金吾財訊 | Guolianはリサーチレポートを発表し、万物云(02602)の住宅と商業の基盤不動産管理サービスの売上高は高い成長を維持していると指摘しています。2019年から2023年までの住宅不動産と商業不動産の売上高のCAGRはそれぞれ23.7%、34.1%です。2024年上半期、住宅と商業の管理プロジェクトの飽和収入はそれぞれ262.07億円、143.11億円で、前年比それぞれ+14.2%、25.8%です。また、契約プロジェクトの飽和収入はそれぞれ318.50億円、175.08億円で、前年比それぞれ+8.8%、14.8%です。蝶城戦略は着実に進行しており、2024年上半期に蝶城の数は642に増加しました。一方、サービスの質を通じて既存のプロジェクトの拡大を進め、他方でプロセスの改造によりコスト削減と効率向上を実現し、その他の付加価値ビジネスと共に成長を促進しています。
同社は、研究開発に継続的に投資し、テクノロジーの能力を向上させ、内部でコスト削減と効率向上を図り、外部で新たなビジネス成長の極を開拓しています。AIoTソリューション、BPaaSソリューション、および都市スペース統合サービスの2019年から2023年までの売上高のCAGRはそれぞれ19.6%、86.1%、117.3%です。同社は「全域Asia Vets運営」のサービスモデルを構築し、都市空間統合サービスの迅速な成長を支援し、24の都市で108のサービスプロジェクトを実施しています。これらのビジネスマーケットには広大なスペースがあり、同社は整ったサービス体系と豊富なプロジェクト経験を活かして、売上高と利益の成長を維持する見込みです。
同社は2024年から2026年までの売上高をそれぞれ363.62、403.34、443.56億元と予測し、前年比の成長率はそれぞれ9.6%、10.9%、10.0%としています。また、2024年から2026年までの歯科純利益はそれぞれ19.79、22.01、24.52億元で、前年比の成長率はそれぞれ1.3%、11.2%、11.4%です。それに対し三年間のCAGRは7.8%となり、EPSはそれぞれ1.69、1.88、2.09元/株です。物件管理分野での同社のリーダーシップと、テクノロジーによる蝶城戦略のブランド優位性を考慮し、完全な絶対評価法（DCF法で計算された会社価値は350亿元）と相対評価法（類似企業2025年の平均PEは13倍）を総合し、初めてカバーし、「買い」評価を与えます。
