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Are Investors Undervaluing Avient Corporation (NYSE:AVNT) By 20%?

投資家はアビエント社(NYSE:AVNT)の価値を20%過小評価しているのではないか。

Simply Wall St ·  12/16 21:33

主要な洞察

  • アビエントの推定公正価値は、2ステージ フリーキャッシュフローを基にしてUS$59.43です。
  • 現在の株価US$47.52は、アビエントが約20%も過小評価されていることを示唆しています。
  • アナリストのAVNTの株価目標はUS$58.20で、これは私たちの公正価値推定よりも2.1%低いです。

アビエントコーポレーション (NYSE:AVNT) の内在価値からの乖離はどのくらいでしょうか。最も最近の財務データを使用して、将来のキャッシュフローを考慮に入れ、それらを現在価値に割引くことによって、この株が公正な価格であるかどうかを見ていきます。この目標を達成する方法の一つは、割引キャッシュフローモデル (DCF) を使用することです。複雑に聞こえるかもしれませんが、実際には非常に簡単です!

一般的に、企業の価値は将来生み出されるすべてのキャッシュフローの現在価値であると考えられています。しかし、DCFは多くの評価指標の中の1つに過ぎず、欠点がないわけではありません。内在価値についてもう少し学びたい方は、Simply Wall Stの分析モデルを読んでみてください。

数字を計算する

私たちは2段階成長モデルを使用しています。これは、企業の成長の2つの段階を考慮することを意味します。最初の期間は企業が高い成長率を持つ可能性があり、2段階目は通常、安定した成長率を持つと想定されます。まず、次の10年間のキャッシュフローの推定を取得する必要があります。可能な限りアナリストの推定を使用しますが、これが利用できない場合は、最後の推定または報告された値から以前のフリーキャッシュフロー(FCF)を外挿します。フリーキャッシュフローが減少している企業は、その縮小の速度が遅くなると仮定し、フリーキャッシュフローが成長している企業は、この期間中に成長率が遅くなると仮定します。これは、成長が初期の数年に比べて後の年には遅くなる傾向があることを反映するために行います。

一般的に、今日の1ドルは将来の1ドルよりも価値があると仮定しているため、これらの将来のキャッシュフローの合計を割引いて現在価値の推定を求める必要があります。

10年間のフリーキャッシュフロー(FCF)の見積もり

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
レバレッジフリーキャッシュフロー($万) 2億013万米ドル 2億281万米ドル US$247.9百万 US$264.9百万 US$279.7百万 US$292.9百万 US$304.8百万 US$315.9百万 US$326.5百万 US$336.6百万
成長率推定元 アナリスト x3 アナリスト x2 推定 @ 8.69% 推定 @ 6.87% 推定 @ 5.59% 推定 @ 4.70% 推定 @ 4.08% 推定 @ 3.64% 推定 @ 3.33% 推定 @ 3.12%
現在価値 ($万) 7.4% 割引 US$187 US$198 US$200 US$199 US$196 US$191 US$185 US$179 US$172 US$165

("Est" = Simply Wall Stによって推定されたフリーキャッシュフローの成長率)
10年キャッシュフローの現在価値(PVCF)= US$1.9b

現在、10年後のすべてのキャッシュフローを考慮したターミナルバリューを計算する必要があります。ターミナルバリューは、10年国債の5年平均利回り2.6%の将来の年次成長率に基づいてゴードン成長モデルを使用して計算されます。ターミナルキャッシュフローは、自己資本コスト7.4%で現在の価値に割引されます。

ターミナルバリュー (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$337m × (1 + 2.6%) ÷ (7.4% – 2.6%) = US$7.3b

ターミナルバリューの現在価値 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = US$7.3b ÷ (1 + 7.4%)10 = US$3.6b

総価値、または株式価値は、将来のキャッシュフローの現在価値の合計であり、この場合はUS$54億です。最終的なステップでは、株式価値を発行済株式数で割ります。現在の株価US$47.5に対して、会社は現在の株価より20%ディスカウントされており、若干の過小評価のようです。ただし、評価は不正確な道具であり、望遠鏡のように数度動かすと異なる銀河に到達します。これを覚えておいてください。

大きい
NYSE:AVNt 割引キャッシュフロー 2024年12月16日

重要な前提

割引キャッシュフローにとって最も重要な入力は、ディスカウントレートともちろん実際のキャッシュフローです。これらの入力に同意する必要はありません。自分で計算をやり直し、遊んでみることをお勧めします。DCFは、業種の可能な循環性や企業の将来の資本要件を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を示すものではありません。アビエントを潜在的な株主として見ているため、株式コストがディスカウントレートとして使用され、資本コスト(または加重平均資本コスト、WACC)は考慮されていません。この計算では、レバレッジベータ1.156に基づいて7.4%を使用しています。ベータは、市場全体に対する株式の変動性の尺度です。私たちは、0.8から2.0の間で課せられた制限を持つ世界的に比較可能な企業の業種平均ベータから、私たちのベータを取得しています。これは安定したビジネスのための合理的な範囲です。

アビエントのSWOT分析

強み
  • 過去1年間の利益の成長は業種を上回った。
  • 負債は収益で十分カバーされています。
  • 配当金は収益やキャッシュフローで十分カバーされています。
  • AVNtの配当情報
弱み
  • 化学市場における配当支払いトップ25%に比べて配当が低いです。
機会
  • 年間売上高はアメリカ市場よりも急速に成長する見込みです。
  • 公正価値の推定を20%以上下回って取引されています。
脅威
  • 負債は営業キャッシュフローによって十分にカバーされていません。
  • 年間売上高はアメリカ市場より遅い成長が予測されています。
  • AVNtは脅威に対処するための十分な装備を持っていますか。

次のステップ:

重要ではありますが、DCF計算は理想的に言えば、会社の分析の中で唯一の部分とはならないでしょう。DCFモデルは投資評価の決定的なものではありません。むしろ、DCFモデルの最良の使い方は、特定の仮定や理論をテストし、それが会社を過小評価または過大評価することにつながるかを確認することです。たとえば、会社の自己資本コストや無リスク金利の変動は評価に大きな影響を与える可能性があります。内在価値を下回る株価の理由は何でしょうか?アビエントについては、評価すべき3つの追加要因をまとめました。

  1. リスク:アビエントは、私たちの投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは少し不安を感じさせます...
  2. 将来の収益:AVNTの成長率はその同業者や広範な市場と比べてどうでしょうか?私たちの無料のアナリスト成長期待チャートと対話することで、今後の数年間のアナリストコンセンサスの数値を詳しく掘り下げてみましょう。
  3. その他の堅実なビジネス:低債務、高い株主資本利益率、良好な過去の業績は強いビジネスの基本です。堅実なビジネスファンダメンタルを持つ株式のインタラクティブなリストを探って、他に考慮していないかもしれない企業があるかどうかを確認してみませんか!

PS. Simply Wall Stアプリは、毎日NYSEのすべての株式に対して割引キャッシュフロー評価を行います。他の株式の計算を見つけたい場合は、ここで検索してください。

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このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。私たちは、ヒストリカルデータとアナリスト予測に基づいて公平な方法論を使用してコメントを提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。株式の買いまたは売りを推奨するものではなく、あなたの目標や財務状況を考慮していません。私たちは、ファンダメンタルデータに基づいた長期的に焦点を当てた分析を提供することを目指しています。私たちの分析は、最新の価格に影響を与える企業の発表や定性的な材料を考慮しない場合があります。Simply Wall Stは言及された株式にポジションを持っていません。

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