智通財経APPの報道によると、ナスダックは12月13日（金曜日）に指数の年次調整結果を発表します。マイクロストラテジー（MSTR.US）はナスダック100 Indexに入るためのすべての条件を満たしており、この進展はグローバルにこのIndexを直接追跡する規模4510億ドルのETFが同社の株式を購入することを引き起こすでしょう。

しかし、市場の観察者はマイクロストラテジーが金曜日の指数の年次調整で除外される可能性があると考えています。その理由は簡単です：マイクロストラテジーはビットコインのレバレッジ投機会社に変わってしまっており、このソフトウェア会社はナスダックの最も重要な100株に入る資格が全くありません。

ビットコインへの豪賭は論争を引き起こしています。

TD Cowenのアナリスト、ランス・ヴィタンサは言いました：「指数の理念は、それが株式市場のすべての株を真実に代表すべきです。ナスダック市場で重要な地位を占める大企業はすべて指数に含まれるべきです。」彼はマイクロストラテジーの評価を「買い」としています。

マイクロストラテジーの株価は今年500%以上急上昇し、ウォールストリートの注目を集めました。同社はビットコインの購入と保持のために資金を調達する非常規計画を加速させています。過去5週間、同社は毎週月曜日に数十億ドルを投じてこの暗号資産を購入することを発表しています。

ビットコインの価格が10万ドルを突破し、歴史的な新高値を更新する中で、マイクロストラテジーは現在400億ドル以上のビットコインを保有しています。しかし、同社の基盤ビジネスは今年第3四半期に3.4億ドルの純損失を計上しました。それにもかかわらず、同社の980億ドルの時価総額は、主にそのビットコインの購入と保持の戦略に基づいており、これがナスダック100 Indexに含まれるかどうかに影響を与える可能性があります。

Vitanzaは、ナスダックがMicroStrategyの運営ビジネスの規模が小さいことを理由に、同社をその指数に含めない可能性があると述べています。しかし、同氏は、同社の時価総額が非常に大きいため、そうすることは論理に反するとも付け加えました。

MicroStrategyのソフトウェアビジネスは、金融会社がナスダック100指数に含まれる資格がないため、ナスダックのベンチマーク指数に含まれるための利点を提供しています。MicroStrategyは「ビットコイン財務会社」と自称していますが、その収入がソフトウェアビジネスから来ているため、業界分類基準（ICB）ではテクノロジー会社として分類されており、これによりその指数への含まれる条件を満たしています。ブルームバーグインテリジェンスのアナリストJames Seyffartは、来年3月の次回の調整でICBがMicroStrategyを金融株に再分類する可能性があると述べています。

RIA AdvisorsのポートフォリオマネージャーMichael Lebowitzは、MicroStrategyはもはや大宗商品やETFのようなものであり、ビットコインがなければ「本質的に倒産した会社」となると述べています。彼は、同社は来年再び金融会社として再分類されるべきだと考えています。

Lebowitzは「同社の価値は100％ビットコインから来ている。なぜなら、同社の他の部分は負の部分である可能性があるからです。多くの資産はその保持するビットコインと関連する金融運営から生じるため、同社は金融会社です」と述べています。

指数に含まれることはどのような影響がありますか?

それにもかかわらず、BenchmarkのアナリストMark Palmerは、MicroStrategyがナスダック100指数に含まれる場合、「大量のパッシブ資金がMicroStrategyの株式に流入する可能性があり、株価を押し上げる可能性がある」と述べています。彼はその株を「買い」と評価しています。

MicroStrategyの目標は、今後3年間で株式と固定収益証券を発行して420億ドルの資金を調達することであり、現在2025年の株式資金調達目標を超過達成しています。Palmerは、指数に含まれた後、株価の上昇はMicroStrategyがプレミアムを付けて株式を発行し、より多くのビットコインを購入する全体的な戦略を支持するのに役立つだろうと述べています。

TDのVitanzaは、MicroStrategyがナスダック100指数に含まれた場合、株式取引量の増加が流動性に大きな影響を与えない可能性があるものの、新しい投資家を引き付けることになるだろうと述べています。

より広範な米国のベンチマークであるS&P 500 Indexに参加することは、全く別の問題です。S&P 500 Indexは新しい構成企業の収益性を考慮しており、これは過去四半期のうち三回が純損失を計上しているマイクロストラテジーにとって障害となる可能性があります。

ヴィタンサは「それは伝統的な意味での運営会社ではない。この事実はS&P 500 Indexに対する影響がNASDAQ 100 Indexに対する影響よりもはるかに大きい」と述べています。

長年にわたり、ナスダックIndexとS&P 500 Indexの違いは、ナスダックが非金融企業に焦点を当て、ナスダックに上場している企業のみを対象としていることです。ナスダックはまた、暗号資産の取引を提供するソフトウェアプラットフォームの独自のデジタル資産製品を導入しました。

報道によると、パランティアテクノロジーズ（PLTR.US）とアクソンエンタープライズ（AXON.US）もNASDAQ 100 Indexに含まれる可能性があります。このIndexの変更は12月23日に発効します。