今週は大量の経済動向が控えており、その中でも米国連邦準備制度の今年最後の利上げ決定が最も目立っています。
智通财经APPによれば、今週は大量の経済動向が控えており、その中でも米国連邦準備制度の今年最後の利上げ決定が最も目立っています。市場では米国連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行うと広く予想されています。また、11月の米国小売データ、米国連邦準備制度が重視するインフレ指標である個人消費支出(PCE)指数、さらにサービス業と製造業の活動に関する最新データも今週発表される予定です。企業側では、マイクロン テクノロジー(MU.US)、ナイキ(NKE.US)、フェデックス(FDX.US)、およびカーニバルクルーズ(CCL.US)が四半期の決算発表を予定しています。
前週、ナスダック総合指数は三大株価指数の中で唯一上昇し、上昇幅は0.3%を超えました。一方、S&P 500指数は約0.6%下落し、医療保健セクターの下落がダウ工業株平均指数を約2%押し下げました。ダウ指数は7営業日連続で下落しており、これは2020年2月以来の最悪の連続下落記録です。
今週、米国連邦準備制度は12月18日に次の利上げ決定を行い、市場は米国連邦準備制度のジェローム・パウエル議長が米東部時間の水曜日午後2:30に行う記者会見で2025年の将来の見通しに対して何を語るのかに注目するでしょう。
利下げ後はどうなるのでしょうか。
シカゴ商品取引所(CME)のFedWatchツールによれば、市場は米国連邦準備制度が今週水曜日の会議で25ベーシスポイントの利下げを行う可能性を約97%と予測しています。しかし、最近のデータは米国経済が安定して成長していることを示しており、労働市場は急速に熱を失っていないため、インフレが米国連邦準備制度の2%の目標に達するのは険しい道のりだと多くの人々は考えています。そのため、2025年の利下げ幅は最初の予想を下回ると見込まれています。
米国連邦準備制度の最新の経済予測の要約(SEP)は注目すべき重要なものであり、これは政策決定者が将来の利率の予想を描いた「ドットプロット」を含んでおり、パウエルが記者会見で発表するコメントも含まれています。
米国連邦準備制度が9月にドットプロットを発表した際、市場は2025年末までのフェデラルファンド金利の中央値を3.25% - 3.5%と予測しました。彭博のデータによると、9月の予測では2024年に4回の利下げが見込まれていましたが、市場は来年は2回のみの利下げを予想しています。
JPモルガンの米国首席経済学者Michael Feroliは、顧客向けの報告書で次のように書いています。「今年の経済予測は、より良い成長と強いインフレを示すと考えています。利率予測の中央値は、9月の予測での今年の4回の利下げではなく、来年の3回の利下げに修正されるでしょう。」
バンクオブアメリカの米国経済学者アディア・バヴェ(Aditya Bhave)は顧客向けの報告書で、パウエルが記者会見で「利下げペースの減速」を指摘する可能性があること、特に1月に利下げサイクルを一時停止することを挙げています。
小売データ
米国連邦準備制度が水曜日に決定を下す前に、官僚たちは11月の小売売上報告から消費者の状況に関する最新データを得ます。エコノミストは、10月の小売額が前月比で0.5%増加すると予測しています。小売売上のコントロールグループデータ(ガソリンなどの不安定なカテゴリを除外し、GDPに直接影響を与えます)も0.4%の増加が予想されています。
バンクオブアメリカの米国経済チームは、この報告書がホリデーショッピングシーズンの力強いスタートを反映するだろうと考えています。このチームは先週の金曜日に顧客向けに報告書を出し、「感謝祭期間中、オンライン小売支出は特に力強かった」と述べています。「実際、感謝祭が遅れたにもかかわらず、ホリデー支出は2023年の累計を超えている繰り返し。だから、11月の小売売上報告は非常に力強いものになると予想しています。自動車とコアコントロールカテゴリを除く小売売上の成長率は、前月比で0.5%に達するでしょう。」
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インフレに関する更新
先週、消費者物価指数(CPI)と生産者物価指数(PPI)の数値は、インフレが米国の連邦準備制度の目標である2%にほとんど進展していないことを示しています。しかし、多くの経済学者は、これらの報告の詳細に希望の兆しが見られると考えており、それにより連邦準備制度が今週金曜日に発表するインフレ指標がそれほど懸念されないものになると予想しています。
経済学者たちは、11月の年間「コア」個人消費支出(変動の大きい食品とエネルギーを除く)が2.9%に達する見込みであり、10月の2.8%を上回ると予測しています。しかし、経済学者は、前月と比較して「コア」個人消費支出が0.2%増加する見込みであり、10月の0.3%の増加を下回ると予測しています。
モルガンスタンレーのチーフアメリカエコノミスト、マイケル・ガペンは、先週金曜日に顧客への報告書の中で「私たちの見解では、11月のインフレデータは安心感を与えるべきで、インフレの鈍化プロセスが続いていることを示しています。」「全体的およびコアCPIはわずかに予想を上回っていますが…報告の詳細は短期的にインフレが引き続き低下する助けになることが分かります。」
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市場の幅が良くない
S&P 500指数は、連続10取引日で下落する株式が上昇する株式を上回っており、2001年9月以来最も長い期間となっています。しかし、12月までのこの期間中、S&P 500指数は約0.3%上昇しました。同時に、S&P 500の等重み付け指数は3%以上下落し、この指数は構成銘柄の大型株の動向に過度に影響されません。
賢いトレーダーは、市場全体の健康状態に関するいくつかの警告信号に注意を払うべきです。インタラクティブブローカーズグループのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニックは、木曜日に顧客への報告書で「これまでのところ、市場の問題はまだ小さな問題です、例えば「くしゃみ」や参加不足の状況です。」しかし、いくつかの症状が無視された場合、一部の症状がより深刻な問題に発展する可能性があります。
ソスニックの見解は、現在、大型テクノロジー株の上昇が基準指数を安定させているというものです。水曜日には、Alphabet(GOOGL.US)、テスラ(TSLA.US)、Meta(META.US)、およびアマゾンドットコム(AMZN.US)がいずれも過去最高値に達し、ナスダック総合指数は史上初めて20,000ポイント以上で取引を終えました。
チャールズシュワブのシニア投資戦略家ケビン・ゴードン氏は、このマーケットの動向は、投資家が粘着性のインフレの兆しを消化している最中で、米国の利下げ幅が当初の予想よりも小さい可能性があることを指摘しています。ただし、来年「驚き」はないでしょう。
ゴードン氏は、「もし金利がマーケットの一般的な予想よりも長期間高い水準に留まっている場合、金利の上昇から利益を得る企業が良好なパフォーマンスを発揮する可能性があります」と述べています。また、「七巨頭」の株式がこの説明に該当すると強調しています。
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