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We Think United Airlines Holdings (NASDAQ:UAL) Is Taking Some Risk With Its Debt

ユナイテッドエアラインズホールディングス(ナスダック:UAL)は、その負債でいくつかのリスクを抱えていると思います

Simply Wall St ·  2024/12/11 09:16

一部の人々は、変動こそが投資家としてリスクを考える最良の方法であり、負債ではないと言いますが、ウォーレン・バフェットは有名な言葉として『変動はリスクと同義ではない』と言いました。ですので、賢いお金は、破産に関与することが多い負債が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを理解しているようです。重要なことに、ユナイテッドエアラインズホールディングス(ナスダック:UAL)は負債を抱えています。しかし、より重要な質問は、その負債がどれだけのリスクを生み出しているのかということです。

なぜ負債はリスクをもたらすのか。

負債は企業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのに苦労するまで、ビジネスを助けます。最悪のシナリオでは、企業は債権者に支払えない場合に破産する可能性があります。これはあまり一般的ではありませんが、私たちはしばしば負債を抱える企業が、貸し手が資本を危機的な価格で調達させるために株主を永久に希薄化させるのを目にします。もちろん、数多くの企業は、悪影響なしで成長を資金調達するために負債を利用しています。企業がどれだけの負債を使用しているかを考える際に最初にすべきことは、現金と負債を一緒に見ることです。

ユナイテッドエアラインズホールディングスのネット負債は?

以下のグラフィックをクリックしてヒストリカルデータを確認できますが、ユナイテッドエアラインズホールディングスは2024年9月に負債が255億米ドルであったことを示しており、前年の313億米ドルから減少しています。しかし、これを相殺するために142億米ドルの現金があり、ネット負債は約113億米ドルになります。

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ナスダックGS:UAL 負債対株主資本の履歴 2024年12月11日

ユナイテッドエアラインズホールディングスのバランスシートはどれほど強力か。

最新のバランスシートデータを詳しく見ると、ユナイテッドエアラインズホールディングスの負債は12ヶ月以内に支払期限が来るもので234億米ドル、期限がそれ以降のものは378億米ドルであることがわかります。一方で、現金は142億米ドル、1年以内に受け取る予定の売掛金は20.4億米ドルです。したがって、負債は現金と(短期的な)売掛金の合計を450億米ドル上回っています。

この不足が会社の巨大な316億米ドルの時価総額を超えていることを考慮すると、バランスシートをじっくり確認する気になるかもしれません。仮に、会社が現在の株価で資本を調達して負債を返済する必要がある場合、非常に大規模な希薄化が必要になるでしょう。

企業の負債を利益に対して評価するために、純負債を利息・税金・減価償却費・償却費(EBITDA)前の利益で割り、その利息で支出された額(利息負担)でEBITを計算します。この方法で、負債の絶対的な量と、それに対する支払われる金利の両方を考慮します。

ユナイテッドエアラインズホールディングスのネット負債はEBITDAの1.5倍と非常に合理的な水準にあり、昨年のEBITは利息費用を6.4倍カバーしていました。これらの数字に驚かされることはありませんが、会社の負債コストが実際に影響を与えていることに注意する価値があります。逆に、ユナイテッドエアラインズホールディングスのEBITは昨年15%減少しました。この利益の減少率が続くと、会社は厳しい状況に直面する可能性があります。負債について最も学ぶのはバランスシートからであることに疑いの余地はありません。しかし、最終的にはビジネスの将来の収益性がユナイテッドエアラインズホールディングスがバランスシートを強化できるかどうかを決定します。将来に焦点を当てているなら、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックしてください。

最後に、ビジネスは負債を返済するためにフリーキャッシュフローが必要です。会計上の利益だけでは十分ではありません。したがって、どれだけのEBITがフリーキャッシュフローによって支えられているかを確認する価値があります。過去3年間で、ユナイテッドエアラインズホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの32%に相当し、期待していたよりも少ないです。負債を返済する観点からはあまり良くありません。

私たちの見解

一見すると、ユナイテッドエアラインズホールディングスのEBIT成長率は株式に対して我々をためらわせるものであり、総負債の水準はまるで年間で最も忙しい夜の空のレストランのように魅力的ではありませんでした。 しかし明るい面としては、ネットデット対EBITDAは良いサインであり、我々をより楽観的にさせます。 全体として、ユナイテッドエアラインズホールディングスのバランスシートはビジネスにとって非常にリスクであるように思えます。 そのため、飼い主の池に落ちることを心配する空腹の子猫と同じくらい、この株式には警戒しています。 一度噛まれれば、二度目は慎重になると言われています。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき明らかな領域です。 しかし最終的には、すべての企業にはバランスシートの外に存在するリスクが含まれている可能性があります。 そのため、ユナイテッドエアラインズホールディングスで我々が見つけた2つの警告サインに注意するべきです。

その後、もし堅実なバランスシートを持つ急成長企業により興味があるなら、遅滞なく純現金成長株のリストをチェックしてください。

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