興業証券は京東グループの24/25/26年の収入をそれぞれ11,367/12,076/12,916億元と予想しています。
智通財経APPによると、興業証券は研究報告書を発表し、京東グループ-SW(09618)の「買い」評価を維持し、24/25/26年の収入をそれぞれ11,367/12,076/12,916億元と予想し、Non-GAAP帰属純利益は449/480/510億元としています。京東の供給チェーンとユーザー体験のコア優位性が利益の持続的成長を支えており、古いものを新しいものに交換する施策やその後のマクロ政策が消費アップグレードをさらに促進する見込みです。
興業証券の主な見解は以下の通りです：
収入は順調に増加し、営業利益は予想を上回りました。
2024年第3四半期に企業の収入は2603.9億元で、前年同期比5.1%増加しました。 供給チェーン能力と物流基盤への会社の継続的な関心により、低コスト、高効率、良好なユーザー体験で納品を完了でき、利益率は安定して増加しました。Non-GAAP営業利益は130.8億元で、前年同期比17.9%増、Non-GAAP営業利益率は5.0%で、前年比+0.5ポイントです。
マクロ政策が商品収入の上昇を刺激し、プラットフォームの優位性がサービス収入の増加を促しています。
商品収入：商品収入は2046.1億元で、前年同期比4.8%増加しました。
家電：以旧换新政策の刺激を受けて、電子製品と家電の収入は1225.6億元で、前年同期比2.7%増加しました。
一般商品：一般商品の収入は820.5億元で、前年同期比8.0%増加し、その中でスーパーマーケット、スポーツ衣装及びその他のファッションカテゴリーの収入は二桁の成長を達成しました。
サービス収入：サービス収入は557.7億元で、前年同期比6.5%増加しました。
プラットフォーム広告：ユーザーの参加度は積極的な進展を見せ、3Pアクティブユーザー数は着実に増加しています。プラットフォーム広告収入は207.6億元で、前年同期比6.3%増加しました。
物流及びその他：物流及びその他の収入は350.1億元で、前年同期比6.5%増加しました。
小売営業利益率は前年同期比で横ばいで、物流の利益水準は積極的に向上しています。
JD.COM(京東)小売：JD.COM(京東)小売の収入は2249.9億元（前年同期比+6.1%）で、営業利益率は昨年と同じ水準です。
JD.COM(京東)物流：規模の経済の効果が解放され、運営効率が向上したため、JD.COM(京東)物流の収入は444.0億元（前年同期比+6.6%）で、営業利益率は4.7%（前年同期比+4.0ポイント）です。
四半期の自社株買い額は39億ドルに達し、新しい自社株買い計画は株主への還元を引き続き重視しています。
会社は7月から9月にかけて、約39億ドルのA類普通株を自社株買いしました。また、会社は2024年8月に「新株買い計画」を発表し、今後36ヶ月以内に最大で50億ドル相当の株を自社株買いする予定であり、自社株買いの残りの額は50.1億ドルです。
