金吾財訊 | 比亜迪電子（国際）有限公司
BYD ELECTRONIC (INTERNATIONAL) COMPANY LIMITED

株式コード：00285
PER：20倍
予測PER：18倍
1株あたり利益：$0.82
時価総額：$800億
ビジネスカテゴリー：電子消費品
グループ会長：王伝福
主要株主：比亜迪株式有限公司（1211）（65.8%）

5年業績
年度：2019／2020／2021／2022／2023
収益（億人民元）：530／730／890／1070／1300
粗利（億人民元）：39.6／96.3／60.2／63.5／104
利益（億人民元）：16.0／54.4／23.1／18.6／40.4
1株あたり利益（香港ドル）：0.79／2.88／1.26／0.93／1.96
1株あたり配当金（港元）：0.08／0.29／0.13／0.19／0.59
粗利率：7.5／13.2／6.8／5.9／8.0
ROE：9.7／27.7／10.0／7.5／14.7


--企業概要--

比亜迪電子の主なビジネスは、スマートフォン部品およびモジュールの製造であり、顧客にスマートフォンの設計と組立サービスを提供しています。これは、スマートフォン部品およびモジュール製造、スマートフォン設計および組立サービスの垂直統合サプライヤーです。会社は、著名なスマートフォンサプライヤー（すなわち、OEM）にサービスを提供し、近年はいくつかの電子分野の開発を進めています。

スマートフォンビジネスでは、製品サービスにはスマートフォンメーカー向けにスマートフォン部品（スマートフォン外装および構造部品を含む）を提供し、機械部品を備えたスマートフォンモジュール（スマートフォン外装、マイクロフォン、コネクタおよびその他の構成要素の製造）を製造し、また、スマートフォン全体の設計および組立サービスを提供し、さらに他の電子製品の設計、部品製造および組立サービスを提供しています。ワンストップ、垂直的なサービスを提供します。

近年、自社の技術を活用してスマートフォン以外のビジネスを開発し続けており、現在のビジネスには新素材の開発、製品設計および研究開発、部品および完成品の製造があります。製品は、スマートフォンおよびノートパソコン、新型スマート製品、車の賢いシステム、医療健康の四つの分野をカバーしています。

【図1】--近年さまざまなスマートビジネスの発展を強化しています

--企業の成長--

比亜迪電子の主要な営業地は中国にあり、過去にはスマートフォンの代工製造が主な業務でした。初期には主要顧客であるノキアの衰退の影響を受けて、比亜迪電子の業績は連続して下落しましたが、その後、スマートフォンや中国のスマートフォンの注文によって業務は明らかに成長しました。

スマートフォンは数年にわたる成長を経て、近年は安定した周期に入り、現在のスマートフォンの年間出荷量は約13億台であり、成長はあまり高くありません。

近年、比亜迪電子は自身の技術を利用して新たなビジネスカテゴリを継続的に開発しており、例えば新素材技術の電子製品への応用や、ガラス及びセラミック関連の電子製品出荷量が大幅に増加した一方で、金属部品カテゴリは堅実に成長しており、グローバルにおいてこの分野での技術及び市場占有率ではリーディングポジションにあります。

--利益能力分析--

比亜迪電子のビジネスは成長を維持していますが、利益はより波動的です。過去には医療関連のビジネスが利益を大きく増加させ、さらにグローバルなチップ供給などの要因も影響し、利益に大きな波動がありましたが、投資家が分析する際に最も重要なのは企業の長期的な状況です。

この企業の過去の業績分析を総合すると、比亜迪電子の粗利率は中程度ですが、非常に高いレベルには達していません。結局のところ、このタイプの代工モデルで運営される企業は、大きな利益能力を持つことは難しいですが、決して悪くはありません。比亜迪電子は中間的な部品やプロセスを処理しているに過ぎず、多くの顧客は大企業の顧客であるため、利益は最高のレベルには至りません。

さまざまな要因から、この企業の利益能力は最も強力なカテゴリーではないことが分かりますが、この企業は一定の技術を持ち、企業に質をもたらしています。全体として企業の質は中上程度であり、企業の評価においては過度なレベルは与えられません。

この企業は技術面での優位性を持ち、同時に国内のメーカーとの関係を強化し、さまざまなスマートフォンの発売に協力し、近年、いくつかの高級プロジェクトを獲得しました。中国のスマートフォンブランドは長期的に成長が期待されており、これによりこの株も恩恵を受けることができるでしょう。

--成長のハイライト--

近年、グローバルなスマートフォン市場の成長は一般的ですが、この企業のビジネスの売上高の成長率は業種よりも良好であり、近年には理想的な成長を見せており、利益も同様に理想的です。これは比亚迪電子が特定の優位性を持ち、業界競争の中で相当な注文を獲得し、業界よりも大きな成長を見せたことを反映しています。

例えば数年前、比亚迪電子はプラスチックと金属のナノ混合技術（plastic-metal hybrid、略してPMH）を開発し、実際に筐体や部品に応用して、ビジネスは着実に上昇を続けています。

