先日、国産美妆の大手である毛戈平が新規株式公開の結果を発表しました。これは投資家の広範な関心と参加を反映しています。香港での公開販売は919.18倍の申し込みを受け、国際販売は30.34倍の申し込みを記録しました；回収メカニズムに従い、公開販売株式は3921.17万株に増加し、販売総数の50％を占めています；最終発行価格は29.8元で、上限価格に設定され、調達した純資金額は21.87億元に達しました。同時に、今日、正式に香港証券取引所に上場しました。

市場環境、業種の傾向、および自身の発展を考慮すると、毛戈平は多くの要因によって促進される良好な上場のタイミングに直面しており、投資家が魅了される理由が理解できるのは特に難しくありません。

1、香港株のIPOが回復し、有利なタイミングのウィンドウをもたらす

通常、企業が市場全体のパフォーマンスが良い時にIPOを起動すると、資金調達、評価、ブランド価値の向上などの面で顕著な利益を得ることができます。

現在のところ、最近の香港株市場の流動性が高まり、市場の感情が改善されたことに伴い、香港株のIPO市場も明らかに回復しており、毛戈平の上場に有利なタイミングのウィンドウを提供しています。

市場の統計データによると、今年の9月と10月、香港証券取引所の資金調達額はそれぞれ2023年1月以来の第1および第2の月間資金調達額の記録を更新し、美的グループ、地平線のsiasun robot&automation-W、華潤飲料などの大型IPOプロジェクトが登場しました。11月、香港株のIPO市場は活発さを維持し、s.f. holdingなど7社が香港証券取引所の主板に上場し、26社が香港証券取引所に申請を行い、今年の新記録を樹立しました。

一連のデータは、投資家が香港株のIPO市場に対する信頼と関心を高めていることを十分に示しており、特にその中の優良シンボルに対して高い期待が寄せられています。

毛戈平はこの暖かい風を利用して、より良い上場機会を迎え、投資家から広く認識され、支持を受け、「凍資王」となり、将来の高品質な成長に多くの原動力を注入しました。

2、業績の検証を得て、理性的な消費時代に持続的に成長する。

香港株市場において、価値は最終的にファンダメンタルや業績に戻る。毛戈平は最近、再度注目の業績を発表し、投資の魅力を高めました。さらに、現在の消費時代はより理性的で選択的であり、この理性は消費者が自分の消費目的を明確に理解し、ブランドに対してより高い要求を出すことに表れています。化粧品企業が持続的な高成長を実現する難易度が上昇し、運営の質をより厳しく検証することができます。

今年に入ってから、全体の化粧品市場を見ると、需要サイドのパフォーマンスは疲軟であり、上半期の化粧品社会小売額は前年同期比でわずか1%の増加で、6月の単月データは前年同期比で14.6%の減少を記録し、最大の下落幅に直面し、6月以来まれな「四連敗」しています。

これにより、美妆上場企業の業績は明らかに分化しており、多くのトップ企業で収入や利益の減少が見られます。国際美妆グループの例を挙げると、上半期におけるロレアルの中国本土での売上高は低単位数の成長を記録し、第2四半期にはマイナス成長を遂げました。資生堂の中国地域の売上高は各地域のビジネスの中で最も成長が遅く、為替レートの影響を除外すると前年同期比7.6%減少し、コア当期純利益は前年同期比10.1%減少しました。

毛戈平を振り返ると、その業績は着実に上昇しており、上半期には売上高が197.2億元に達し、前年同期比で41.0%の成長、親会社帰属の当期純利益は49.3億元に達し、前年同期比で41.0%の成長を遂げ、どちらも新高を記録し、全体の粗利率は84.9%に達しました。

これに対し、このような成績は毛戈平がより強い市場適応力と競争力を備えていることを示すに足ります。

その背後には、毛戈平のメイクアップとスキンケア事業が同時に進行し、メイクアップの優位性を強化しながら、高端美妆のコアカテゴリであるスキンケア製品の発展を着実に推進していることも注目に値します。上半期には、スキンケア事業の粗利率も歴史的に高い水準に達しました。

出典：会社の財務諸表

その二、毛戈平はオフラインの基盤を維持しながら、オンラインの急成長を促進している。上半期までに、毛戈平のオフラインチャネルとオンラインチャネルからの収入は、それぞれ総収入の50.9%と49.1%を占め、最大の収入源であるオフラインダイレクトセールチャネルの収入比率は46.1%である。

出典：会社の財務諸表

このことから、毛戈平は複数の方向を中心に既存の強みを固め、新しい強みまたは成長点を育成し、より多様で均衡の取れた発展を目指していることがわかる。これは国産ブランドとの差別化した戦略にも現れており、成長の確実性と成長性を高め、先行優位もさらに拡大する見込みがある。

また、最近中共中央政治局が会議を開き、消費を大いに促進し、投資効率を向上させ、国内需要を全方位で拡大する必要があることを明確にした。この期待のもとで、化粧品の消費潜在能力はさらに引き出される見込みであり、毛戈平の先行優位も業績の弾力性を高め、迅速な成長を維持することが期待されている。

3、高級国産品が台頭する時期を迎え、市場規模とシェアの二重上昇の恩恵を受ける。

国や業種の発展の観点から見ても、高端ブランドの発展は避けられないものです。

大国の台頭には高端ブランドが必要であり、高端ブランドは文化の普及や経済発展などの重要な使命を担っています。特に近年、中国の消費市場がK型の発展を遂げる中で、高端ブランドの価値はますます際立っており、政策と市場の両方が国産商品の高端分野への展開を促進しています。例えば、最近の新エネルギー車市場では、国産の高端ブランドが一斉に光を浴びています。

美妆は重要な消費分野とされ、毛戈平という唯一の先駆的な高端ブランドが、このロジックから利益を得ることが期待されています。フロスト＆サリバンの資料によると、2023年の小売売上高に基づいて、MAOGEPINGは中国市場の15大高端美妆ブランドの中で唯一の国産ブランドです。

現時点で、毛戈平はすでに香港のシフレに進出し、海外展開の第一歩を踏み出し、ブランドの国際的影響力を構築しようとしています。最新の招股書では、IPOによって調達した資金の15％を海外展開と買収に使う計画を明らかにしており、出海戦略を引き続き推進する意向を示しています。今後、毛戈平は文化の普及や国際競争においてさらに大きな役割を果たし、独自の優位性を発揮することが期待されます。

また、市場競争の観点から見ると、中国の美妆ブランドは数多く、競争が激しいため、自身のブランドの差別化を図ることが長期的な競争力を持つためには不可欠です。重要な突破口は「微笑曲線」の両端にあり、一端は研究開発や成分、もう一端はブランドにあります。ブランドに関しては、消費者の認知を築くには長い時間がかかり、高端化がより難しく価値のある高地になる必要があり、競争状況は良好です。

前述の通り、国際的な美妆グループの中国での業績が下滑りしている中で、毛戈平などの稀少な高端国産ブランドが代替し、市場シェアを奪う可能性があり、高端美妆の消費における恩恵をより充分にシェアできると期待されています。

さらに、毛戈平は研究開発に力を入れており、杭州の研究開発センターを建設中で、海外にも研究開発センターを設立する予定で、独自の製品フォーミュラを開発し、海外の研究機関との協力を促進し、製品の効果を高めることを目指しています。

関連する展開が進む中で、将来的に毛戈平は両端の推進を実現し、より高い品質の発展段階に進むことができるかもしれませんので、ぜひ注目しておいてください。