最近、石炭セクターに強気なニュースが続いており、多くの政策が出て供給の石炭と需要の振興を保っています。また、これが石炭企業の発展にも間接的に良い影響を与えています。この件について、国泰君安は、12月に政策が実施された後、石炭セクターには投資の機会が訪れると予測しています。

Wintime Energy（600157.SH）は、これまで「石炭と電力を基盤とし、エネルギー貯蔵を翼とする」という戦略のもとで発展を推進してきたと述べています。石炭セクターは会社の主要なビジネスの一つであり、常に良好な発展を維持しています。近年、同社はテクノロジーを駆使して石炭事業の最適化を実現し、端末と切れ目での石炭放出、高効率での石炭放出技術、柔軟なネット収集技術を導入してきました。さらに、近接距離での石炭の共同採掘、孤立した作業面の採掘、爆破切り込み、風の利用技術など新技術を普及し、現場の安全係数をさらに高めて採掘作業の効率を上げ、生産コストを節約しています。

データによると、2024年1-9月にWintime Energyは原煤生産量を992.58万トン、前年同期比で4.04%増加し、販売量は992.81万トンで、前年同期比で3.48%増加しました。

Wintime Energyの石炭セクターの中で、特に注目すべきプロジェクトは海則滩煤矿プロジェクトです。国家の北から南へ向かう石炭輸送の大動脈である浩吉鉄道が鉱区を通過し、海則滩に装車駅を残しています。このプロジェクトは外部輸送条件が良好で、1トンあたり50元の収益をもたらすと予測されています。また、産出される石炭は河南省と江蘇省の電力会社にも送られ、同社の電力会社の大部分の石炭需要を満たすことが期待されています。建設が完了し、稼働が始まると、会社の業績は大幅に向上し、石炭と電力の一体化目標も全面的に実現され、会社のコア競争力とリスク耐性が大きく向上します。

現在、このプロジェクトは会社が石炭と電力の一体化目標を達成するための支援プロジェクトとして、急ぎ進められています。公開資料によると、今年の上半期には、海則滩煤矿が一期工事を1か月前に完了する良好な状況で、同鉱山は迅速に二期工事に進入しました。現時点で、海則滩煤矿は主立井壁の間での注入工事、副立井内壁および壁間注入工事、張圪崂回風立井壁間の注入工事が完了し、二期工事の累計工事は1065.2メートルに達しています。

海則滩煤矿の鉱区面積は約200平方キロメートルで、主に高品質の化学用石炭および鉱業-石炭が採掘され、資源埋蔵量は11.45億トンで、平均発熱量は6500キロカロリー以上です。大規模な資源埋蔵量、優れた石炭の種類と質、良好な鉱山建設条件、高い期待利益、長い採掘寿命、便利な外部輸送条件など、多くの利点があります。

Wintime Energyによると、海則滩煤矿は2025年末までに三期工事に入る予定で、2026年6月に最初の採掘作業面が稼働、同年に300万トンの石炭を生産すると予測されています。2027年の第一四半期には共同試運転を行い、同年中に生産を開始したままで通常生産を実現し、同年に1000万トンの石炭を生産すると考えられています。

Wintime Energyは、海則滩煤矿が稼働し、十分に生産能力を発揮した場合、2023年の市場の平均石炭価格によって初歩的に見積もると、年に約90億元の売上高、約44億元の当期純利益、約51億元の営業キャッシュフローが増加し、投資回収率は50%以上に達すると述べています。また、2023年の既存ビジネスの売上高と純利益を計算すると、会社の売上高は391.20億元、純利益は69.05億元、営業キャッシュフローは121.25億元に達し、会社の収益レベルとコア競争力が大幅に向上するでしょう。

さらに、このプロジェクトが稼働した後、税収は150億元以上に貢献し、新たに1000人以上の雇用を創出する見込みであり、地域経済の発展において重要な役割を果たすでしょう。

プロジェクトの建設が好調である中、Wintime Energyは海則滩煤炭プロジェクトの資金調達作業を積極的に進めており、現在Shanghai Pudong Development Bankの50億元のシンジケートローンは本行の承認を通過し、シンジケート団体の合同会議が開催されました。参加の意向を示すファイナンシャルインスティテューションズは内部承認作業を進めています。今後、シンジケートローンの投入により、海則滩煤炭プロジェクトの建設進行がさらに保障され加速され、早期の稼働と成果を見込むための確固たる基盤が築かれます。

各種ビジネスの健全な発展のおかげで、Wintime Energyの業績は近年好調を維持しており、決算発表によると、2021年から2023年にかけて、同社はそれぞれ271.8億元、355.56億元、301.2億元の売上高を達成しました。非貫通後の当期純利益はそれぞれ8.28億元、16.65億元、23.59億元であり、営業キャッシュフローはそれぞれ51.19億元、64.43億元、70.25億元です。2024年前三四半期には、同社は223.75億元の売上高、14.64億元の帰属純利益、営業キャッシュフロー48.11億元を達成し、業績は良好な水準を維持しています。

業界関係者は、海則滩煤炭が稼働した場合、Wintime Energyは石炭の生産能力、当期純利益及びキャッシュフローにおいて顕著な倍増効果を引き起こすと考えており、同社は新たな発展段階に進むことができるでしょう。

近年、Wintime Energyは管理職による保有が増加し続けています。公告によると、2024年9月12日、同社の関連する核心管理職は第七回目の株式保有計画を事前に完了し、保有総株数は14,050,000株であり、同社の将来の発展に対する核心管理職の揺るぎない信頼感を充分に示しています。

Shanxiは最近のリサーチレポートで、Wintime Energyが海則滩煤炭の進展と2026年の生産目標を明確にし、電力ビジネスの粗利率が向上していることを考慮し、内生的成長と外延的成長が同時に進行していると指摘しています。同社は株主への合理的なリターンを重視し、株式買い戻し計画を積極的に実施し続けており、同社に「保有-A」の投資評価を引き続き与えています。