T.HOUSE、サーホテル、亚朵Sホテル、亚朵ホテル、亚朵Xホテル、リライフの6つの新しい宿泊ブランド、そして小売ブランド「αTOUR PLANET亚朵星球」、「SAVHE 萨和」を所有しています。2022年11月11日、亚朵は米国ナスダックに成功裏に上場しました。

上場以来、亚朵の株価は累計で70%以上上昇し、今年に入っても、中高級ホテル市場での激しい競争環境の中でも、会社は業種別全体を大きくアウトパフォームしており、資本市場で顕著な成績を収めています。

第三者の視点から見ると、複数の機関が亚朵を高く評価しています。モルガンスタンレー、シティグループ、メリルリンチ証券は、すべて会社の目標株価を引き上げ、会社の「買い」のレーティングを維持しました。メリルリンチ証券は、最新で亚朵の目標株価を36ドルに引き上げました。

投資家からこのような認識を得ることは、亚朵の業績成長の潜在能力と事業運営の成果から得られる自信から主に来ています。

最新の財務諸表によると、2024年第三四半期の売上高は前年比46.7%増の189.9億元に達しました；調整後の当期純利益は前年比41.2%増の38.4億元に達しました；調整後のEBITDAは前年比40.0%増の53.2億元に達しました。

投資家が注目するホテルの業績指標も安定しており、第三四半期のRevPARは380元、ADRは456元、OCCは80.3%に達しています。さらに、亚朵の小売業務GMVは前年比107.7%増の56.6億元に達し、高い成長を維持しています。

昨年同期の夏休み旅行需要の高い基準に加えて、今年第三四半期に悪天候などの否定的影響が重なる状況で、亚朵は依然として強い経営弾力を維持できていることが明らかです。

今年の株価動向を考慮すると、投資対象として、亚朵は明らかにより高いリスク耐性を持っています。将来の業績サポート期待が高い場合、亚朵は資本市場で業界をリードする潜在力を維持する可能性があります。

業界の景気が改善する中で、核心的な利点を固めて成長を享受する

長期的に企業が事業力を持続的に向上させ、投資価値を示し続けるためには、2つの核心要素、つまり良い走行路と優れたビジネスモデルが不可欠です。

亚朵に焦点を当てると、競走路の観点から見ると、旅行業界は政策の方針や市場需要の両面で、増加を維持するサポートをしています。

連鎖ホテル業はサービス消費の重要なセクターの一つであり、中国改革発展研究院の報告によると、2023年から2024年上半期の状況では、オフライン消費、接触消費が徐々に回復し、サービス消費の割合が低下から持ち直して継続的に向上している。

今年の政策により、中国は観光強国建設を推進し、中国の観光市場の転換とアップグレードを加速させ、ホテル・旅行業に新たな成長をもたらす。需要面では、消費者は高品質な宿泊施設やより包括的な旅行体験を重視し、旅行中のホテル滞在時間が延長しており、高品質ホテルへの消費需要が高まっている。

これは、全体的なホテル・旅行業、及び亚朵を含む業界プレーヤーは、政策と市場の恩恵を持続的に享受する見通しです。

長期的に見ると、中国のホテル連鎖化市場は十分な成長ポテンシャルを備えています。2023年末時点で、国内のホテル連鎖化率は41%に上昇しており、米国の約73%に比べるとまだ改善余地があり、亚朵の長期的な成長を支える基盤となっています。

亚朵の事業モデルに関しては、

一方で、リサーチレポートによると、後疫情時代に消費者は生活スタイルや個性化体験に重点を置き、サービス体験を特徴とする中高級ブランドが先駆けて恩恵を受ける可能性があります。

そして、亚朵は「中国体験」に重点を置き、消費者の真のニーズを深く理解した上で、ホテルネットワークの拡大をさらに加速させています。第3四半期に新規開業ホテル数が140軒に達し、前年同期比で72.8%増加し、一季度の開業数記録を再び更新しました。2023年9月末時点で、運営中のホテル数は1533軒、開発中のプロジェクト数は732軒で、フランチャイズ契約の意向は引き続き高まっています。

五矿証券は最新のリサーチレポートで、連鎖ホテル業は高水準のサイクル産業であり、フランチャイズ比率の向上はホテルのサイクル特性を効果的に弱体化し、急速な拡大と収益向上をもたらし、同時にリスク耐性も高まります。亚朵は中高級連鎖ホテルのリーダーであるため、将来の成長はより確実性を持ちます。

一方、亚朵は「ホテル+小売業」を中心に、深い眠りのシーンエコシステムを構築し、差別化された体験の壁を築いた。

小売業での爆発的な商品がもたらす深い眠りブランドのブランド形成は、ホテルの繰り返し利用率を促進し、会員相互の流動性ももたらし、ホテルビジネスの長期的な成長を安定的に支える。同時に、小売業務はホテルの周期的属性を効果的に弱め、亚朵の成長の確実性を高める。

結論：

亚朵は「年間最も投資価値のある中概株」賞を受賞し、当然のことである。会社のビジネス運営のパフォーマンスと資本市場のパフォーマンスは見事であり、その外部での優れたセグメントを反映しており、内部では持続可能な成長のビジネスモデルが構築されている。このプロセスで、亚朵は自らの投資価値を引き上げ続け、将来の成長には十分なスペースがあり、市場投資家は根気よく待ち、注目することができる。