グローバルなファンドは、米国の貿易政策の不確実性とドル高がもたらす課題から、2025年のアジアでの投資を保護するために新旧経済の融合の方法を探っています。投資家は、特定の半導体製造企業や銀行株への投資機会、さらにはドル建ての債券に注目しており、これらは安定したリターンをもたらす可能性があります。Goldは避難資産としての地位が来年も堅調を維持する見込みです。

各市場の中で、インドネシアはその強力な国内経済により、投資家の戦略で目立っています。政策立案者が刺激策を強化する中、中国も投資家の関心を惹きつけており、インドはその経済成長が引き続き強く、人口構造も有利であるため、依然として注目されています。

それにもかかわらず、アジアはリスクに直面しています。なぜなら、輸出主導の経済に依存しているこの地域と欧州大陸は、トランプが大統領に返り咲くことによって生じる対抗的貿易政策の影響を受けやすい地域だからです。為替レートの変動、企業利益の減少、そして来年の経済成長の鈍化は、課題が一層増大しています。その結果、多くの中央銀行はさらなる金融緩和の余地が限られています。

Brandywineグローバル投資管理のポートフォリオマネージャーCarol Lyeは、グローバルな視点から、今年の初めに主要な中央銀行の緩和策が経済復活の基盤を築いたと述べています。しかし、「トランプの2期目が到来する中、米国の政策は不確実性をもたらし、資産クラスのボラティリティを高めると予想しています。」

Lyeは、2025年の円の動きを強気と見ており、これは日本銀行と他のG10国の中央銀行の金融政策が異なるためです。他の地域の通貨はドルに対して5年連続で弱含む可能性があり、海外投資家のリターンをさらなる侵食するでしょう。たった2024年の1年間で、強気のドルがアジアの現地通貨建て債券のROIを約3ポイント低下させました。

以下は、アムンディSAとフィデリティインターナショナルなどの資産管理会社とウォール街の仲介による投資ポートフォリオのポジションセッティングです：

中国資産

アメリカの関税脅威が輸出に影響を与える中、中国政府は経済にさらなる刺激策を注入することを約束しました。フィデリティのポートフォリオマネージャー、ジョージ・エフスタソポウロス氏は、投資家は岸内株を購入することで中国の反発に参加でき、その株は「提供される収益の流れは関税リスクの影響を受けにくく、むしろ国内政策のサポートに対してより敏感である」と述べました。

UBSグループの戦略家は、消費関連株と不動産類株が刺激策の最も直接的な受益者である可能性があるが、評価が低く配当が高い銀行株は、マクロ経済の不確実性の中である程度の保護を提供する可能性があると言います。モルガンスタンレーは、為替レートリスクを最小限に抑えるために、中国債をスワップ方式で持つことを提案しており、高盛は、公式の刺激策が長期債の販売を含む可能性があるため、中期部分の主権債券曲線を保持することを好む傾向があります。

先週の金曜日、バンクオブアメリカの著名な戦略家マイケル・ハートネット氏らはEPFR Globalのデータを引用し、投資家が先週、中国株式市場に対して大規模な流入を見せたと報告しました。統計によれば、これまでの水曜日の週までに、中国の株式ファンドは約560億ドルの資金を獲得し、9週間ぶりの最大規模の資金流入が記録されました。ハートネットは報告の中で、中国と欧州連合が「アメリカ第一」の関税政策に対して積極的に対処すると信じており、投資家には1月にトランプが正式に就任する前にポートフォリオを調整し、米国債、中国、そしてヨーロッパの株式市場とGoldに注目するように提案しています。

インドの経済成長は機会をもたらします。

インドは別の製造業の目的地になる能力を十分に備えています。インドの国内駆動の経済は、グローバルリスクの影響を受けにくく、最近の成長の停滞は一時的なものと見なされています。

イーストスプリングインベストメンツの最高投資責任者Vis Nayarは、「長期的には、進行中の改革、都市化の進展、サプライチェーンの変化がインドの経済と利益の成長を支えると予測される」と述べています。彼は小型株に比べて、金融、通信、医療保健業種の大型株を好んでいます。

とはいえ、利益成長が明らかに減速しているにもかかわらず、一部の投資家はインドの株式市場の高評価に対して慎重です。これは、連続して9年目の上昇を迎えるベンチマーク株指数に対する挑戦となっています。

アムンディのシニアポートフォリオマネージャーEsther Lawは、インドのローカル債券に強気であると述べています。なぜなら、同国の外債は低く、グローバル債券インデックスの採用からも利益を得ているからです。彼女は「彼らはすでに準備金を蓄えており、関税と地政学的リスクは同業他社に比べてはるかに小さい。成長は依然として強い」と言っています。

ジャンク債投資

プリンシパルファイナンシャルグループ、アムンディ、UBSグループの債券ファンドマネージャーは、米ドル建ての投機的債券を支持しています。フロンティアマーケットの債券はこのカテゴリーに属し、地政学や貿易戦争の影響を受けないと見なされています。

UBSグループの新興市場およびアジア太平洋地域の固定収益部門の責任者Shamaila Khanは、スリランカとパキスタンに言及しながら「現在のクレジットポジションは、関税に関するニュースの直接的な影響を受けることはない」と述べています。

アジアの投資適格米ドル債券の利ざやが異常に狭まっているため、デフォルトリスクは低いと見なされており、高収益債の利回りは米国国債に対して大きなプレミアムを持っています。

東南アジア投資

製造業の移転は東南アジア諸国に利益をもたらし、インドネシアは強力な国内経済、強い大宗商品業種、そして通貨の安定に注力する中央銀行により際立っている。

アムンディ、アリアンツ・グローバル・インベストメントおよびフィデリティは、インドネシアの国債、特に米ドル建て債券が潜在的な勝者であることを強調している。JPモルガンチェースのアジア（日本を除く）株式投資ポートフォリオマネージャーのジュリー・ホーもインドネシアの銀行株に注目しており、その評価が合理的だからだと述べている。

T. ロウ・プライスのマルチアセットソリューションストラテジストでありポートフォリオマネージャーの文婷シェンは、ベトナムが「将来の輸出大国としての地位を固める」と述べている。彼女は、来年FTSE新興市場指数に含まれる見込みも短期的な展望を後押しする可能性があると述べている。