ウォール街の主要なアナリストたちは、基本的に年間予測を発表しました。彼らの平均予測は、s&p 500 indexが約10%上昇するというもので、これは歴史的な平均水準と一致しています。米国株が過去2年間、歴史的な平均を上回る上昇を経験した後、現在の多くのストラテジストの一般的な期待は歴史的な平均水準に一致しています。

アナリストのs&p 500 indexの予測は6400から7007ポイントの範囲です。これは、先週金曜日の終値6090ポイントからの上昇が5%から15%の間であることを意味します。この範囲は昨年の目標範囲よりも狭く、多くのアナリストの期待リターンは8%-10%の間にあります。

以下は、アナリストが2025年の米国株の動向に影響を与える主要な要因です。

米国の当選した大統領トランプは、貿易政策とビジネス規制に対するいくつかの過激な改革を提案しました。そのいくつかの提案、例えば新しい関税やより厳しい移民政策は、ビジネスに悪影響を与えると予想され、需要を抑制し、同時にインフレを引き起こす可能性があります。この不確実性は、来年の予測を非常に困難にしています。彼らの基本的なシナリオ予測に加えて、多くのストラテジストはブル市場とベア市場のシナリオについても話しています。

しかし、悪影響は限られる可能性があります。アナリストたちは、トランプの政策が最悪の結果をもたらすとは考えていません。逆に、彼らはこれをより穏健な政策の扉を開くものと見ています。さらに、ストラテジストたちは、低税率と規制緩和がもたらす有利な要因が、潜在的な不利要因を相殺すると考えています。

アナリストは、米国経済が引き続き成長すると予測しています。雇用の創出が落ち着き、家庭の財務状況が正常化するにつれて、経済成長は回復初期ほど活発ではないかもしれません。しかし、成長は成長ですので、収入には有利です。タカ派でない連邦準備制度が助けになるでしょう。

企業の利益率が上昇する見込みです。米国株の企業は、運営効率を向上させるためにここ数年行ってきた措置をまだ完全に認識していません。これには、戦略的な人員削減や採用、テクノロジーのアップグレードが含まれます。正の運営レバレッジにより、たとえ控えめな売上成長であっても、著しい利益率の成長に転じる可能性があります。低いインフレはコストの削減を助けるはずですが、これは貿易政策の変化に伴って変わる可能性があります。

予想される利益成長がさらに拡大するとされています。現在の牛市は大部分が「壮麗七雄」のテクノロジー大手株が推進しており、これらの企業の利益成長は非常に強力です。アナリストは、七大巨頭の成長が鈍化するにつれ、s&p 500 indexの構成銘柄「その他493社」がより良い利益成長を達成すると現在予測しています。

しかし、すべてのストラテジストは米国株の評価が高いことを認めており、これが上昇の潜在力を制限していると考えています。ただし、高い評価が必ずしも翌年の低い回報を意味するわけではありません。2025年の価格の成長は、より評価の拡張との関連が少なく、利益の成長との関連が多くなります。

総じて言えば、利益成長を支える基本条件は堅固です。現在の評価は歴史的な平均を上回っていますが、警戒するほどではありません。いつも通り、多くの不確実性が存在します。しかし、全体的には、米国株式市場の見通しは有利です。

2025年s&p 500 indexの目標株価

以下は、s&p 500 indexの2025年の目標ポイントとeps予測に関する14の要約で、ストラテジストのコメントのハイライトも含まれています。

ubsグループ：6400ポイント、257ドル

「今年、トランプ内閣の任命後に株式市場が反発し、米国経済の成長が鈍化すると予想されるため、来年上半期の株式市場は緩やかに下落する見込みです。一度利益期待がより現実的な水準に下がれば、2025年下半期は良好であるべきです。」

モルガンスタンレー：6500点，271ドル

「2025年を展望すると、投資家が市場のリーダーシップの変化に柔軟性を持つことが依然として重要であると考えています。特に最近の選挙結果がもたらす潜在的不確実性を考慮すると、これが私たちが通常よりも大きな牛熊偏差を維持する理由でもあります。基本シナリオ：6500；強気シナリオ：7400；弱気シナリオ：4600。」

ゴールドマンサックスグループ：6500点，268ドル

「2025年には当期純利益率が78ベーシスポイント増加し、12.3%に達し、その後2026年にはさらに35ベーシスポイント増加して12.6%に達することを予測しています。私たちのエコノミストは、トランプ政権が輸入車や中国からの一部の製品に対してターゲットを絞った関税を課すだろうと考えています。また、国内製造業者に対して15%の法人税を課すと仮定しています。全体として、これらの政策変更が我々のeps予測に与える影響は大体相殺されると見ています。」

jpモルガンチェース：6500点，每股收益270ドル

「米国株は、拡大し続けるビジネス周期、米国例外論（人工知能の周期と利益成長を拡大するのに役立つ）、グローバルな中央銀行の持続的な緩和政策、及び米連邦準備制度の第一四半期QT縮小が支えると考えています。同時に、米国の家庭は逼迫した労働市場の恩恵を受け、記録的な富を保持しています（過去1年で10兆ドル増加し、2024年第二四半期には約165兆ドルに達し、新型コロナウイルス以来50兆ドル増加）。地政学的な不確実性が高まり、政策アジェンダが変化し続けることで見通しが異常に複雑化していますが、機会はリスクを上回る可能性があります。規制緩和とより友好的なビジネス環境の利点、及び生産性向上と資本配分の可能性は過小評価される可能性があります。」

