Zhitong Financeは、水曜日に米国財務省債の価格がついに下落し、インフレデータによる上昇を維持できなかったことを知りました。部外者は、インフレデータによって連邦準備制度理事会が来週利下げることができると信じていますが、長期的な見通しはまだ不透明です。石油価格が上昇するにつれて、売却により2年物米国財務省債の利回りが5ベーシスポイント上昇し、最終的には1ベーシスポイントまで狭まりました。米国市場での以前の取引では、11月の米国のCPIがエコノミストの予想と一致した後、短期国債利回りが下落を主導し、その後徐々に回復しました。

インフレデータは、連邦準備制度理事会が現地時間の12月18日に利下げを25ベーシスポイント引き下げるというトレーダーの見解を裏付けています。今年で3回目になります。この決定に関連するスワップ契約は、レポートが公開される前は20ベーシスポイントだったのに対し、23ベーシスポイント近くの緩和マージンを反映しています。米国財務省の利回りが低下傾向に戻った後も、この価格設定は変わりませんでした。

ウェルズ・ファーゴのチーフエコノミスト、ジェイ・ブライソン氏は次のように述べています。連邦公開市場委員会(FOMC) は来週、金利を25ベーシスポイント引き下げます。FRBが来週金利を引き下げないと言う理由はありません。」

米国労働統計局のデータによると、食料とエネルギーコストを除いたコアCPIは、4か月連続で0.3％上昇し、前年比3.3％上昇しました。3820億ドルの資産を管理するヤヌス・ヘンダーソン・インベスターズの米国ポートフォリオ構築および戦略責任者であるララ・キャッスルトンは、こう述べています。「今日のデータは、FRBが来週利下げ金利を引き下げる最後の障害ですが、最近のインフレ率の上昇により、FRBが2025年も直接利下げ引き下げを継続することを保証することは困難になります。インフレの回復は、来年の顧客の最大の懸念事項の1つです。」

しかし、ウォール街の人々の中には、水曜日のデータによると、反インフレの傾向は停滞しており、連邦準備制度理事会は来週金利を引き上げても金利を変更しない可能性があると考えています。エコノミストの予測は、年の半ばまでにすべての会議で利下げ 25ベーシスポイント引き下げることから、2025年を通して金利を引き下げないことまで多岐にわたります。

スワップトレーダーは、2025年末までに連邦準備制度理事会が金利引き下げを合計82ベーシスポイント引き下げると予想しています。つまり、来週利下げを25ベーシスポイント引き下げた後、2025年にはさらに約2倍の利下げを行うということです。これは、連邦準備制度理事会の当局者が9月の最新の四半期ビットマップ予測で提案した4利下げよりも少ないです。

データが発表された後、12月の利下げへの期待が高まるにつれ、1月と2月の連邦資金先物には多数の買い手が見られました。つまり、FRBが2025年から金利を引き下げるだろうと賭ける人が増えました。先週の金曜日に11月の非農業部門雇用者数が混在するレポートが発表されて以来、これら2つの契約の購入は非常に人気があり、モルガン・スタンレーはまた、連邦準備制度理事会が12月と1月の政策会議でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予測しました。

毎月の10年物米国国債に対する強い需要は利回りの上昇を止めることができず、ほとんどの利回りは入札後により高い水準に達しました。今週の3つのオークションのうちの2つ目は、利回りが予想を下回ったことや、10年間の米国財務省オークションで2016年以来の最高入札倍率を記録したことなど、好調な需要指標を示しました。火曜日に発行された3年物米国財務省証券は、ほぼ期待に応えました。現地時間では、30年物米国財務省債は木曜日に転売されます。

マールボロ・インベストメント・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ジェームズ・アシーは次のように述べています。「一見すると、今日のCPIレポートは、全体的なデータと一致しているため、かなり退屈です。私の意見では、これらすべてが、私たちがより債券に優しい環境にあることを示しています。」彼は、連邦準備制度理事会が来週利下げ下げると予想しています。