金吾財訊 | 長江証券がリサーチレポートを発表し、敏華(01999)がFY2025H1の業績（2024年4月から9月）を発表しました。期間中の主な収入/当期純利益は83.05/11.39億香港ドルで、前年同期比で-7%/+0.3%となりました。収入の面では、内需は圧力を受けていますが、最近の国の補助が回復を促しています。外需は全体として良好な成長を維持しています。利益の面では、粗利率と利益率の両方が改善されており、これは原材料の価格下落やコスト管理に関連しています。
展望：1）内需：不動産と消費の大環境に直面し、機能性ソファの浸透率向上による各品目での利益を最適化し、製品ラインを改善し、マットレスの市場シェアを高め、カスタマイズ潜在ビジネスを育成します。チャネルの面では、オンラインの多プラットフォーム運営とオフラインの店舗開拓を進めています。最近の国の補助の加速は、業界の安定化と市場シェアの集中に寄与します。2）外需：改善の傾向は持続する見込みであり、製造、サプライチェーン、供給能力などの面での自社の優位性が引き続き実現されます。
この銀行は、ブランド、製品、サプライチェーンの面で高い障壁を構築しており、デザインマーケティングとチャネルの変革により競争力を強化していると指摘しています。ソフト業界での市場シェアの持続的な拡大に強気です。今年、会社は消費のトレンドに応じて製品ラインとブランドマトリックスを再構築し、チャネル面では精緻な運営を強調して、長期的な発展の基礎を築いています。FY2025-2026には、会社の当期純利益はそれぞれ24.5/27.8億香港ドルを見込んでおり、PEは7.9/7.0倍であり、「買い」の評価を維持します。
