智通财经APPは報告していますが、2025年が近づくにつれて、ウォール街の金融大手であるバンクオブアメリカのアナリストチームは、来年の米国株市場の「推奨チップ株リスト」を発表しました。その中には、2023年以来米国株で投資熱が高まっている「AIチップ三巨頭」が含まれています。バンクオブアメリカのアナリストチームによれば、来年もチップ株は米国株で最も注目されるセクターの一つである可能性があり、価格の上昇に寄与する力は、AI熱潮の恩恵を受けている「AIチップ三巨頭」などのチップ企業から、アナログチップや電動車チップ株など、長期にわたって米国株の大型株やPHLX Semiconductor Indexに遅れをとっている「非AI」チップ株シンボルにまで拡大する見込みです。

バンクオブアメリカのアナリストチームによる最新のリサーチレポートは、2023年以来の「米国株長期ブル市場」の主要な原動力の一つであるチップ株が、決算発表の初期に売られた後、再びグローバルな資金の注目を集め、2025年には再び資金が流入することが期待されていることを示しています。したがって、再び「狂牛」のような急成長が起こり、米国株市場の最も核心的な焦点となる可能性があります。

米国株チップセクターの「AIチップ三巨頭」——すなわちエヌビディア(NVDA.US)、ブロードコム(AVGO.US)、マーベルテクノロジーグループ(MRVL.US)の3社は、バンクオブアメリカの2025年「最優先チップ株リスト」に名を連ねています。このリストには、半導体装置大手のラムリサーチ(LRCX.US)、自動車チップリーダーのオンセミコンダクター(ON.US)、およびEDAソフトウェアのリーダーの一つであるケイデンスデザインシステムズ(CDNS.US)も含まれています。

このリストの中で、ブロードコムは最近の米国株、果てはグローバルのチップ株の中で最も目立つチップ会社であり、先週の金曜日の朝にAI ASICチップ市場に対する強気な業績発表後、株価は米国株で単日20％以上急騰し、市場価値は1兆ドルを超える重要なマイルストーンを突破しました。月曜の米国株取引時間ではさらに10％以上上昇し、全体の市場価値はすでに1.2兆ドルに近づいています。

「AIチップ三巨頭」の中で、エヌビディアはAI GPUに焦点を当てており、後の二社はAI ASICチップ市場に焦点を当てています。カスタマイズされたAI ASICは、特定のタスクに特化したハードウェアアクセラレーションを提供することができ、特に大規模なAI訓練や推論タスクでより優れた性能を発揮します。汎用のエヌビディアGPUと比較して、より高い効率とコストパフォーマンスを持っています。これら二つのタイプのAIチップは長期にわたって共存し、様々なAI計算能力のニーズに最適なソリューションを提供します。

グローバルなデータセンターからのブロードコムのイーサネット交換機チップへの強い需要や、チップ間の相互接続通信やデータの高速転送分野における絶対的な技術的リーダーシップを背景に、近年ブロードコムはカスタマイズされたAIチップ分野で最も重要な参加者となっています。例えば、Googleの自社開発サーバーAIチップであるTPU AI加速チップでは、ブロードコムがコアの参加者となっており、ブロードコムはGoogleチームと共にTPU AI加速チップ及びAIトレーニング/推論加速ライブラリの開発に参加しています。チップ設計に加えて、ブロードコムはGoogleに対して重要なチップ間の相互接続通信の知的財産を提供し、新しいチップの製造、テスト、パッケージングなどのステップを担当しており、Googleが新しいAIデータセンターを拡張するのを支援しています。

AI ASIC市場でのリーダーとしての地位を持つブロードコムは、間もなくエヌビディアの「AIチップ独占地位」を打破する可能性があります。瑞穂のアナリスト、Jordan Kleinは、ウォールストリートがGoogleなどの大手クラウドコンピューティング企業によるASICの需要に注目している可能性があり、これが金曜日にエヌビディア株が意外に下落した理由の一つかもしれないと指摘しています。「私の見解では、カスタマイズされたAIチップは毎年エヌビディアAI GPUからの市場シェアを奪うでしょう。エヌビディアGPUは依然としてAIトレーニング目的において主導的な地位を占めています。」

半導体の繁栄周期はまだ終わっておらず、急騰しているチップ株の上昇余地は依然として広い。

「大幅な上昇の後もチップ株の上昇余地は依然として非常に広く、2025年には2つの異なる上昇トレンドが現れると考えています。」米国銀行のアナリスト、ヴィヴェク・アリヤが率いるチームはこのチップ株のリサーチレポートで述べています。「上半期には、米国のクラウドコンピューティングのスーパーカスタマーによって推進される人工知能への投資とエヌビディアのBlackwellアーキテクチャAI GPUの展開規模が、これらのAIと密接に関連するチップ企業の株価上昇の勢いを維持します。下半期には、世界経済が引き続き回復する場合、マーケットの焦点は在庫補充と自動車生産の回復に移る可能性があり、これは長い間ポジションがそれほど混雑しておらず、大幅に米国株式市場に対して劣後していた自動車/産業系チップメーカーが投資家の支持を再び受けることを意味します。」

アリヤが率いる米銀の分析チームは、全体として、2025年の半導体市場の全体売上が2024年の強力な成長を基に約15%増加し、7250億ドルに達する見込みで、「これは依然として非常に強い成長ペースであり、今年の20%の予測成長率に比べて減少しているものの」と述べています。