CFRA：6585点

「この新たな目標点は、基本面、テクニカル、そして歴史的要因を総合的に考慮したもので、アメリカの実質GDPが2.4%の成長を見込んでおり、s&p 500 indexの営業利益が13%成長すると影響を受けています。また、インフレーションデータと金利の持続的な低下が支持しています。2年間の二桁成長の後、3年目の牛市の歴史的リターンに加え、10年の平均水準に対してのバリュエーションの過大評価（現在の予想PER、市場価値と総収入、総企業価値と予想EBITDA指標を使用）は、私たちの楽観的な感情を弱め、年間価格上昇予測が平均を下回る原因となっています。」

カナダ皇家銀行： 6600点，271ドル

「データが示しているのは、もう一つの経済と利益が堅調に成長する年であり、いくつかの政治的好風、そしてインフレーションの追加的緩和（これが標準500指数の市盈率を上昇させるはずです）が、今後一年の株式市場を引き続き押し上げる可能性があるということです。」

バークレイズ銀行：6600点，271ドル

「米国株式市場にとって、我々はマクロの強気要因が来年のネガティブ要因を上回ると考えています。……2025年までにほとんどの業種が反インフレの利益率の圧力と米国以外の地域での成長の鈍化の影響を受けると予想していますが、大型テクノロジー企業は引き続き上昇の影響を相殺するでしょう。」

バンクオブアメリカ：6666点，275ドル

「周期的な地獄に備えてください。9つの理由：（1）経済不況、（2）米連邦準備制度の利下げ、（3）利益の加速、（4）回帰、（5）生産性の周期、（6）誰もがテクノロジーにお金を使うことからすべての面でテクノロジーにお金を使うことへの転換、（7）企業を引き寄せるために地方自治体が改修すること、（8）生産能力の緊迫/製造業の支出不足、（9）少なくとも世界金融危機以来、周期的業種の位置付けが最も軽い。」

BMO: 6700点，275ドル

「ブル市場は時折、ペースを緩めることができ、すべきであり、これは消化の期間です。それは、長期的なブル市場の健全性を際立たせるだけです。したがって、2025年の投資環境はより正常化し、各業種、規模、スタイルのパフォーマンスがよりバランスの取れたものになると考えています。」

HSBC銀行：6700点

「来年の株式回りは利益成長に集中すると予想しています。なぜなら、バリュエーションが過剰に高いためです……全体として、利益が9%成長すると予想しており、米国経済は減速していますが、依然として弾力がありますし、一部の利益率も拡大します。」

ドイツ銀行：7000点、282ドル

「注目は周期後期の指標に集中していますが、周期早期の指標は上昇し続けています。私たちは、在庫の減少、テクノロジー以外の資本支出、資本市場及びM&Aローンの成長、そして世界の他の地域の成長を含む周期のさまざまな側面がまだ始まっていないことを見ています。新しい政権が導入する可能性のある政策変更が経済成長に対して正の影響と負の影響の両方を持つため、優先順位は重要ですが、経済成長が依然として重要であると予想しています。この間の貿易戦争の各ラウンドでは、貿易戦争が激化するにつれて株式市場が売り込まれ、その後に状況が緩和されました。」

Yardeni Research: 7000点、290ドル

「トランプが2016年11月8日に大統領選挙に勝利した後、私たちは経済と株式市場が「動物精神」によって刺激されたことを観察しました。この言葉は、ジョン・メイナード・ケインズによって作られ、自発的な楽観主義を意味します。トランプが11月5日に2期目を勝ち取ったので、動物精神は再び戻ってきました……」

カイ投マクロ：7000ポイント

「これらの予測は、米国経済が株式市場のバブルを阻害しないという仮定に基づいており、株式市場のバブルは人工知能を巡る炒作の中で膨張していますが、今や以前よりもはるかに大胆に見えます。しかし、指数が上昇し、トランプの勝利に非常に前向きな反応を示したからといって、予測を引き上げることには気にしません。重要な理由の一つは、彼の政策が米国及びその他の地域の経済成長に純マイナスの成長をもたらすと考えているからです。また、重大な財政拡張を実行可能な仮定から除外するのが正しければ、米国企業の利益は企業税のさらなる削減から恩恵を受けない可能性があります。それでも、私たちはs&p 500 indexに対する現在の予測を維持します。この予測は、トランプの選出が経済を破壊せず、人工知能バブルの膨張を阻害しないと考えているからです。」

ウェルズファーゴ：7007ポイント、274ドル

「全体として、トランプ政権は株式市場にとってますます有利なマクロ環境を迎えると予想しており、連邦準備制度はゆっくりと利下げを進めるでしょう。簡単に言えば、株式市場が引き続き上昇する背景です。」

全体として、ウォール街のアナリストは来年の株式の上昇を強気に見ています。しかし、来年の株式市場の動向を正確に予測するのは非常に難しいです。考慮すべき数え切れないほどの変数に加え、まったく予測不可能な展開もあります。新しい情報が出るたびに、戦略家は通常、目標を修正します。ウォール街の大手の株価予測は、GPSではなく指南針として見るべきです。