PENN Entertainment (NASDAQ:PENN) received a Wall Street upgrade Friday on a positive outlook for both its casino and sports betting segments.
The PENN Analyst: JPMorgan analyst Joseph Greff upgraded shares of Penn from Neutral to Overweight and raised the price target from $19 to $27.
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The Analyst Takeaways: Penn has a favorable risk-reward going forward, Greff said in a new investor note.
The analyst said there is a sightline to the "bottoming of its regional land-based casino cashflow generation" and a path to modest growth for its retail projects.
"In addition, we see reasonably set expectations for near-term Interactive (OSB and iGaming) losses for the 4Q24 and 2025 with buy-side expectations for modestly positive EBITDA generation in 2026," Greff said.
Greff said ESPN Bet continues to be one of the biggest drivers for the stock.
"We see a scenario of modestly positive segment EBITDA as not priced in the shares and, importantly, is not that much more than PENN's estimated annual market access fees."
Penn pays Walt Disney Co (NYSE:DIS) for the rights to the ESPN name and brand. Greff said if ESPN Bet is not profitable, the company could shut it down and "milk the $60m-ish of market access fees."
The analyst said company commentary said monthly active users were up 144% year-over-year for ESPN Bet with average handle per user up 64% month-over-month. Enhancements made by Penn to further integrate the ESPN brand into the platform ahead of the NFL season look to have paid off, the analyst added.
The analyst said if ESPN Bet isn't successful, there is still value of the company's land-based casinos and market access fees that sportsbooks pay the company, assigning a value of $26 for this segment.
Penn's $850 million being spent in 2024 and 2025 on four retail growth projects is highlighted by the analyst, which includes replacing a riverboat facility with a land-based casino and hotel, developing a new land-based casino and adding hotels for the Hollywood Columbus and M Resort properties.
"Net-net we see a favorable fundamentally driven risk-reward given improving free cash flow ... and shrinking Interactive losses."
PENN Price Action: Penn stock is up 3.60% to $20.73 on Friday versus a 52-week trading range of $13.50 to $27.21. Penn stock is down 20% year-to-date in 2024.
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ペンエンターテインメント（ナスダック：PENN）は、金曜日にカジノとスポーツベッティング部門の両方に対するポジティブな見通しから、ウォールストリートの格上げを受けました。
ペンのアナリスト：JPモルガンのアナリスト、ジョセフ・グレフは、ペンの株をニュートラルからオーバーウェイトに格上げし、目標株価を19ドルから27ドルに引き上げました。
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アナリストの見解：グレフは、ペンは今後のリスクとリターンが有利であると新しい投資者ノートで述べました。
アナリストは、ペンの「地域別の陸上カジノのキャッシュフロー生成の底打ちを見ることができ」、小規模な成長への道があると述べました。
「さらに、グレフは、2024年第4四半期および2025年の近い将来のインタラクティブ（OSbおよびiGaming）損失に対して、適切に設定された期待を見ており、2026年にはわずかにプラスのEBITDA生成の期待があると述べました。」
グレフは、ESPN Betが株の最大のドライバーの1つであり続けていると述べました。
「私たちは、セグメントのEBITDAがわずかにプラスであるシナリオは株に織り込み済みでなく、重要なのは、ペンの推定年間市場アクセス料金よりもそれほど多くはないと考えています。」
ペンエンターテインメントは、ESPNの名前とブランドの権利を買うためにウォルト・ディズニー・カンパニー（NYSE:DIS）に支払っています。グレフ氏は、ESPNベットが利益を上げられない場合、会社はそれを閉鎖し、「6000万ドル程度の市場アクセス料金を搾り取る」ことができると述べました。
アナリストは、会社のコメントによれば、ESPNベットの月間アクティブユーザー（MAU）は前年同期比で144%増加し、平均ハンドルは前月比で64%増加したと述べました。NFLシーズン前にESPNブランドをプラットフォームにさらに統合するために行ったペンの改善が効果を上げたようだとアナリストは付け加えました。
アナリストは、ESPNベットが成功しなくても、会社の陸上カジノやスポーツブックが会社に支払う市場アクセス料金には価値があり、このセグメントに26ドルの価値を割り当てていると述べました。
アナリストが強調しているのは、ペンエンターテインメントが2024年と2025年に4つの小売成長プロジェクトに8億5000万ドルを費やすことで、その中には川船施設を陸上カジノとホテルに置き換えることや、新しい陸上カジノの開発、ハリウッド・コロンバスおよびmリゾートのプロパティにホテルを追加することが含まれます。
「ネット成果として、フリーキャッシュフローの改善とインタラクティブ損失の縮小を考慮すると、有利なファンダメンタル主導のリスクとリターンがあると見ています。」
PENNの株価動向：ペンエンターテインメントの株は金曜日に3.60%上昇し、20.73ドルとなりました。52週間の取引範囲は13.50ドルから27.21ドルです。ペンエンターテインメントの株は2024年に年初来で20%下落しています。
- ロビンフッドのCEO、ヴラド・テネフは、スポーツ配信に関するコメントが「少し文脈を外れている」と述べているが、同時に「それを除外することはないだろう」とも語った。
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