《科創板日報》12月16日の報道によると、先週の最後の取引日、ブロードコムは24%上昇し、過去最高の終値を記録し、エヌビディアとタイワンセミコンダクターマニュファクチャリングを除いて、グローバルで時価総額が1兆ドルを超える3番目の半導体会社となった。

その理由は、ブロードコムが第四四半期の決算発表を行い、半導体部門の収益が82.3億ドルで前年比12%増加したことにある。ブロードコムは、この急増をAIインフラの繁栄によるものとし、同社は今年のAI収益が220%急増して122億ドルに達すると述べ、今後3社の非常に大規模な顧客とともにASICカスタムAIチップを開発する予定である。

Melius Researchのアナリストであるベン・ライトセスは、これは大手が引き続きAIに投資することを示しており、すべてのAIチップおよびネットワーク機器製造業者にとって有利であると考えている。

現在、ブロードコムの時価総額は10499億ドルに達し、半導体会社の中では32878億ドルのエヌビディアに次ぐ。ただし、ブロードコムが急上昇した当日、エヌビディアの株価は下落した。瑞穂のアナリストであるジョーダン・クラインは、ウォール街がASICに対する大手テクノロジー企業の需要に注目しており、具体的にはMeta、Alphabetなどの企業が生成型AIアプリケーションで高価なGPUよりもASICの使用を好むかどうかを検討していることが、エヌビディアの株価下落の一因かもしれないと考えている。

ASICはApplication-Specific Integrated Circuitの略であり、特定のニーズのために特別に設計されたチップの総称であり、現在の市場の文脈ではAIチップを指すこともできる。前述したブロードコムのAIチップもASICの範疇に属する。従来のCPUやGPUなどの汎用チップ、および半カスタムのFPGAチップと比較して、ASICの計算能力は明確な指向性を持っている。

国泰君安は、現在AI ASIC単カードの演算力は同等のGPUチップよりも劣るが、コストが低く、推論における通常の精度でより高いコストパフォーマンスを示し、消費電力も低いと考えている。また、ASICは特定のタスク専用に設計されているため、演算力の利用率が高くなる可能性があり、Google TPUの演算力利用率は50%を超えることができる。クラウドプロバイダーにとって、ASICは供給チェーンの多様性を増やす重要な選択肢でもある。

現在、ASICの代表的なプレイヤーであるブロードコムとマーベル（両社でASIC市場の60%以上を占める）は、市場を数歩リードしている。前者はGoogleの自社開発AIチップTPUの製造業者として、約10年間の協力関係を維持しており、最新の情報では、アップルと協力してASICを開発していることが示されている。後者はこのビジネスを開始して以来25年で2000以上のASICを設計し、以前にはアマゾンドットコム、Google、マイクロソフトに招待されてカスタムAIチップを開発した。

成長の観点から見ると、今後ASICの成長率は汎用加速計算チップを上回ることが期待されます。市場の予測によれば、2028年にはカスタムチップの規模が400億ドルを超え、CAGRは45％に達する見込みで、汎用加速計算チップは1716億ドルの市場規模に達し、CAGRは32％となると予想されています。ブロードコムのCEOは、2027年までにすべての顧客がネットワーククラスターに100万個のAIチップを展開すると高らかに宣言しており、その際にはカスタムAIチップの市場需要は600億から900億ドルに達する可能性があるとしています。

国金証券が12月15日のリサーチレポートで指摘したところによれば、エヌビディアのBlackwell及びGB200サーバーは供給不足となっており、CSPがASICの量産を加速させており、AI計算能力は依然として強いということです。また、AIアプリケーションにおけるイーサネットのトレンドがますます明確になっています。AI計算能力及びAIイーサネットの恩恵を受けるインダストリーグループを引き続き強気で見ることができます。

中信建投証券は、計算力の需要と展望は依然として強力であり、AIアプリケーションの発展は期待を上回っていると考えています。計算力セクターに関連する企業に強気で、超大規模顧客がASICに積極的に投資しており、市場規模のさらなる拡大が期待され、その結果としての産業変化にも注目が集まっています。