据悉，早在2021年，中保投资就已设立中保投齐芯基金，承接了上海集成电路产业投资基金12亿元份额，开启引导险资等一揽子资金以S基金方式支持国家核心战略发展的业务模式。2023年，中国人寿设立沪发1号股权投资计划，以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金的股权，投资规模约118亿元。①上海は中国の集成電路産業の中心の一つとなり、保険資金の貢献は大きい；②中保投資などがファンドを設立し、上海集成電路ファンドの持分を20億以上で取得；③資金とテクノロジーが高度に集約された先進製造業には、保険資金の金融「活水」が必要である。
財聯社12月11日の報道（記者 夏淑媛）チップ投資を専門とする上海の「大物」——上海集成電路産業投資ファンドは再び保険資金の支援を受けている。
12月11日、中保投資の消息によると、同社は新華保険および中汇人寿とともに設立した智集芯ファンドに出資し、20億元以上を投じて、上海国際グループが持つ上海集成電路産業投資ファンドの持分を成功裏に取得した。
2021年の早い段階で、中保投資は中保投智芯ファンドを設立し、上海集成電路産業投資ファンドの12億元の持分を取得した。これは、保険資金などの一括資金をSファンド方式で国家の核心戦略発展を支援するビジネスモデルを開始するものである。2023年、中国人寿は沪発1号PE計画を設立し、S持分投資方式で上海市の国有企業が保有する上海集成電路産業投資ファンドの株式を取得し、投資規模は約118億元である。
業界関係者によると、以前はリスクを考慮して、保険資金が集成電路産業投資に参加するケースはあまり多くなく、小さい比率で、退出期待が高い単一プロジェクトが主であった。近年、地方政府と保険資金機関はS持分投資方式を模索し続け、集成電路産業投資を「マラソン」から「リレー」に変え、国有資産を再活用して再投入することを助け、国家の半導体自主可控戦略の実践を持続している。
中保投資が新華保険などとともにファンドを設立し、20億以上を投じて上海集成電路ファンドの持分を取得
智集芯ファンドは中保投資、新華保険、中汇人寿の3つの保険機関によって設立され、そのフルネームは中保投智集芯（嘉興）PEパートナーシップ（有限パートナーシップ）である。
その中で、新華保険は10億元を出資し、出資比率は47.29%；中汇人寿は8億元を出資し、出資比率は37.83%；中保投資は3.15億元を出資し、出資比率は14.88%。
この度の智集芯FundはSシェア投資方式を採用し、上海国際グループが保有する上海集積回路産業投資Fundのシェアを成功裏に取得しました。
いわゆる「Sシェア投資方式」とは、通常、プライベートエクイティの二次市場における基金シェアの取引、すなわちSファンド（セカンダリーファンド）への投資行為を指します。
プライスウォーターハウスクーパース中国の金融業界管理コンサルタントパートナーである周瑾氏は、財聯社の記者に対して、Sファンドは資本市場で重要な役割を果たしており、他の投資者からの基金シェアの取得や企業の株式の購入などを通じて、投資の「マラソン」を「リレー競技」に変えていると述べました。
「それは基金シェアの流通を促進し、投資の回収を加速するとともに、多様な資本の投入を引き寄せ、科創企業に持続的な支援を提供し、テクノロジー革新と産業発展の全周期的な支援を実現します。」と周瑾氏は述べました。
業界関係者の見解によれば、智集芯Fundが上海集積回路産業投資Fundのシェアを成功裏に取得したことは、設立から8年が経過したこの産業ファンド、すなわち上海集積回路産業投資Fundが保険資金の「弾薬」を補充し、さらに上海の集積回路産業の発展を支援することを意味します。
公開情報によると、上海集積回路産業投資Fund一期は2016年に設立され、2020年に二期ファンドが設立されました。現在、2つのファンドは合計で16社に投資しています。中芯国際、超硅半導体、紫光展瑞、積塔半導体、中芯南方などの一連の半導体チェーンの主要企業がその影響を受けています。「上海が我が国の集積回路産業の中心の一つになったと言え、その2つのファンドは大きな貢献をしました」と業界関係者は述べています。
地方政府と保険資金機関がSシェア投資に道を切り開き、半導体産業への投資を継続的に拡大しています。
集積回路産業は「現代工業の糧」と称され、一国または地域の現代的な製造業の水準と実力を測る重要な指標です。
しかし、集積回路産業は障壁が高く、典型的な資本と技術の両方が集中的な産業であり、この分野で自主的なイノベーションの道を切り開くためには、長期的な資金の投入と忍耐強い資本の支援が不可欠です。
規模が大きく、周期が長い保険資金は、集積回路産業の発展を支える理想的な資金であることは疑いありません。実体経済を支援し、新しい質の生産力の発展を助けることも、保険業の当たり前の義務です。
注目すべきは、保険資金も負債の硬直性、投資の安定性を追求する特性を持っている一方で、集積回路は明確に高精度な技術、高額な投資、高度なリスクなどの特徴を持っていることです。したがって、供給と需要の双方には大きな矛盾が存在します。
中保投資の関連責任者は、「私たちは革新的な方法を借りて、保険資金の運用とテクノロジーのイノベーション、地域の発展の同時共鳴点を見つけ、合理的な財務リターンを実現しつつ、我が国の集積回路産業の発展を支援しています。」と述べました。
すでに2021年に、中保投資は中保投資齐芯（嘉興）集積回路産業投資有限責任会社（以下「中保投資齐芯Fund」）を設立し、上海集積回路基金の12億元分を引き受け、国家の中核的戦略の発展を支持するために、保険資金などの一括資金をS Fund方式で導く業務モデルを開始しました。
2023年、中国人寿は「中国人寿—沪発1号PE投資計画」を設立し、S分割投資方式で上海市の国有企業が保有する上海集積回路産業投資基金股份有限公司の株式を取得し、投資規模は約118億元に上ります。
中保投資は、前の経験を基に、智集芯FundがS Fund分野における保険資金の配置優位性をさらに発揮すると述べました。将来的には、中保投資は積極的な管理責任を果たし、保険業界にとって、より多くのS Fund分野の投資機会を模索していきます。
