Duolingo Inc (NASDAQ:DUOL) stock fell after B of A Securities analyst Curtis Nagle downgraded the rating from Buy to Neutral with a price target of $375, up from $355.
The downgrade reflects less upside potential as the stock traded at peak valuation, and near-term estimate revisions may be lower than in prior quarters.
Nagle continued to see Duolingo as one of the highest-quality and most consistent growth names within the Internet and noted the potential for 40% EBITDA margins (versus 26% now) and over 20% GAAP net income margins (versus 13% now) over the long term.
Also Read: STMicroelectronics and Qualcomm Launch New IoT Module to Simplify Wireless Connectivity
Duolingo's ability to grow users virally (marketing is only 11% of sales versus 15% for sub-peers), nearly double subscribers as a percent of users, scale international markets, and expand high ARPU tiers such as Duolingo Max are all compelling long-term growth opportunities.
Duolingo has a strong track record of beating estimates and raising guidance, which has supported an increase in valuation over the past several years (DUOL's EV/sales multiple increased post-earnings in 9 of the past 11 quarters).
However, the magnitude of beats and raises has narrowed in recent quarters, and valuation is now at peak levels, which, all else equal, sets a much stricter bar going into the fourth-quarter earnings print.
Nagle expects revenues and EBITDA above current Street estimates, but a miss on DAUs or only a modest beat on revenues could negatively impact shares. Both the second quarter of 2024 and the third quarter of 2024 marked lower-than-average beats, and shares rose post-print, but Nagle noted that in the first quarter of 2024, Duolingo reported its most minor beat on DAU and revenue and shares fell nearly 20%.
The price target is based on 14 times 2026 EV/Sales, a premium to high-growth subscription service comps, which trade at 9 times. Nagle noted that the premium is justified given significantly higher projected revenue growth and higher gross and EBITDA margins.
Nagle expects fourth-quarter revenue of $206 million and EPS of $0.46.
Price Action: DUOL stock is down 7.36% at $335.18 at last check Wednesday.
Also Read:
- Photronics Q4 Earnings: Beats Expectations, CEO Credits Strong US Sales, 2025 Backed By AI, Edge Computing, And Supply Chain Trends
Photo via Shutterstock
デュオリンゴ社（ナスダック:DUOL）の株は、BofAセキュリティーズのアナリストであるカーティス・ネイグルが評価を買いからニュートラルに引き下げ、目標株価を$375から$355に上げたことを受けて下落しました。
この引き下げは、株がピーク評価で取引されているため、上昇余地が少ないことを反映しており、短期的な見積もりの修正が前の四半期よりも低くなる可能性があることを示しています。
ネイグルは、デュオリンゴをインターネット内での最高品質で最も一貫した成長企業の一つと見なし、長期的には40%のEBITDAマージン（現在は26%）および20%以上のGAAP当期純利益マージン（現在は13%）の可能性があると指摘しました。
関連記事：STマイクロエレクトロニクスとクアルコムがワイヤレス接続を簡素化する新しいIoTモジュールを発表
デュオリンゴのユーザー数がウイルス的に成長する能力（マーケティングが売上高の11%に対し、サブ上位企業は15%）、ユーザーに対する登録者数をほぼ倍増させること、国際市場を拡大すること、デュオリンゴマックスなどの高ARPU層を展開することは、すべて魅力的な長期成長機会です。
デュオリンゴは見積もりを上回り、ガイダンスを引き上げる優れた実績があり、これにより過去数年間の評価の上昇を支えています（DUOLのEV/売上高倍率は過去11四半期のうち9回、決算後に増加しました）。
しかし、最近の四半期での上振れ幅と引き上げ幅は狭まっており、評価は現在ピークレベルに達しています。これにより、すべての条件が同じであれば、第四四半期の決算発表に向けてより厳しい基準が設定されています。
ネイグルは、売上高とEBITDAが現在のストリートの見積もりを上回ると予想していますが、DAUの下振れや売上高のわずかな上振れは株価に悪影響を与える可能性があります。2024年第2四半期と2024年第3四半期は、平均よりも低い上振れを示しましたが、株価は決算後に上昇しました。しかし、ネイグルは2024年第1四半期にデュオリンゴがDAUおよび売上高で最小の上振れを報告し、株価がほぼ20%下落したことに注意しました。
価格目標は2026年のEV/売上高を14倍に基づいており、高成長のサブスクリプションサービスと比較してプレミアムが付いています。それらは9倍で取引されています。ナグル氏は、予測される売上高の成長が著しく高く、粗利益とEBITDAマージンがより高いことを考慮すると、このプレミアムは正当化されると述べました。
ナグル氏は第4四半期の売上高が20600万ドル、EPSが0.46ドルになると期待しています。
価格の動き: デュオリンゴの株は最後に確認した水曜日の時点で335.18ドルで7.36％下落しています。
その他の関連記事:
- フォトロニクス第4四半期の業績: 予想を上回り、CEOは強い米国の売上、2025年の人工知能、エッジコンピューティング、供給チェーンのトレンドを後押しすると評価しています。
写真提供：シャッターストック
