如果核心通胀率上升阻止美联储降息，且无资金支持的减税措施推高期限溢价，那么10年期国债收益率将升至5%；米国経済が2025年にソフトランディングするという基盤の見通しに基づき、バークレイズの利率戦略家は、来年の2年物国債と10年物国債の満期利回りがそれぞれ3.75%と4.25%になると予測しており、2s10sの満期利回り差は約50ベーシスポイント拡大する見込みです。
Anshul Pradhanなどは報告書の中で、利下げが利率を引き下げることにつながるべきであるが、長期的な満期利回りは中性利率の上昇、利率の変動性が高いこと、インフレリスクのプレミアム、債券のネット拡張などの要因から圧力を受けると述べている。しかし、すぐに就任するトランプ政権は「大きな不確実性」をもたらすだろう。
尾部リスクには以下が含まれます：
もしコアインフレ率の上昇が米連邦準備制度理事会による利下げを阻止し、資金の裏付けのない減税措置が期限プレミアムを押し上げる場合、10年物国債の満期利回りは5%に上昇するだろう。
もし労働市場が冷え込み、赤字削減が米連邦準備制度理事会に重大な対応策を取らせる場合、10年物国債の満期利回りは3.25%に下落するだろう。
米連邦準備制度理事会が2025年初めにアルゴ取引を終了すると仮定すると、2024年のネット利息発行額は1.8兆ドルから1.6兆ドルに減少するはずです。