【図2】--プラスチック-金属ハイブリッド関連資料

近年、比亚迪は3D ガラス、陶器、複合材料などの新素材技術の開発を進めており、市場の需要が高いため、関連技術の恩恵を受けてこの企業のビジネスが大幅に成長しています。

この技術は最新のスマートフォンにおいて信号受信レベルを向上させ、さらに5G技術をサポートし、ワイヤレス充電技術においては従来の素材よりも過熱の問題を引き起こすことなく、関連技術により比亚迪電子は多数のスマートフォンメーカーからの注文を獲得しています。今後、適用範囲が広がると信じられており、ビジネスの成長を引き続き助けることができるでしょう。また、この技術はさまざまな製品カテゴリにも適用することができます。

比亚迪電子の一つの優位性は研究開発能力であり、経営陣は技術の重要性を強調しています。この企業は毎年かなりの資金を研究開発に投資しています。

同時に、企業には多くのエンジニアが在籍しており、これらのエンジニアのコストは外国よりも低いため、企業の強みとなっています。研究開発能力を持ち、研究開発コストが外国企業よりも低ければ、将来的に優位性を生み出し、成長の重要な一面となることができます。

--長期的に正の影響--

【図3】--さまざまな業界における技術の応用--

この企業は多くの技術分野でグローバルなリーダーシップを保っており、例えば新素材技術のようなものがありますが、最大の発展分野は技術の延伸応用です。

近年、比亜迪電子は新しいビジネスを次々と開発し、自己の技術や資源を利用して発展を遂げています。この活動は確かに成果を上げており、この企業は近年のビジネスや利益においても一定の成長を見せており、その方向性が正しいことを反映しています。同時に、企業の研究開発や技術の応用において、この企業は確かに簡単ではありません。

近年、ビジネス規模は継続的に拡大し、特にガラスや陶器製品の出荷量が大幅に増加し、新型スマート製品セクターでは新しい顧客を獲得することに成功し、車のスマートシステムビジネスの発展もポジティブであり、成長は継続することが期待されています。

この企業のビジネスは現在、スマートフォン、タブレット、新エネルギー車、スマートホーム、ドローン、IoT関連、ロボットなどの多様な市場分野をカバーしています。母会社の比亜迪股份（1211）のビジネスが主に新エネルギー車関連であるため、比亜迪電子（0285）の一部のビジネスも新エネルギー車に関連しており、1211が理想的に成長すると、0285も刺激されます。

企業は一部の分野でグローバルにリーダー的地位を占めており、毎年キャッシュフローは理想的で、同時に毎年多額の資金を研究開発に投資し、ビジネスの発展や技術の先進性を維持しています。そのため、長期的な発展が期待されています。

比亚迪電子は自社の技術と優位性を活用し、延伸ビジネスを発展させてきました。近年発展したこれらのビジネスはすべて良好な成績を収めており、企業内にいくつかの強みが存在することを反映しています。そのおかげで、さまざまな延伸ビジネスが良好な成果を上げ続けています。この企業は今後の発展においても期待できるでしょう。

--投資戦略--

総じて、この企業の評価はポジティブです。ビジネスの粗利率はそれほど高くはありませんが、企業は技術と研究開発能力を備えており、過去の発展は複数の分野で成功を証明しています。長期的にはポジティブですが、短期的には世界経済や業種などの要因による影響を受けるため、投資家は長期的な視点を持つべきです。

企業には質があり、長期的な発展に問題はありませんが、株価はかなりの変動があります。現在のPERは20倍で、予測PERは18倍ですので、現在の株価は合理的な範囲の中で上方に位置しています。

もし以前に株を持っていたなら、売却する必要はありません。この企業は長期的にホールドすることができますが、持っていない場合は投資を考える際に自身のリスク耐性を考慮する必要があります。この株はかなりの変動があるため、自分に適していると思えば、分注模式で行うことをお勧めします。一度に大きな額を買うことはお勧めしませんが、総投資額をうまく管理し、投資後は長期的に保有してください。

（私は証券業のライセンスを持つ者であり、上記の株式を保有していません。上記の記事は単なる企業分析であり、投資勧誘を意味するものではありませんので、投資家は投資する前に、企業を研究し、自分に適しているかどうかを決定してください。）

【著者紹介】龔成
・ベストセラー『株式勝経』、『株式選勝経』、『年報勝経』、『38グローバル倍上げ株』、『50優良潜在株』、『50安定配当株』、『50価値博倍上げ株』、『大富豪致富ブループリント』、『80後百万富豪』、『80後2百万富豪』、『80後3百万富豪』、『80後千万富豪』、『千万富豪致富学問』、『5年で楼4部曲』、『財務自由行』、『株式図解小百科』の著者
·《経済一周》の資産運用リアルショー番組で富裕層のトレーナーを務める
·複数のメディアインタビューを受けた
・過去に銀行で投資関連の仕事に多年従事していました
・月給数百万でありながら、株で数百万の財産を築きました
・投資に関する経験をオンラインで共有し、閲覧数は100万人を超え、人気のブロガーであり、ファイナンシャルリテラシーに関する質問に2万件以上回答しています
·証券業のライセンス保持者
・株の講師で、受講生は5000人を超えます
Facebookページ「龔成」のファン数は200,000人を超える