電動車業界の需要は予想を上回り、11月から12月の淡季も活発で、25年の需要が30%を超える見込みに修正されている。現在の評価は利益の底であり、業界のリーダーは技術革新とコスト優位性が際立っており、利益がいち早く復活し、供給と需要の逆転が間近に迫っていることを強気に考えている。
智通財経APPによると、東吴証券はリサーチレポートを発表し、国内の24Q4の販売量が予想を上回り、年間の電動車販売台数が100万台修正され約1300万台に達すると予想している。これは37%の成長を示している。25年の国内自動車消費政策は引き続き期待され、10-20万円の価格帯のモデルの電動化率が加速するため、販売台数は25%成長し約1628万台に達すると予測される。インダストリーグループでは供給の拡張が鈍化し、需要が回復し、稼働率が明らかに向上している。また、リチウムバッテリー協会は企業と連携して自律的な強化を進めており、低価格の注文価格の反発傾向が明確で、価格弾力性は鉄リチウム正極>六フルオロ>銅箔>負極>炭酸リチウム>隔膜である。
soochowの主な観点は次のとおりです：
2025年に国内の電動化率は引き続き上昇し、2026年には海外の新モデルの転換点が来る見込みで、グローバルな電動車は20%近い成長を維持する。国内の24Q4の販売量が予想を上回り、年間の販売台数は100万台修正され約1300万台に達する見込みであり、成長は37%である。25年の国内自動車消費政策は期待が持てる一方で、10-20万円の価格帯のモデルの電動化率が加速し、販売台数は25%成長して約1628万台に達すると予想されている。欧米では25年の販売台数が安定すると予測されているが、25年後半には新車の周期が始まり、26年には国内の成長を引き継ぐ見込みである。ヨーロッパでは24年の販売台数が約289万台で横ばいになると予測され、25年には15%の回復、26年には30%の加速が期待されている。したがって、グローバルに見た場合、24年の電動車の販売台数は1701万台で27%の成長、25年には2083万台に達し22%の成長、26年には18%の成長を維持する見込みである。
蓄電の加持により、25年のリチウム電池需要は25%の成長が見込まれており、在庫補填も加わり淡季にあっても活発で、需要増速が30%に上方修正される可能性がある。2024年の動きストレージ電池の需要は約1409Gwhで前年同期比30%の増加が見込まれ、その中でストレージは330gwhで前年同期比57%増加が見込まれる。25年に純電動車の占比は安定し、車両のバッテリー容量は徐々に増加し、動力電池の需要は約1351gwhで25%の成長が見込まれている。海外の大規模ストレージは継続的に拡大し、ストレージ電池の増加は45%に達し500gwhになる見込みで、総じてグローバルな動きストレージ需要は1851gwhで前年同期比31%の増加が期待される。同時に、インダストリーグループは四半期1の淡季を問わず、補填需要が明らかであり、年間のリチウム電池の実需要がさらに上方修正される可能性がある。
インダストリーグループの低点はすでに過ぎており、価格の反転が見込まれ、価格上昇の周期は25年後半まで持続可能で、その時まで業界のリーダー企業が合理的な利益を回復することができる。供給の拡張が鈍化し、需要が回復し、稼働率が著しく向上しており、また、リチウムバッテリー協会は企業と連携して自律的な強化を進めており、低価格注文における価格反発傾向は明確である。価格の弾力性は鉄リチウム正極>六フルオロ>銅箔>負極>炭酸リチウム>隔膜である。24Q4には価格がやや上昇する見込みである一方、業界の二三線の企業の利益は依然として弱く、早急に出清が進むと予測される。25年後半には供給と需要の転換点が確定し、価格の持続的上昇が期待されており、業界のリーダー企業は合理的な利益を回復することができる。また、リーダー企業の新製品が増加し、海外の展開が徐々に効果をもたらし、25-26年には量と利益の両方が上昇し、成長の機会を開くことができる。
東吴証券は電動車業界の需要が予想を上回り、11月から12月の淡季も活発で、25年の需要が30%超に修正され、現在の評価は利益の底であり、業界のリーダーは技術革新とコスト優位性が顕著であり、利益がいち早く復活し、供給と需要の逆転が間近に迫っていることを強気に見ている。
お薦めシンボル
業種の安定した利益を持つ注目すべき電池：寧徳時代(300750.SZ)、比亜迪(002594.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、構造部品：科達利(002850.SZ); 利益弾力性のある材料リーダーにも注目し、最初におすすめするのが湖南裕能(301358.SZ)、尚太科技(001301.SZ)、天赐材料(002709.SZ); 次に注目すべきは璞泰来(603659.SH)、新宙邦(300037.SZ)、容百科技(688005.SH)、華友鈷業(603799.SH)、中偉股份(300919.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(300568.SZ)、德方納米(300769.SZ)などであり、富臨精工(300432.SZ)、龍蟠科技(603906.SH)、中科電気(300035.SZ)にも注目している; 同時に炭酸リチウムの価格は底を打っており、質の高い資源リーダーに注目しており、中礦資源(002738.SZ)、永興材料(002756.SZ)、江西ガン鋒リ業(002460.SZ)を推薦。
リスクの提示：価格競争が市場の予想を超える、原材料価格の不安定、投資の増速が鈍化。