この分析チームは、エヌビディア、ブロードコム、マーベルテクノロジーグループが、データセンターの人工知能チップに密接に関連する市場需要、大規模なクラウドコンピューティング顧客、及び全球のデータセンター運営者のAI計算資源への需要が引き続き急激に増加していると予測しています。また、半導体装置大手のキッセイグループは、フラッシュメモリの需要と中国市場の半導体設備支出の持続的回復から恩恵を受けることが期待されています。

さらに、米銀分析チームは、長期にわたって米国株式市場およびPHLX Semiconductor Indexに対して劣後している自動車チップの巨人——オンセミコンダクターが、電気自動車及び全自動車分野の「最終的な」需要回復から大幅に利益を得る可能性があることを示しています(今年の下半期に発生する可能性があります)。また、ケイデンスデザインシステムズは長年にわたってチップ設計自動化分野のリーダーであり、チップ設計分野のリーダーであるエヌビディア、AMD、アップルなどのテクノロジー企業や、アマゾンドットコム、マイクロソフトなどのクラウドコンピューティングの巨人から高性能AIチップの研究開発の加速から長期的に恩恵を受けることが期待されています。彼らは、より複雑なAIチップのアーキテクチャを設計でき、新型AI技術を活用してチップ設計を加速するEDAソフトウェアの需要が引き続き拡大することが期待されています。EDAソフトウェアツールは、アップル、エヌビディア、AMDなどのチップ大手がすべてのタイプのチップを設計する際に不可欠なツールであり、リソグラフィはチップ設計図を実際の製品に変換するための核心的ツールの一つです。

アリヤが率いる米銀の分析チームは、報告書の中で「半導体市場の需要繁栄周期は通常約2.5年続き(その後に1年の下降周期が続く)、現在は[2023年第四四半期]に始まった半導体上昇周期の中間段階に過ぎない」と述べています。「2025年の記憶チップ市場の売上は2024年の強力な基盤の上で再び20%増加すると予測されており(2024年との比較で79%の増加)、コア半導体市場(記憶分野を除く)は13%の成長を見込んでおり、主にデータセンターのパフォーマンスが強いためです。しかし、消費関連、自動車及び工業分野のチップ製品は復調の兆しを見せているものの、わずかに減少する可能性がありますが、2024年に比べてその減少幅は大幅に縮小する見込みです。」

米国銀行のこのリサーチレポートでの半導体市場に対する極めて楽観的な展望は、世界半導体貿易統計(WSTS)の最新の半導体市場規模予測レポートとも一致しており、2025年のチップ需要が引き続き強力な増加を実現することが期待されています。WSTSは最新の秋季予測で春季予測に比べて2024年及び2025年の半導体市場規模の予測データを大幅に上方修正し、2024年の全球半導体市場は前年比19.0%増の6270億ドルに達する見込みです。WSTSは2025年の半導体市場規模が2024年に増加すると予想しており、これは2024年の強力な回復トレンドに加わり、全球市場規模が約6970億ドルに達することが期待されています。

WSTSは、2025年の半導体市場規模の成長が主にメモリチップカテゴリーと人工知能ロジックチップカテゴリーによって大きく推進されると予測しています。グローバルにAIの前例のない熱潮が強力に後押しする中で、DRAMおよびNANDが主導するメモリチップカテゴリーの総売上高の成長率は2025年に13％を超えると予測され、CPUおよびGPUを含むロジックチップカテゴリーの総売上高の成長率は16％を超えることが見込まれています。同時に、分立素子、光エレクトロニクス、センサー、MCUおよびアナログチップなど、他のすべての細分化されたチップ市場の成長率は単一の桁台にも達する見込みです。

半導体株にとって、いくつかの潜在的リスクは無視できません。

半導体市場の全体的な見通しは依然として楽観的であるが、バンクオブアメリカの分析チームはリサーチレポートで2025年には依然として多くの未知の要因が存在すると述べており、ネガティブな影響力を持つリスク要因は、人工知能に関連する市場需要の成長、中国市場の需要、より広範なマクロ経済の回復状況、そしてアメリカの老舗チップメーカーであるインテルのストーリーがどう続くのかに集中している。

アリアが率いるバンクオブアメリカの分析チームは、AIアプリケーションが企業の運営活動や個人消費者の日常生活に急速に浸透していることを考慮し、半導体からAIに恩恵を受けるソフトウェア株への「ローテーション相場」が2025年に続くと補足しました。このトレンドは、人気のある半導体株の上昇に対して断続的な圧力をかける可能性があり、資金が半導体株から利益確定に向かい、ソフトウェア株にシフトすることを促すでしょう。「ポジティブな観点から見ると、トランプが率いる新しいアメリカ政府の下で、アメリカの経済成長を支援する政策が合併活動（特に半導体とソフトウェア市場の合併）を再開することを促進すると見ることができます。」とバンクオブアメリカの分析チームは述べています。

それにもかかわらず、アリアが率いるバンクオブアメリカの分析チームは、グローバルに人工知能の熱潮の恩恵を受ける半導体株、特に「AIチップの3巨頭」が、少なくとも今年の下半期まで強力な上昇を続ける見込みがあると強調しています。この3つの人気半導体株と上述の「推奨半導体株リスト」以外にも、バンクオブアメリカの分析チームは、ARM（ARM.US）、マイクロン（MU.US）、Coherent（COHR.US）、Credo Technology（CRDO.US）、およびMacom（MTSI）などの半導体巨頭もこの前例のない人工知能の熱潮から大きな利益を得る見込みです。